Acțiunile NIO au un potențial de 22% — de ce investitorii încă se feresc?

Acțiunile NIO au scăzut după ce producătorul chinez de vehicule electrice a raportat un trimestru ce părea suficient de solid pentru a convinge scepticii.

Compania a înregistrat al doilea trimestru consecutiv cu profitabilitate ajustată, veniturile s-au mai mult decât dublat față de anul precedent, iar livrările au fost aproape duble.

Totuși, acțiunile au rămas slabe pe măsură ce investitorii treceau peste îmbunătățirile din titlu și se concentrau pe o întrebare mai dificilă: poate NIO să mențină acest ritm?

Această tensiune explică de ce analiștii văd în continuare potențial de creștere pentru acțiuni, în timp ce piața ezită să creadă pe deplin în povestea redresării.

Acțiunile NIO: cifre care ar fi trebuit să facă diferența

Raportul pe primul trimestru al NIO le-a oferit investitorilor optimiști multe argumente.

Livrările de vehicule au crescut cu 98.3% an la an, la 83,465 de unități, în timp ce veniturile totale au sărit cu 112.2% până la RMB25.5 billion, adică aproximativ 3,7 miliarde USD (aprox. 16,5 miliarde RON).

Marja pe vehicule a crescut la 18.8%, în urcare puternică de la 10.2% cu un an înainte și ușor peste 18.1% raportat în al patrulea trimestru.

Asta contează deoarece marjele au fost mult timp punctul slab al poveștii NIO.

Compania a avut un brand loial, produse elegante și o rețea de înlocuire a bateriilor care o diferențiază, dar a ars numerar ani de zile.

În T1, imaginea părea mai clară. NIO a raportat profit operațional ajustat de RMB66.8 million și profit net ajustat de RMB43.5 million, chiar dacă a înregistrat încă o pierdere conform regulilor contabile standard.

Directorul executiv William Li a spus că noul ES8 s-a clasat pe primul loc în segmentul SUV-urilor mari din China și în segmentul vehiculelor de pasageri cu prețuri peste RMB400,000 timp de cinci luni consecutive până în aprilie.

A mai afirmat că testele de condus ale ES9 nu i-au afectat cererea pentru ES8; dimpotrivă, comenzile pentru ES8 au crescut cu 30% săptămână la săptămână după începerea testelor ES9.

De aceea mai mulți analiști rămân constructivi.

Jeff Chung de la Citi și-a majorat ținta pentru NIO listat în SUA la $8.20 de la $7.60 și a păstrat recomandarea Buy după rezultate. BofA Securities și-a ridicat ținta la $6.80 de la $6.70, deși a menținut un rating Neutral.

Pe baza nivelului acțiunii după rezultate, în jurul a $5.60, chiar și ținta prudentă a BofA implica aproximativ 20%–22% potențial de creștere.

Atunci ce îngrijorează piața?

Îngrijorarea nu este că T1 a fost slab, ci că ar putea fi dificil de repetat.

Stanley Qu, directorul financiar al NIO, a avertizat că creșterea costurilor pentru cipuri de memorie, carbonat de litiu, materiale pentru baterii, cupru și aluminiu ar putea adăuga mai mult de RMB10,000 la costul mediu pe vehicul începând din al doilea trimestru.

Pentru o companie care încă își dovedește profitabilitatea, acesta este un adevărat obstacol.

Există și volatilitate în livrări. NIO a livrat 29,356 de vehicule în aprilie, în creștere cu 22.8% față de anul anterior, dar în scădere față de cele 35,486 vehicule din martie.

Acea răcire lună la lună a ridicat întrebarea la care investitorii revin constant: a fost primul trimestru o bază sustenabilă sau a beneficiat de un impuls temporar din ciclul de produs?

Apoi este ONVO, sub-brandul NIO axat pe segmentul familial.

Conducerea a recunoscut că ONVO încă are nevoie de o notorietate mai puternică, chiar dacă își extinde gama de modele.

Pentru investitori, asta înseamnă că NIO nu încearcă doar să vândă mai multe mașini, ci să construiască simultan trei branduri: NIO, ONVO și Firefly, într-una dintre cele mai dificile piețe de vehicule electrice din lume.

Punctul de vedere al BofA reflectă prudența.

Banca și-a majorat prognozele după trimestru, dar a spus că portofoliul de modele mai solid și măsurile de control al costurilor ale NIO sunt parțial compensate de vânturi nefavorabile din sector, inclusiv reduceri ale subvențiilor pentru EV și inflație a costurilor la baterii, cipuri de memorie și metale.