Petrolul sare pe amenințarea lui Trump la Hormuz — de ce rămân piețele calme?

Prețurile petrolului au crescut puternic pe măsură ce Statele Unite se pregăteau să impună o blocadă în Strâmtoarea Hormuz.

Totuși, piețele financiare mai largi au manifestat un grad surprinzător de reținere, reflectând așteptările investitorilor că conflictul s-ar putea să nu escaladeze mai departe.

Contractele futures pentru acțiunile americane au scăzut doar modest, contractele futures pe S&P 500 și Nasdaq 100 fiind ambele în scădere cu 0,5% la ora 6:00 GMT-5.

Randamentele titlurilor de stat au fost aproape neschimbate, în timp ce acțiunile asiatice — care au suportat povara volatilității recente — au înregistrat doar scăderi ușoare.

Reacția relativ amortizată vine chiar dacă prăbușirea negocierilor de pace SUA-Iran din weekend a temperat speranțele pentru o rezolvare rapidă a conflictului și a împins prețurile la energie în sus.

Investitorii văd tactici de negociere în joc

Participanții la piață par să interpreteze evoluțiile geopolitice recente mai puțin ca pe o escaladare definitivă și mai mult ca pe parte a unei strategii de negociere mai ample.

„Există convingerea că multe dintre acestea sunt tactici de negociere”, a declarat Billy Leung, strateg în investiții la Global X ETFs, într-un reportaj CNBC, referindu-se la anunțul președintelui Donald Trump privind blocada.

El a adăugat că „piețele au atins vârful incertitudinii”, sugerând că reacțiile la noile evoluții nu mai sunt la fel de ascuțite ca în fazele anterioare ale conflictului.

Leung a observat că investitorii sunt din ce în ce mai capabili să încorporeze riscul geopolitic în prețuri, mișcările recente indicând un răspuns mai temperat.

El a spus că piața are acum „un preț mai bun și o înțelegere mai bună a motivației lui Trump.”

Un punct de vedere similar a fost exprimat de Jun Bei Liu, manager principal de portofoliu la Ten Cap, care a indicat indicatorii de volatilitate ca dovadă că panica s-ar fi putut deja atinge vârful.

În reportajul CNBC, ea a spus că creșterile anterioare ale VIX au marcat probabil „vârful fricii și vânzărilor”, adăugând că de aici piețele „își încearcă să se redreseze”.

Speranțele diplomatice rămân intacte

În pofida eșecului negocierilor din weekend, investitorii continuă să vadă spațiu pentru reluarea discuțiilor între Washington și Teheran.

O echipă de la UBS Global Wealth Management, condusă de Mark Haefele, a scris într-o notă către clienți că „ambele părți au un interes de a găsi o soluție diplomatică.”

Evaluarea se baza parțial pe declarațiile negociatorului-șef al Iranului, care a spus că SUA „nu au reușit în această rundă de discuții să câștige încrederea delegației iraniene”, semnalând că discuțiile sunt susceptibile a continua.

Strategul Deutsche Bank, Jim Reid, a avut de asemenea un ton precaut optimist, scriind că „poate încă se va găsi o soluție în zilele următoare.”

El a făcut referire la comentariile purtătorului de cuvânt al ministerului de externe iranian că „diplomația nu se termină niciodată”, precum și la declarația lui Trump că discuțiile din weekend „au decurs bine”, majoritatea problemelor fiind rezolvate, cu excepția programului nuclear iranian.

O încetare a focului fragilă menține la distanță temerile celor mai grave scenarii

Pentru moment, o încetare a focului fragilă rămâne în vigoare, contribuind la ancorarea sentimentului de piață chiar dacă tensiunile persistă.

Charu Chanana, strateg de piață la Saxo Bank, a spus că eșecul negocierilor „nu semnalează încă o revenire automată la scenariul cel mai grav.”

Ea a remarcat că negocierile rămân pe masă și că actuala încetare a focului continuă să țină, deși administrația SUA ia în considerare, potrivit rapoartelor, posibile acțiuni militare limitate suplimentare.

Acest echilibru — între riscurile de escaladare și posibilitățile diplomatice — modelează comportamentul pieței, menținând volatilitatea sub control în ciuda creșterii prețului petrolului.

Riscurile politice ar putea determina mișcările următoare

Un risc pe termen scurt rezidă în calendarul politic intern al Statelor Unite, care ar putea influența traiectoria conflictului.

Leung a subliniat implicațiile rezoluției privind puterile de război, care limitează capacitatea administrației de a susține acțiuni militare fără aprobarea Congresului.

El a avertizat că „în următoarele câteva săptămâni, vom asista la o creștere a disperării din partea administrației Trump”, adăugând că piețele s-ar putea să nu reflecte încă pe deplin această constrângere.

Legislatorii americani iau în considerare, conform relatărilor, măsuri pentru a limita implicarea militară suplimentară, ceea ce ar putea adăuga un nou strat de incertitudine situației.

Chanana a avertizat că o schimbare a echilibrului actual ar putea tulbura rapid piețele.

Dacă ostilitățile reîncep sau blocada escaladează într-o confruntare navală mai largă, „piața va începe să prețuiască un scenariu mult mai periculos”, a spus ea.