Goldman Sachs recomandă cumpărarea Big Tech, războiul din Iran scade evaluările

Acțiunile Big Tech, aflate sub presiune susținută în ultimele luni, ar putea intra într-o fază mai atractivă pentru investitori pe măsură ce evaluările se reașează iar tensiunile geopolitice remodelează dinamica pieței, potrivit analiștilor Goldman Sachs.

Retragerea abruptă a sectorului, agravată de conflictul continuu din Iran, a condus la o reevaluare a așteptărilor de creștere și a prețurilor, strategiștii susținând că corecția creează oportunități mai degrabă decât semnalează o slăbiciune structurală profundă.

Evaluările scad sub așteptările de creștere

Acțiunile din sectorul tech au rămas în urmă în raport cu piețele mai largi în 2026, reprezentând unul dintre cele mai slabe perioade de subperformanță relativă din ultimele decenii.

Analiștii conduși de Peter Oppenheimer au declarat că declinul a adus evaluările la niveluri mai convingătoare.

„...evaluarea sa, în raport cu creșterea consensului anticipat, a scăzut sub cea a pieței agregate globale,” au scris analiștii într-o notă de cercetare.

Scăderea urmează unui raliu puternic care a dus acțiunile tech la maxime istorice în octombrie, susținut de creșteri solide ale câștigurilor și de poziții competitive dominante.

Totuși, sentimentul s‑a schimbat de atunci, investitorii devenind precauți față de cheltuielile masive pentru infrastructura inteligenței artificiale, marile companii cloud angajându‑se să aloce peste 700 de miliarde de dolari pentru extinderea centrelor de date.

Totodată, o rotație către sectoare orientate spre valoare, cu evaluări mai puțin exigente, a apăsat în continuare acțiunile tehnologice.

Acțiunile megacap par mai ieftine

Vânzările au afectat în special așa‑numitele Magnificent Seven, câteva nume megacap tranzacționându‑se acum la multiplicatori mai scăzuți.

Companii precum Meta Platforms, Microsoft și Nvidia sunt în prezent evaluate la mai puțin de 20 de ori câștigurile anticipate pentru următorii doi ani, un nivel care, spun analiștii, reduce îngrijorările privind un sector supraîncălzit.

Oppenheimer a observat că aceste evaluări mai scăzute contrastează cu ciclurile anterioare de piață, inclusiv era dot‑com, când companiile tehnologice de top se tranzacționau cu prime semnificativ mai mari înainte de corecții majore.

Ajustarea s‑a reflectat, de asemenea, în performanța pieței.

Roundhill Magnificent Seven ETF a scăzut cu aproximativ 5% de la începutul conflictului din Iran, la sfârșitul lunii februarie, evidențiind impactul riscurilor geopolitice asupra sentimentului investitorilor.

Cum ar putea o perturbare geopolitică prelungită să susțină acțiunile tech

Conflictul în curs din Orientul Mijlociu a adăugat un nou strat de incertitudine, în special prin impactul său asupra piețelor energetice și a așteptărilor de creștere globală.

Totuși, analiștii susțin că o perturbare prelungită ar putea în cele din urmă să susțină argumentul în favoarea acțiunilor tehnologice.

„Riskul este că, cu cât perturbarea strâmtorii Ormuz continuă mai mult, cu atât aceasta se transformă într‑un șoc de creștere perceput, limitând creșterile ratelor dobânzii,” a scris Oppenheimer.

„Având în vedere relativa insensibilitate a fluxurilor de numerar din sectorul tehnologiei la creșterea economică și beneficiul pe care l‑ar avea de pe urma oricărui raliu al randamentelor obligațiunilor, acest sector s‑ar putea dovedi mai defensiv în următoarele luni.”

Dobânzile mai scăzute, dacă se materializează, ar susține, de obicei, sectoarele orientate spre creștere, precum tehnologia, prin majorarea evaluărilor legate de câștigurile viitoare.

Rotație către sectoare ale economiei tradiționale

Între timp, capitalul a curgit către industrii tradiționale, în special către cele legate de infrastructură și energie.

Coșul de acțiuni cu intensitate mare de capital „HALO” al Goldman Sachs, inclusiv utilități și companii de producție, a avut un câștig de aproximativ 11% de la începutul anului, au spus analiștii.

Această schimbare reflectă așteptări privind creșterea cheltuielilor pentru a susține aprovizionarea cu energie și dezvoltarea infrastructurii AI.

„Acești factori au deschis o oportunitate în sectorul tehnologiei, unde ratele de creștere rămân puternice, dar evaluările sunt acum scăzute,” a spus Oppenheimer.

„Acțiunile tech au înregistrat venituri solide și revizuiri pozitive ale câștigurilor, iar rentabilitatea capitalului propriu a rămas ridicată,” a adăugat Oppenheimer.

Deși acțiunile unor companii precum Nvidia au înregistrat scăderi modeste în ultimele sesiuni, opinia generală în rândul strategiștilor este că fundamentele sectorului rămân intacte chiar și pe măsură ce piețele se adaptează la un context global mai incert.