Aurul cedează din cauza dolarului puternic, dar ţinta de $5,000 rămâne în vizor

Prețurile aurului au scăzut vineri din cauza unui dolar mai puternic și a incertitudinii privind un armistițiu între SUA și Iran, provocând neliniște, dar metalul galben se îndrepta spre al treilea avans săptămânal consecutiv.

Pe măsură ce indicele dolarului a crescut, a crescut și costul aurului denominat în dolari pentru deținătorii altor monede.

Declanșarea conflictului dintre SUA/Israel și Iran la 28 februarie a dus la o scădere semnificativă de 10% a prețului spot al aurului.

Această scădere este atribuită îngrijorărilor legate de inflație, alimentate de creșterea costurilor energetice, și probabilității sporite a unor rate mai mari ale dobânzii.

Totuși, prețurile s-au recuperat oarecum în ultimele două săptămâni. Metalul prețios urcase peste $4,800 pe uncie, dar nu a putut menține acel nivel. 

Perspectivele prețului aurului și prognoza State Street

Cu toate acestea, analiștii pe mărfuri ai State Street Investment Management păstrează o perspectivă optimistă asupra aurului, proiectând o probabilitate de 50% ca prețurile să fluctueze în intervalul $4,750–$5,500 pentru restul anului.

Firma de investiții și-a revizuit perspectiva anterior optimistă, identificând acum un nivel solid de suport.

Reducem șansele pentru scenariul bullish de $5,500-6,250/oz de la 35% la 30%, dar considerăm că intervalul $4,000-4,100 va funcționa ca o podea pentru piață și că recordurile istorice (ATH) ar putea fi retestate până în 2027. Intervalul bearish de $4,000-4,750, unde s-a încheiat tranzacționarea în martie, are o probabilitate de 20% în perspectiva noastră.

Deși State Street rămâne optimistă în privința aurului, vânzările recente și consolidarea curentă sunt de așteptat.

Între timp, potrivit lui Roukaya Ibrahim, principalul strateg pe mărfuri la BCA Research, se așteaptă ca prețurile aurului să crească până la începutul anului 2027, în ciuda riscurilor pe termen scurt. 

Într-un interviu pentru Kitco News, ea a declarat că metalul pare în prezent vulnerabil din cauza unor factori precum poziționarea speculativă, ratele reale ale dobânzilor și problemele geopolitice.

„Aurul de obicei scade în fazele inițiale ale unui șoc de ofertă, dar la 12 luni tinde să se redreseze,” a spus ea.

Schimbarea crucială apare atunci când motorul principal al șocului de piață se mută de la inflație la preocupări privind creșterea economică; aceasta generează de obicei o scădere a randamentelor și un mediu favorabil pentru aur, a adăugat ea.

Volatilitatea perturbă relaxarea Rezervei Federale

Așteptările pieței privind relaxarea politicii Rezervei Federale s-au schimbat semnificativ de la începutul anului. 

Inițial, analiștii observaseră că piețele includeau în preț o relaxare de 58 puncte de bază pentru anul în curs.

Totuși, acest lucru s-a modificat dramatic din cauza volatilității din Orientul Mijlociu, care a introdus complicații semnificative în lanțurile de aprovizionare ale pieței energetice.

Indicele cheltuielilor de consum personale din SUA (PCE), indicatorul-cheie de inflație al Rezervei Federale, a corespuns estimărilor, crescând cu 2.8% în cele 12 luni încheiate în februarie, o rată care cel mai probabil a crescut în martie. 

Atenția se îndreaptă acum către datele indicelui prețurilor de consum (CPI) din SUA pentru martie, așteptate vineri, în timp ce investitorii caută mai multe indicii despre viitoarea politică monetară a Fed.

Potrivit instrumentului FedWatch al CME, probabilitatea ca Rezerva Federală a SUA să reducă ratele dobânzii cu cel puțin 25 de puncte de bază la reuniunea din decembrie a 

crescut la 31%, marcând o creștere față de 20% în sesiunea precedentă.

Totuși, prețurile aurului arată un anumit grad de reziliență, rămânând sub $4,800 pe uncie, în pofida unei politici monetare predominant neutre.

Riscurile prețului petrolului și datoria pe termen lung ca factori catalizatori

Chiar și cu aceste provocări, State Street sfătuiește investitorii să se concentreze pe mișcările de piață mai largi și de durată, în loc să se piardă în previziunile imediate privind ratele dobânzii.

Deși creșterea prețurilor petrolului intensifică presiunile inflaționiste, firma a avertizat că această situație prezintă un risc dublu.

„În timp ce un conflict prelungit care ar duce ICE Brent peste $150/bbl ar cântări probabil asupra aurului prin canalul Fed și al dolarului, acesta ar crește și probabilitatea unei recesiuni sau a stagflației,” au spus analiștii de la State Street. 

Ei cred, de asemenea, că dacă prețurile petrolului se stabilizează în jurul valorii de $80–85 pe baril, prețul aurului ar putea depăși rapid $5,000 pe uncie.

În plus, State Street consideră că nivelul în creștere și nesustenabil al datoriei guvernamentale reprezintă un catalizator pozitiv pe termen lung pentru aur, independent de politica monetară a SUA. 

Oficiul Congresului pentru Buget estimează că plățile nete de dobânzi aferente datoriei federale a SUA sunt proiectate să depășească $1 trillion în acest an — o bornă fără precedent.

Mai mult, această problemă a datoriei în creștere nu se limitează doar la SUA.

Deficitele în creștere (cheltuieli de război, costuri mai mari cu dobânda, venituri reduse) întăresc un context de datorie ridicată și risc de depreciere pe termen lung a monedei, ceea ce istoric stimulează cererea pentru aur.

Dintre celelalte metale prețioase, argintul pe COMEX se tranzacționa la $76.183 pe uncie, în scădere cu 0.3% față de închiderea precedentă.