De ce analiștii susțin Costco, în ciuda scăderii după raportul de profit

Acțiunile Costco Wholesale COST au fost puse sub presiune după ultimul raport trimestrial al retailerului, dar mai mulți analiști susțin că reculul recent s-ar putea să nu reflecte punctele forte pe termen lung ale companiei.

Acțiunea a scăzut din nou luni, fiind a șaptea cădere în ultimele opt sesiuni de tranzacționare.

La aproximativ $949.50, Costco se îndrepta spre cel mai scăzut preț de închidere din sfârșitul lunii ianuarie.

Deși acțiunile rămân în creștere cu peste 10% în acest an, ele au scăzut cu aproximativ 13% față de recordul de închidere de $1,094.32 atins la începutul acestei luni.

Scăderea a urmat unui raport mixt pentru trimestrul al treilea fiscal.

Costco a raportat câștig pe acțiune care a fost cu șase cenți sub așteptările Wall Street, deși veniturile au depășit previziunile.

Având în vedere că acțiunea tranzacționa aproape de maxime istorice înainte de publicarea rezultatelor, investitorii păreau să fi realizat profituri după raport, în ciuda forței continue a afacerii de bază a retailerului.

Strategia de prețuri mici susține loialitatea membrilor

Analiștii afirmă că accentul Costco pus pe valoare rămâne unul dintre principalele sale avantaje competitive, chiar dacă inflația și creșterea costurilor afectează rentabilitatea.

Analistul Mizuho, David Bellinger, a remarcat că disponibilitatea companiei de a păstra prețuri scăzute este în concordanță cu strategia sa de lungă durată de menținere a loialității clienților și de încurajare a reînnoirii abonamentelor.

Analistul Jefferies, Corey Tarlowe, a susținut aceeași opinie, argumentând că avantajul de preț al Costco continuă să atragă trafic în magazine și să genereze câștiguri de cotă de piață într-un mediu sensibil la preț.

Strategia implică compromisuri. Menținerea prețurilor scăzute poate pune presiune pe marje, în special în perioade cu inflație ridicată.

Totuși, analiștii consideră această investiție esențială pentru păstrarea ratelor ridicate de reînnoire a calității de membru la Costco.

„Nivelul ridicat al activității la pompe întărește loialitatea membrilor și frecvența vizitelor, susținând atât vânzările comparabile pe termen scurt, cât și forța ecosistemului pe termen lung”, notează Tarlowe.

Vânzările de carburanți au contribuit semnificativ la creșterea recentă a veniturilor companiei.

Costco a raportat o creștere de 12% a vânzărilor în trimestru, susținută de cererea puternică la stațiile sale de alimentare, pe măsură ce consumatorii căutau carburanți la prețuri mai mici.

Totuși, excluzând impactul vânzărilor de carburanți, creșterea vânzărilor comparabile a companiei a fost de 6,6%, ușor sub așteptările analiștilor de 6,7%.

Modelul de club tip depozit continuă să câștige cotă de piață

În ciuda îngrijorărilor privind încetinirea creșterii, analiștii subliniază forța modelului de afaceri al cluburilor tip depozit.

Potrivit lui Michael Baker, analist D.A. Davidson, cluburile tip depozit reprezintă aproximativ 5% din totalul vânzărilor cu amănuntul din SUA, dar s-au extins cu o rată medie anuală de 6% din 2007 și 11% din 2018, depășind atât retailul general, cât și piața de produse alimentare.

„Costco a câștigat cotă de piață de la alte cluburi tip depozit și în retail în general, crescând cu 9% anual din 2007”, notează Baker.

În urma vânzărilor recente, Baker a adăugat Costco pe lista 'best-of-breed' a firmei, invocând avantajele modelului de club tip depozit.

Aceste avantaje includ bariere ridicate la intrare, o selecție concentrată de marfă, venituri recurente din cotizațiile de membru și date valoroase despre clienți generate prin programele de membru.

Modelul de membru permite Costco să obțină informații despre comportamentul clienților și să adapteze promoțiile și oferta de produse în consecință.

Evaluarea rămâne un subiect-cheie

Deși analiștii rămân optimiști în privința fundamentelor afacerii Costco, îngrijorările privind evaluarea continuă să afecteze sentimentul.

Baker a remarcat că acțiunea încă se tranzacționează la aproximativ 42 de ori câștigurile estimate pentru perioada următoare.

O altă evaluare a citat acțiunile tranzacționându-se la aproape 50 de ori câștigurile istorice (trailing), niveluri pe care unii investitori le consideră exigente în raport cu perspectivele de creștere ale companiei.

Sentimentul consumatorilor și condițiile economice mai largi rămân, de asemenea, zone de preocupare.

Chiar și așa, prognozele consensuale de pe Wall Street continuă să indice o creștere a câștigurilor cu două cifre în cursul anului fiscal curent și în cel următor.

Costco a continuat, de asemenea, să returneze capital acționarilor. În ultimii cinci ani, compania a distribuit 19,7 miliarde USD prin dividende și a răscumpărat încă 3,2 miliarde USD în acțiuni.

Pentru investitori, dezbaterea se concentrează acum pe dacă evaluarea premium a Costco poate fi justificată de câștigurile constante de cotă de piață, baza loială de membri și perspectivele de creștere pe termen lung.