Conflictul din Iran ar putea urca inflația SUA aproape de 4%; temerile de recesiune cresc

Creșterea prețurilor la energie, vizibilă la stațiile de alimentare din SUA încă de la începutul lunii martie, urmează să se vadă pe deplin săptămâna viitoare, când vor fi publicate noile date despre prețurile de consum, iar costurile benzinei—în creștere cu aproximativ 20% față de februarie, după ajustarea sezonieră—sunt așteptate să fie principalul factor care va determina majorarea inflației în țară.

Totuși, majorarea costurilor energetice nu s-a transpus încă în prețuri mai mari pentru majoritatea celorlalte bunuri și servicii, cu posibila excepție a călătoriilor aeriene, potrivit Commerzbank AG.

„Dar este probabil doar o chestiune de timp”, au declarat analiștii Commerzbank într-un raport. 

Previziuni privind inflația din SUA și extinderea presiunii inflaționiste

Creșterile recente și semnificative ale prețurilor la cipuri pentru calculatoare și la metale industriale sunt de așteptat să majoreze costul anumitor electronice și produse IT, potrivit raportului. 

Probe ale acestei presiuni asupra prețurilor au apărut deja la nivelul producătorilor și în prețurile la import începând din februarie.

„Per ansamblu, ne așteptăm ca prețurile de consum din SUA să fi crescut cu 0,9% în martie față de februarie și cu 3,3% față de martie 2025”, au declarat economiștii seniori ai Commerzbank, Christoph Balz și Ralph Solveen. 

Rata anuală a fost de 2,4% în februarie.

Pentru „rata de bază” (excluzând energia și alimentele), este anticipată o creștere lună-lună de 0,3% și una anuală de 2,7%, potrivit ambilor experți. 

Declinul inflației, măsurat prin Indicele Prețurilor de Consum (CPI), este probabil să se încheie în acest punct.

„În scenariul nostru principal, al unui război care durează până la sfârșitul lunii mai, inflația este probabil să urce aproape de 4% în lunile următoare”, au mai spus economiștii. 

Oricum, am subliniat deja în mai multe rânduri că prețurile de consum subestimează riscurile inflaționiste.

Ținta de inflație de 2% se bazează pe deflatorul cheltuielilor pentru consumul personal (PCE), pe care banca centrală îl prioritizează.

Rata inflației PCE este de obicei puțin mai mică decât rata inflației CPI și, chiar înainte de șocul prețurilor la energie, rata totală PCE era de 2,8%, iar cea de bază de 3,1%.

Șocul prețurilor la energie rezultat din conflictul din Iran are un impact asupra economiei SUA. 

În timp ce îngrijorările inițiale s-au concentrat pe efectele inflaționiste, tot mai mulți investitori sunt acum preocupați în primul rând de presiunea pe care aceasta o exercită asupra economiei în ansamblu.

Scenariul industriei manufacturiere din Germania

Industria germană anticipează de asemenea un impact major din cauza războiului din Iran, în mare parte din cauza creșterii puternice a prețurilor la energie estimate. 

Potrivit unui sondaj al Institutului Ifo, cel puțin 90% dintre companiile industriale împărtășesc această îngrijorare.

Totuși, gravitatea finală a acestei poveri rămâne incertă, deoarece depinde de factori greu de evaluat, precum durata conflictului.

Conform Commerzbank, cifrele viitoare privind comenzile primite, producția și exporturile de bunuri, care vor fi publicate săptămâna viitoare, nu vor oferi informații noi.

Aceasta se datorează faptului că ele acoperă evoluțiile din februarie, o perioadă anterioară atacului israelian și american asupra Iranului.

„Totuși, aceasta nu înseamnă că cifrele care urmează să fie publicate săptămâna viitoare sunt lipsite de importanță”, au spus economiștii. 

Informațiile vor oferi o perspectivă asupra situației prebelice, în special dacă existau semne de cerere ușor crescută, chiar și în industriile care nu aparțin sectorului apărării, au adăugat ei. 

Se anticipează că comenzile de apărare ale guvernului german au determinat o creștere semnificativă a producției în sector.

Commerzbank estimează o creștere lună-lună de 1% atât pentru volumul comenzilor industriale, cât și pentru producția industrială totală.

„Din punct de vedere al producției, vremea relativ rece este probabil să fi avut un impact negativ, ceea ce înseamnă că creșterea în sectorul manufacturier de bază este probabil să fie mai mare”, au adăugat economiștii. 

Este puțin probabil ca o tendință ascendentă reală să fie evidentă fie în producția industrială, fie în indicatorul de bază al comenzilor.