De ce valoarea corectă a argintului de 40 USD nu exclude o creștere la 90 USD

Deși prețurile argintului s-au stabilizat într-o zonă de confort percepută între 78 și 80 USD pe uncie, Commerzbank AG avertizează investitorii cu privire la riscul semnificativ al unui declin abrupt posibil.

În ultima notă despre metale, Thu Lan Nguyen, șefa cercetării FX și a mărfurilor la Commerzbank, a declarat că valoarea corectă a argintului este mai aproape de 40 USD pe uncie.

Prețurile argintului pe COMEX au fluctuat în jurul valorii de 78–80 USD pe uncie în ultimele sesiuni, cu excepția zilei de vineri de săptămâna trecută, când metalul a depășit nivelul de 83 USD pentru prima dată în ultima lună.

Valoarea fundamentală și factorii de preț

Vineri, prețul argintului a urcat la cel mai înalt nivel din a doua jumătate a lunii martie, creștere care a urmat anunțului privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz.

Totuși, prețurile au revenit la 78 USD pe măsură ce tensiunile din Orientul Mijlociu au escaladat și prețurile energiei au crescut din nou.

Volatilitatea argintului rămâne semnificativ mai ridicată, deși corecția sa de la începutul acestei săptămâni a reflectat-o pe cea a aurului.

De exemplu, prețul argintului a suferit o scădere mai abruptă decât aurul după izbucnirea războiului din Iran. Totuși, a înregistrat și o recuperare mai solidă în săptămânile de după încetarea focului.

Nguyen afirmă că argintul, la fel ca aurul, s-a mișcat recent independent de factorii fundamentali obișnuiți.

„Pe baza unui model pe care l-am estimat pentru valoarea 'corectă' a argintului, care – la fel ca în cazul aurului – identifică randamentele reale ale SUA și cursul de schimb al dolarului american ca factori cheie, prețul argintului ar trebui de fapt să se tranzacționeze mai aproape de 40 USD pe uncie troy,” a spus ea.

Creșterea semnificativă a prețului argintului pare a fi în mare parte atribuită trendului ascendent al aurului.

Nguyen afirmă că avansul argintului se datorează în principal faptului că valoarea sa era scăzută în comparație cu prețul aurului.

O estimare a valorii corecte a argintului care încorporează explicit prețul aurului reflectă mai precis evoluția reală a prețului.

„Interpretarea noastră este că, pe parcursul ultimului an, factorii (geo)politici — care nu sunt (și nu pot fi) capturați de model — au fost principalii determinanți ai prețului aurului și, cu o întârziere, și ai argintului,” a spus Nguyen.

„De la izbucnirea războiului din Iran, este interesant de observat că valoarea modelului pe care o estimăm (excluzând aurul) a rămas relativ stabilă și a semnalat recent o corecție descendentă mult mai mică decât cea care a avut loc efectiv.”

Războiul din Iran ca factor declanșator și perspectivă optimistă

Izbucnirea războiului din Iran a servit drept catalizator, declanșând o corecție necesară pe piața argintului. Înainte de conflict, argintul era considerat supraevaluat. 

Volatilitatea și incertitudinea economică generate de război au contribuit la ajustarea prețului, readucându-l în aliniere cu ceea ce este considerat valoarea sa economică fundamental justificată.

Această ajustare a pieței a neutralizat în esență supraevaluarea anterioară.

„Cu toate acestea, există în continuare o discrepanță semnificativă, ceea ce este consecvent cu aprecierea ridicată a aurului,” a spus Nguyen. 

Deși consideră că argintul poate fi supraevaluat, Commerzbank păstrează o perspectivă optimistă asupra metalului prețios. 

Banca germană și-a majorat recent prognozele de preț pentru aur și argint.

Această perspectivă pozitivă se bazează pe așteptarea că reducerile ratelor de către Federal Reserve în a doua jumătate a anului vor propulsa prețul aurului peste 5.000 USD pe uncie, determinând, ulterior, ca prețul argintului să ajungă la 90 USD pe uncie.