Acțiunile Zscaler scad 23% după perspectivă prudentă; analiștii reduc țintele

Acțiunile Zscaler ZS au scăzut cu peste 23% în tranzacționarea premarket de miercuri, după ce compania de securitate cibernetică a raportat rezultate trimestriale mai bune decât se aștepta, dar a furnizat previziuni prudente care au amplificat îngrijorările privind încetinirea captării de clienți, intensificarea concurenței și creșterea costurilor de infrastructură legate de boom-ul inteligenței artificiale.

Vânzările masive au subliniat sensibilitatea în creștere a investitorilor față de companiile software a căror valoare depinde puternic de menținerea unui ritm ridicat de creștere, în special în domeniul securității cibernetice, unde concurența s-a intensificat puternic în ultimul an.

Deși Zscaler a depășit așteptările Wall Street atât la venituri, cât și la profit în al treilea trimestru fiscal, analiștii au spus că perspectiva conservatoare a companiei și slăbiciunea din ritmul de atragere a clienților noi au umbrit rezultatele, în rest solide.

Rezultatele peste așteptări nu liniștesc investitorii

Zscaler a raportat câștig ajustat de $1.08 pe acțiune pentru al treilea trimestru fiscal, față de $0.84 anul trecut și peste estimările analiștilor de $1.01 pe acțiune, conform FactSet.

Veniturile au crescut cu 25% an la an, până la $850.5 milioane, depășind, de asemenea, așteptările Wall Street de $835.6 milioane.

Totuși, pe baza rezultatelor raportate, compania a înregistrat o pierdere netă de $13.9 milioane, comparativ cu o pierdere de $4.1 milioane în anul precedent.

Compania și-a revizuit ușor în sus perspectiva pentru întregul an, estimând venituri între $3.32 miliarde și $3.33 miliarde și câștig ajustat pe acțiune între $4.10 și $4.11.

Aceasta a reprezentat o creștere față de intervalul anterior de previziuni de $3.31 miliarde până la $3.32 miliarde în venituri și câștiguri de $3.99 până la $4.02 pe acțiune.

Cu toate acestea, investitorii s-au concentrat în principal pe previziunile mai slabe decât se aștepta pentru veniturile din al patrulea trimestru fiscal.

Zscaler a proiectat venituri pentru trimestrul al patrulea între $875 milioane și $878 milioane, ușor sub estimările analiștilor de $878.6 milioane.

Compania a prevăzut câștiguri pentru trimestrul al patrulea de $1.08 până la $1.09 pe acțiune, peste estimările Wall Street de $1.03 pe acțiune.

Directorul financiar Kevin Rubin a spus că firma adoptă o poziție precaută în privința creșterii viitoare.

„Adoptăm o abordare prudentă în ceea ce privește previziunile noastre,” a declarat Rubin în timpul conferinței cu analiștii.

Captarea de clienți devine o preocupare-cheie

O sursă majoră de îngrijorare pentru investitori a fost încetinirea creșterii clienților noi, o problemă pe care conducerea a recunoscut-o deschis în apelul cu analiștii.

„Zona în care nu am performat atât de bine pe cât ne-am fi dorit este «new logo»,” a spus Rubin, referindu-se la atragerea de clienți noi.

„Este cu siguranță o prioritate majoră pentru noi.”

Rubin a adăugat că firma are o „perspectivă temperată” privind captarea de clienți în perspectiva noului an fiscal.

Conducerea a spus că Zscaler și-a construit istoric o prezență puternică în rândul marilor clienți enterprise, dar se concentrează tot mai mult pe organizații de dimensiuni medii, cu între 2.000 și 10.000 de utilizatori, pentru a extinde oportunitățile de creștere.

Compania plănuiește să extindă eforturile de vânzări către întreprinderile mai mici, introducând în același timp noi stimulente pentru clienți și consolidând relațiile cu partenerii de canal și integratorii de sistem globali.

Rotația în conducere a complicat și mai mult situația.

Rubin a dezvăluit că doi lideri-cheie din vânzări au părăsit compania la sfârșitul ultimului trimestru, contribuind la perspectiva prudentă a conducerii.

Boom-ul AI generează presiuni pe costuri

Zscaler se confruntă, de asemenea, cu creșterea costurilor de infrastructură, pe măsură ce cererea legată de AI pune presiune pe lanțul de aprovizionare din sectorul tehnologic.

Industria software s-a confruntat cu creșterea prețurilor la memorie, pe măsură ce dezvoltatorii de AI cumpără agresiv cipuri și echipamente pentru centre de date, reducând disponibilitatea în întreg sectorul.

Rubin a spus că Zscaler a accelerat achizițiile de echipamente pentru centre de date în încercarea de a bloca prețuri înainte ca costurile să crească în continuare.

Această strategie majorează acum așteptările privind cheltuielile de capital.

Compania a spus că se așteaptă ca cheltuielile de capital din acest trimestru să ajungă la un procent ridicat, dintr-o singură cifră, din venituri, în creștere față de proiecțiile anterioare de un procent din venituri în zona mijlocie a unei singure cifre.

Creșterea cheltuielilor apare pe măsură ce companiile de securitate cibernetică investesc mai mult în infrastructură de securitate condusă de AI și în capabilități de rețea bazate pe cloud.

Analiștii avertizează asupra intensificării concurenței

Mai multe firme de pe Wall Street și-au redus țintele de preț pentru Zscaler după rezultate, invocând atât preocupări legate de execuție, cât și concurența tot mai acerbă pe piața Secure Access Service Edge (SASE).

Morgan Stanley și-a redus ținta de preț pentru acțiunile Zscaler la $145 de la $155, menținând în același timp un rating Equalweight.

Banca deja retrogradase titlurile în aprilie, după ce identificase o presiune competitivă în creștere în spațiul securității cibernetice.

Analiștii Morgan Stanley au spus că perspectiva pe termen scurt a Zscaler, excluzând achiziția Red Canary, a continuat să se înrăutățească, pe măsură ce tendințele de captare a clienților au dezamăgit așteptările conducerii.

Banca a semnalat o concurență în creștere din partea rivalilor, inclusiv Palo Alto Networks, Netskope și Cato Networks.

Morgan Stanley a spus că slăbiciunea pare să reflecte nu numai probleme interne de execuție, ci și o concurență tot mai agresivă pe piața SASE.

Firma a adăugat că acțiunea ar putea rămâne sub presiune pe termen scurt.

Între timp, Truist Securities și-a redus ținta de preț pentru Zscaler la $200 de la $250, menținând un rating Buy.

Stifel a redus, de asemenea, ținta de preț la $175 de la $180, dar a menținut o recomandare Buy.

Analiștii Stifel au spus că mare parte din perturbările legate de trimestru par „idiosincratice”, indicând în mod specific plecările din conducerea vânzărilor și confuzia în jurul ipotezelor de previziune legate de Red Canary.

Totuși, firma a avertizat că o slăbiciune mai largă a acțiunilor din securitate cibernetică și schimbarea sentimentului investitorilor față de evaluările companiilor software ar putea continua să apese pe sector.

Pentru investitori, ultimele rezultate au consolidat o divizare tot mai mare în piețele software enterprise: cererea puternică condusă de AI continuă să stimuleze cheltuielile pentru infrastructura de securitate cibernetică, dar încetinirea creșterii clienților și concurența intensificată fac tot mai dificil pentru companii să susțină evaluările premium pe care Wall Street le-a recompensat anterior.