UniCredit raportează profit record de 3,2 mld. € în T1 — al 21-lea trimestru consecutiv câștigător

UniCredit a înregistrat cele mai solide rezultate trimestriale din istoria sa marți, raportând un profit net pentru primul trimestru care a depășit semnificativ așteptările pieței și care a determinat o revizuire în creștere a estimării pentru întregul an.

Rezultatele au sosit în aceeași zi în care banca a lansat oficial o ofertă de preluare pentru Commerzbank, grupul german pe care îl urmărește de mai bine de un an în ciuda unei rezistențe ferme la nivel politic și în consiliile de administrație.

Cifre UniCredit pentru T1: trimestru record și creștere a estimării

UniCredit a raportat un profit net pentru primul trimestru de 3,2 mld. €, depășind clar consensul analiștilor de 2,7 mld. € pe care banca îl compilase înainte de rezultate.

Rezultatul a reprezentat o creștere de aproximativ 14% față de aceeași perioadă a anului precedent, când grupul raportase un record de atunci de 2,8 mld. €.

Cel de-al 21-lea trimestru consecutiv de creștere profitabilă consolidă poziția directorului executiv Andrea Orcel ca, probabil, unul dintre cei mai eficienți administratori din sectorul bancar european, după ce a reconstruit grupul după un deceniu de performanță sub așteptări.

Alături de rezultate, UniCredit și-a majorat estimarea pentru profitul net pe întregul an 2026 la „cel puțin 11 mld. €”, față de obiectivul anterior „circa 11 mld. €” comunicat în cadrul zilei strategice din februarie.

Schimbarea de formulare — de la „circa” la „cel puțin” — este deliberat semnificativă: transmite încrederea conducerii că grupul va depăși, și nu doar atinge, ținta, transformând obiectivul dintr-o aspirație într-un minim garantat.

Profitul net ajustat al băncii pentru FY25 a fost de 10,6 mld. €; atingerea a cel puțin 11 mld. € în 2026 ar însemna o creștere de cel puțin 4%, iar impulsul dat de primul trimestru sugerează potențial suplimentar ascendent.

Creșterea veniturilor, extinderea veniturilor din comisioane și pierderile din credite ținute în limite au contribuit toate la depășirea estimărilor.

Raportul cost/venit al grupului, deja printre cele mai bune din sectorul european, este așteptat să rămână sub 38% pe întregul an, reflectând beneficiile cumulative ale programului de restructurare „UniCredit Unlocked” finalizat în 2025 și efectele timpurii ale inițiativelor de eficiență bazate pe AI implementate acum în cele 13 piețe-cheie ale băncii.

Oferta obligatorie pentru Commerzbank devine publică

UniCredit a lansat oferta sa formală de preluare pentru Commerzbank marți, după ce participația sa în grupul german a depășit pragul critic de 30%, nivel care declanșează obligația unei oferte publice obligatorii conform legislației germane privind valorile mobiliare.

Banca italiană controlează acum aproximativ 32,64% din Commerzbank, compus dintr-o deținere directă de capital de circa 27% și expunere suplimentară prin instrumente financiare.

Oferta este în acțiuni și evaluează Commerzbank la aproximativ 35 mld. €, deși prețul implicat pe acțiune — în jur de 30,80 € — a tranzacționat mult sub prețul curent de piață al Commerzbank, ceea ce complică atractivitatea ofertei pentru acționarii independenți.

Commerzbank a respins oficial oferta în aprilie, afirmând că o soluție convenită nu este în prezent evidentă și reafirmându-și strategia de operare independentă.

Banca este aşteptată să-și publice propriile rezultate pentru primul trimestru 2026 și o strategie actualizată până în 2030 pe 8 May, prezentate explicit ca o demonstrație că Commerzbank poate genera randamente superioare fără UniCredit.

Cancelarul german Friedrich Merz a descris orice preluare ostilă drept „inacceptabilă”, iar guvernul federal — care păstrează o participație de 12% la Commerzbank — a încercat fără succes să găsească ofertanți alternativi.

Regulile pieței unice UE fac dificilă susținerea unei blocări politice totale, iar, neexistând vreun „cavaler alb”, traiectoria juridică favorizează din ce în ce mai mult UniCredit.

Opunere politică și industrială

Oferta a stârnit opoziție care se extinde mult dincolo de nivelul consiliilor de administrație.

Uniunea germană Verdi, care reprezintă o parte semnificativă din cei aproximativ 43.000 de salariați ai Commerzbank, a solicitat păstrarea independenței băncii și a avertizat cu privire la pierderi semnificative de locuri de muncă în cazul unei fuziuni cu HypoVereinsbank, subsidiara germană a UniCredit.

Planul „Commerzbank Unlocked” al UniCredit prevede o restructurare profundă și raționalizare a costurilor într-o entitate combinată, cele două bănci având, se estimează, suprapuneri semnificative în activitatea de corporate și retail bancar în Germania.

UniCredit prognozează că entitatea combinată va genera venituri nete de 45 mld. € și un profit net de 21 mld. € până în 2030, cu un return on tangible equity peste 25%.

Țintele proprii, ca entitate independentă, pe care Commerzbank le va dezvălui pe 8 May sunt așteptate să arate un profit net de 4,2 mld. € până în 2028 — ambițios, dar totuși substanțial sub ceea ce UniCredit susține că un grup fuziune ar putea realiza.

Ce urmează de urmărit

Rezultatele și prezentarea strategică ale Commerzbank din 8 May vor reprezenta momentul pivotal pentru a determina dacă oferta trece sau se blochează.

Dacă Commerzbank va putea demonstra credibil un parcurs către randamente care să egaleze sau să depășească valoarea implicată de oferta UniCredit, acționarii independenți — care decid în ultimă instanță rezultatul — ar putea alege să susțină managementul.

Dacă nu, presiunea pentru a intra în negocieri se va intensifica rapid.

UniCredit, pentru partea sa, intră în luna decisivă dintr-o poziție de forță financiară incontestabilă.

Un trimestru record, o estimare minim ridicată, un raport de capital impecabil și oferta formală deja depusă îi conferă lui Orcel inițiativa.

Rezultatul va modela structura băncilor europene pentru mulți ani de acum înainte.