De ce Morgan Stanley mizează dublu pe acțiunile de memorie în boom-ul AI?

Tranzacția pe AI de pe Wall Street se extinde din nou, iar Morgan Stanley vrea ca investitorii să privească dincolo de cipurile care au dominat prima fază a raliului.

Într-o notă din 20 aprilie, banca a spus că inteligența artificială din ce în ce mai autonomă, așa-numita AI agentică, ar putea crește cererea pentru CPU-uri și memorie.

Acest fenomen ar putea reconfigura extinderile centrelor de date și lărgi setul de oportunități investibile dincolo de procesoarele grafice.

Morgan Stanley a estimat că AI agentică ar putea adăuga $32.5 billion to $60 billion unei piețe de CPU pentru centre de date care deja depășește $100 billion până în 2030.

Schimbarea este importantă deoarece sugerează că povestea AI se mută de la antrenarea pură a modelelor către sarcini de inferență și orchestrare mai persistente.

Blocajul AI se mută

Prima fază a boom-ului AI a fost simplă: cumpărați companiile care fabricau „creierele” sistemului, în special acceleratoarele de tip Nvidia.

Ultima perspectivă a Morgan Stanley susține că următoarea fază este mai stratificată.

Sistemele de AI agentică, care pot planifica sarcini și pot lua măsuri cu mai puțină intervenție umană, au nevoie de mai multă coordonare și de putere de calcul generală mai mare.

Banca vede CPU-urile acționând tot mai mult ca stratul de control pentru aceste fluxuri de lucru cu mai multe etape.

De aceea nota este importantă dincolo de domeniul semiconductorilor.

Dacă centrele de date AI necesită mai mult throughput de CPU și mai multă lățime de bandă pentru memorie, ciclul de cheltuieli de capital se extinde de la o narațiune axată pe un singur cip la un pariu asupra unei infrastructuri full-stack.

Morgan Stanley a afirmat că cererea pentru memorie este pe cale să crească puternic, generând putere de stabilire a prețurilor pentru părți ale ecosistemului care rămân constrânse de ofertă.

De ce memoria pare să devină noul punct de blocaj

Nu este prima dată când Morgan Stanley promovează teza memoriei.

Pe 26 martie, banca a declarat că memoria a devenit blocajul-cheie pentru AI și pentru construcția procesoarelor de generație următoare.

Aceeași notă susținea că rezistența pieței memoriei era mai durabilă decât se așteptau investitorii.

Acțiunile Micron au scăzut după ce compania a majorat cheltuielile de capital la peste $25 billion pentru anul fiscal 2026 și a spus că cheltuielile vor crește în continuare în 2027.

Evoluția a subliniat tensiunea din sector: cererea este puternică, însă răspunsul ofertei este costisitor și lent.

De ce Micron și SanDisk sunt acțiunile de urmărit

Exprimarea preferată a temei de către Morgan Stanley este clară.

Banca a indicat Micron și SanDisk ca modalitatea preferată de a profita de creșterea cererii pentru CPU și a menținut ambele la Overweight.

Analiștii au afirmat că „modul lor preferat” de a profita de puterea CPU este prin acțiuni din sectorul memoriei, susținând că condițiile stricte de ofertă pentru centrele de date ar putea persista cel puțin până în 2027.

Aceasta face recomandarea mai selectivă decât o susținere largă a semiconductorilor.

Morgan Stanley vede în continuare potențial de creștere în nume de calcul adiacente AI, precum Nvidia, AMD, Intel și Arm, dar pariul său cu cea mai mare convingere este memoria.

Banca consideră că raportul risc-recompensă arată mai bine deoarece oferta este restrânsă, iar cererea este din ce în ce mai mult de natură structurală, și nu pur ciclică.