Aur la minimele din aprilie: va declanșa următoarea mișcare a Fed o revenire?

Aurul a rămas în mare parte stabil miercuri, pe măsură ce investitorii aşteptau cea mai recentă decizie de politică monetară a Fed şi comentariile preşedintelui Fed Jerome Powell, metalul fiind menţinut aproape de cel mai scăzut nivel din începutul lunii aprilie din cauza unui dolar mai puternic, a preţurilor ridicate la petrol şi a diplomaţiei blocate în privinţa Iranului.

Aurul spot a urcat cu 0.1% la $4,598.45 pe uncie în primele tranzacţii, după ce în şedinţa precedentă coborâse la cel mai slab nivel înregistrat din 2 aprilie.

Contractele futures pe aur din SUA cu livrare în iunie au fost de asemenea aproape neschimbate, crescând cu 0.1% la $4,612.10.

Ezitarea pieţei reflectă un echilibru dificil pentru metalul preţios.

Aurul continuă să beneficieze de pe urma incertitudinii geopolitice, dar acel suport a fost compensat de o nouă creştere a preţurilor la petrol, care alimentează îngrijorările legate de inflaţie şi slăbeşte argumentul pentru o eventuală relaxare a Fed pe termen scurt.

În consecinţă, traderii au devenit mai prudenţi în a împinge preţurile în sus înainte de a auzi cum Powell conturează perspectiva inflaţiei şi impactul economic al conflictului din Iran.

Perspectiva Fed intră în prim-plan

Investitorii se aşteaptă pe scară largă ca Fed să menţină ratele dobânzii la acelaşi nivel la finalul reuniunii sale de două zile, mai târziu miercuri.

Asta înseamnă că accentul va cădea în mod clar pe tonul lui Powell şi pe dacă va semnaliza vreo îngrijorare crescândă că preţurile mai mari la energie ar putea întârzia reducerea ratelor.

Reuters a raportat săptămâna aceasta că băncile centrale preiau prim-planul pe măsură ce datele privind inflaţia testează aşteptările pieţei privind relaxarea politicii, iar presiunea de preţ determinată de petrol devine din nou o variabilă cheie.

Acest context contează deoarece aurul a evoluat din ce în ce mai puţin ca un activ pur de refugiu şi mai mult ca un instrument sensibil la evoluţia ratelor dobânzii.

Dacă Powell sugerează că Fed este pregătită să rămână în aşteptare mai mult timp, randamentele Trezoreriei mai mari şi un dolar mai solid ar putea pune presiuni suplimentare pe metalul preţios.

În schimb, orice indiciu că banca centrală este dispusă să treacă cu vederea ultimul şoc legat de petrol ar putea oferi metalului o oarecare uşurare.

Conflictul din Iran şi petrolul menţin presiunea asupra inflaţiei

Contextul geopolitic rămâne tensionat.

Eforturile de a pune capăt conflictului din Iran au fost descrise ca fiind într-un impas după ce preşedintele Donald Trump a semnalat nemulţumirea faţă de cea mai recentă propunere a Teheranului.

Aceasta a menţinut preţurile petrolului sub presiune ascendentă, pe măsură ce traderii se îngrijorează cu privire la perturbări ale aprovizionării şi la consecinţele mai largi ale instabilităţii din Orientul Mijlociu.

Reuters a relatat marţi că preţurile petrolului au închis în creştere cu aproape 3% ca urmare a preocupărilor persistente privind constrângerile de aprovizionare generate de închiderea Strâmtorii Hormuz, care au avut mai multă greutate decât alte evoluţii ale pieţei.

Banca Mondială a mai afirmat că preţurile energiei ar putea creşte cu 24% în 2026, atingând cel mai înalt nivel de la invazia la scară largă a Rusiei în Ucraina, chiar dacă cea mai acută perturbare cauzată de conflictul din Orientul Mijlociu se va atenua în mai.

Pentru aur, asta creează un paradox: stresul geopolitic susţine cererea de refugiu, dar creşterea asociată a preţului petrolului întăreşte aşteptările privind inflaţia şi reduce probabilitatea unor dobânzi mai scăzute.

Tonul pe termen scurt rămâne fragil

Analiştii afirmă că acest lucru lasă aurul vulnerabil pe termen scurt.

Standard Chartered a declarat săptămâna aceasta că metalul părea fragil pe termen scurt, chiar dacă sprijinul structural provenit din tensiuni geopolitice, tarife şi incertitudini comerciale ar trebui să îl ajute să-şi revină în timp.

Ultimul sondaj Reuters a sugerat, de asemenea, că scenariul pozitiv pe termen lung rămâne intact, aurul fiind estimat să aibă o medie de $4,916 pe uncie în 2026, în ciuda reculului recent.

Pentru moment, însă, piaţa este în modul de aşteptare.

Metalul preţios este suficient de aproape de minimele recente pentru a atrage cumpărători în căutare de chilipiruri, dar nu are încă un semnal macro suficient de clar pentru a se aprecia.

Până când Powell va vorbi şi pieţele vor obţine o imagine mai clară asupra reacţiei Fed la inflaţia generată de energie, aurul este probabil să rămână prins între cererea de refugiu şi presiunea provenită din creşterea ratelor.