Randamentele creditelor private scad pe măsură ce se adâncesc dificultățile la împrumut, arată MSCI

Fondurile de credit privat au înregistrat ajustări de valoare pentru mai mult de o zecime din împrumuturile lor cu reduceri de cel puțin 50%, arată date noi publicate de MSCI, evidențiind presiunea tot mai mare asupra debitorilor din piața de credit privat de 3,5 trilioane de dolari.

Într-un raport publicat marți, MSCI a afirmat că împrumuturile evaluate sub 50% sunt un nivel asociat, de regulă, cu dificultăți profunde sau risc de restructurare.

Firma a remarcat că o perioadă prelungită de rate ale dobânzii relativ ridicate a sporit presiunea asupra debitorilor corporativi și a slăbit capacitatea de rambursare.

Concluziile apar în contextul în care mai mulți manageri mari de datorii private au redus deja valoarea fondurilor lor de credit în săptămânile recente.

Firme majore, inclusiv Carlyle, Blackstone și BlackRock, au înregistrat ajustări pentru porțiuni din portofoliile lor, în timp ce autoritățile de reglementare continuă să avertizeze asupra riscurilor sistemice legate de expunerea băncilor la împrumuturile către managerii de credit privat.

Dificultățile la împrumut ating cel mai înalt nivel de după pandemie

Datele MSCI arată că ajustările de valoare ale împrumuturilor din fondurile de credit privat au urcat la cel mai înalt nivel de după perioada care a urmat pandemiei COVID-19.

Raportul a constatat că fondurile private de datorii mai mici se confruntau cu cea mai mare presiune din partea debitorilor aflați în dificultate.

Conform MSCI, 13% din împrumuturile deținute de fondurile private de datorii mai mici erau acum evaluate sub 50 de cenți pe dolar.

Datele au fost colectate în timpul celui de-al treilea trimestru al anului 2025, pe care MSCI l-a indicat ca fiind cel mai recent interval de raportare disponibil de la fondurile de credit privat.

Firma a mai menționat că raportarea performanței în sector vine adesea cu întârzieri semnificative.

MSCI a spus că decalajul în raportare a contribuit la îngrijorările investitorilor în ceea ce privește vehiculele de investiții în credit tranzacționate public, cunoscute sub denumirea de business development corporations (BDC-uri).

Investitorii s-au retras tot mai mult din aceste vehicule, pe fondul temerilor privind transparența evaluărilor și actualizările întârziate asupra performanței împrumuturilor subiacente.

Randamente slăbesc sub presiunea pieței

Randamentele fondurilor de datorii private au scăzut, de asemenea, abrupt în a doua jumătate a anului 2025, conform calculelor MSCI.

Raportul a arătat că randamentele au scăzut la 1,8% în trimestrul al patrulea din 2025, de la 3,7% înregistrat cu șase luni înainte.

MSCI a spus că metodologia sa separă performanța investițională de fluxurile de intrare ale investitorilor și de plățile efectuate de fonduri pentru a oferi o imagine mai clară a randamentelor subiacente.

Declinul performanței reflectă presiunea mai largă cu care se confruntă piețele de credit privat, pe măsură ce debitorii se luptă cu costuri de finanțare mai mari și cu încetinirea condițiilor de afaceri.

Investitorii semnalează probleme de transparență

Alături de raport, MSCI a realizat un sondaj care a evidențiat o creștere a nemulțumirii investitorilor privind accesul la date de încredere din piețele private.

Conform sondajului, o treime dintre investitori au declarat că nu au acces la datele din piața privată în care să aibă încredere deplină.

Concluziile subliniază preocupările mai largi legate de transparență și practicile de evaluare în piețele de credit privat, în special pe măsură ce nivelurile de dificultate cresc, iar întârzierile în raportare continuă să afecteze încrederea investitorilor.