Poziția lui Warsh asupra puterilor Fed stârnește îngrijorări privind stabilitatea pieței

Viitorul președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh, a stârnit îngrijorare printre guvernatorii băncilor centrale la nivel global după ce a sugerat că independența Rezervei Federale a SUA s-ar putea să nu se extindă pe deplin și asupra operațiunilor sale internaționale de intervenție în criză.

Aceste remarci au alimentat temeri că influența politică asupra sprijinului de lichiditate în dolari ar putea tulbura piețele financiare în perioadele de stres.

De-a lungul anilor, banca centrală și-a extins instrumentele de urgență pentru a asigura funcționarea piețelor de finanțare în perioadele de tensiune.

Comentariile lui Warsh stârnesc temeri

Warsh, propunerea președintelui SUA Donald Trump pentru conducerea Rezervei Federale, a atras atenția în timpul audierii de confirmare după ce a sugerat că, în afara politicii monetare, Fed ar trebui să colaboreze îndeaproape cu administrația prezidențială și cu Congresul.

Declarațiile sale au lăsat să se înțeleagă că independența Fed în stabilirea ratelor dobânzii s-ar putea să nu se aplice în totalitate unor domenii precum operațiunile financiare internaționale.

Aceasta i-a determinat pe unii factori de decizie și economiști să se întrebe dacă Fed va rămâne capabilă să acționeze rapid și independent în cazul unei următoare crize financiare globale.

Se așteaptă ca Warsh să depună jurământul în curând, deși nu a fost anunțată nicio dată oficială.

Consiliul Fed a declarat vineri că l-a numit pe Jerome Powell președinte pro tempore.

Potrivit unor comentarii oficiale și neoficiale de la mai mult de o jumătate de duzină de responsabili politici, băncile centrale monitorizează atent declarațiile lui Warsh și așteaptă clarificări suplimentare.

Totuși, majoritatea nu se așteaptă la o schimbare imediată a politicii, în mare parte pentru că facilitățile de lichiditate ale Fed sunt considerate esențiale pentru protejarea economiei SUA, precum și a piețelor globale.

Îngrijorări legate de accesul la lichiditate în dolari

Mai mulți factori de decizie au avertizat că o Rezervă Federală mai puțin fiabilă ar putea accelera declinul pe termen lung al ponderii dolarului pe piețele globale.

Ei au adăugat că chiar și sugestiile că liniile de lichiditate în dolari ar putea să nu fie ușor accesibile în perioade de criză ar putea declanșa turbulențe financiare.

În prezent, Rezerva Federală furnizează dolari la cerere Băncii Centrale Europene și băncilor centrale ale Canadei, Japoniei, Marii Britanii și Elveției prin instrumente permanente de lichiditate garantate prin colateral.

Alte bănci centrale pot accesa, de asemenea, dolari printr-o facilitate separată, dar mai exigentă.

Aceste aranjamente sunt concepute pentru a preveni ca tensiunile financiare globale să se reverse în Statele Unite.

Băncile comerciale de peste hotare dețin trilioane de dolari în titluri de stat americane, iar perioadele de stres ar putea forța vânzări rapide dacă instituțiile întâmpină dificultăți în accesarea finanțării în dolari.

Influența politică și riscurile pentru piețe

Implicarea politică în sprijinul lichidității în dolari nu este complet nouă.

Administrația Trump ar fi extins, potrivit relatărilor, o linie de lichiditate de 20 miliarde USD către Argentina înainte de alegerile de anul trecut.

Națiuni din Golf și din Asia au solicitat, de asemenea, recent linii de lichiditate pentru a ajuta la compensarea șocurilor energetice și a efectelor conflictului din Iran.

Președintele sud-coreean Lee Jae Myung ar fi discutat problema cu secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, la începutul acestei luni.

Takahide Kiuchi, fost membru al consiliului Băncii Japoniei, a avertizat că abordarea de politică a lui Warsh ar putea avea consecințe mai largi pentru piețele globale.

„Warsh ar putea încerca să meargă pe sârmă aplicând o politică de dobânzi acomodativă care se aliniază speranțelor lui Trump, în timp ce urmărește o politică privind bilanțul mai fermă,” a spus Kiuchi, citat într-un raport Reuters.