Scăderea stocurilor de petrol lasă piața vulnerabilă la creșteri de preț

Prețurile petrolului continuă să înregistreze o volatilitate ridicată în contextul evoluțiilor geopolitice din Orientul Mijlociu, chiar și pe măsură ce stocurile globale de țiței se reduc într-un ritm îngrijorător. 

În ciuda speranțelor periodice pentru o izbândă diplomatică, piața rămâne vulnerabilă la perturbări ale aprovizionării, iar stocurile comerciale oferă un tampon tot mai mic.

La momentul redactării, prețul țițeiului West Texas Intermediate era de $95.03 pe baril, în scădere cu 1%, în timp ce țițeiul Brent pe Intercontinental Exchange era în scădere cu 1,1%, la $96.73 pe baril. 

Stocurile de țiței din SUA înregistrează scăderi abrupte

Potrivit celor mai recente date EIA, stocurile comerciale de țiței din SUA au scăzut cu 7,97 milioane de barili în săptămâna trecută. Aceasta reprezintă o retragere semnificativă, ducând declinul total din ultima lună și jumătate la aproximativ 32 de milioane de barili. 

Incluzând eliberările din Rezerva Strategică de Petrol, imaginea extinsă a stocurilor arată un declin și mai accentuat, de aproape 16 milioane de barili într-o singură săptămână. 

Deși o scădere sezonieră a stocurilor este normală, pe măsură ce rafinăriile cresc cotele de prelucrare înaintea vârfului de cerere estival, ritmul actual este mai rapid decât de obicei. 

Stocurile de produse rafinate, în special benzina și distilatele, au înregistrat creșteri modeste, în mare parte din cauza unei cereri interne implicite mai slabe.

ING semnalează o vulnerabilitate în creștere

Warren Patterson, șeful strategiei pentru materii prime la ING Economics, a subliniat strângerea pieței fizice. 

Patterson a observat că această traiectorie de redresare lentă sugerează că stocurile vor continua probabil să se strângă până în trimestrul al treilea. 

„Aceasta sugerează că stocurile vor continua probabil să se strângă până în trimestrul al treilea, lăsând un risc de creștere a prețurilor”, a adăugat el. 

Comentariile Kuwait Petroleum susțin această viziune, indicând că ar putea dura 6-8 săptămâni pentru ca producția kuwaitiană să revină la doar 70% din nivelurile normale odată ce strâmtoarea se redeschide, urmate de încă o lună pentru a ajunge la capacitate maximă.

Oscilațiile geopolitice domină sentimentul

Prețurile petrolului au reacționat puternic la fiecare titlu din regiune. Un acord recent de încetare a focului între Israel și Liban a ajutat la atenuarea unei părți din presiunea imediată, conducând la retrageri modeste ale prețurilor. 

Totuși, reînnoirea ostilităților, activitatea de rachete a Iranului și semnalele mixte privind negocierile SUA–Iran continuă să genereze incertitudine. 

Președintele Trump a susținut că discuțiile progresează, însă oficialii iranieni au respins aceste afirmații, legând orice acord mai amplu de evoluțiile din Liban. 

Acest schimb de replici a ținut traderii în alertă, Brent și WTI oscilând zilnic între câștiguri și pierderi.

Cererea estivală adaugă presiune

Momentul acestor riscuri de aprovizionare este deosebit de problematic, deoarece emisfera nordică intră în sezonul estival cu cerere ridicată pentru condus și călătorii. 

Agenția Internațională a Energiei a avertizat deja că stocurile globale de petrol ar putea ajunge la niveluri critice dacă ritmurile actuale de scădere persistă.

Analiștii consideră că combinația dintre stocuri structural mai reduse și puterea cererii sezoniere lasă piața cu spațiu limitat pentru a absorbi noi surprize negative. Orice întârziere în redeschiderea Strâmtorii Hormuz se poate transforma rapid în creșteri puternice ale prețurilor.

Perspective pe termen mediu

Deși o rezolvare diplomatică reușită ar putea aduce în cele din urmă ușurare, piața fizică este de așteptat să rămână strânsă pe termen scurt. 

Patterson și alți analiști avertizează că, chiar și în cazul unor evoluții pozitive pe frontul diplomatic, fluxurile complete de aprovizionare nu vor fi restabilite imediat din cauza provocărilor legate de infrastructură și de creșterea producției.

Deocamdată, piața petrolului pare prinsă între speranțele de dezescaladare și realitatea dură a epuizării tamponelor. 

Având în vedere scăderea rapidă a stocurilor din SUA și presiunea asupra stocurilor globale, orice perturbare susținută ar putea împinge prețurile semnificativ mai sus în lunile următoare.

Săptămânile următoare vor fi critice în timp ce traderii monitorizează atât evoluțiile la fața locului din Orientul Mijlociu, cât și noile date privind stocurile de la EIA.

Până când vor apărea semne mai clare de normalizare a ofertei, piața petrolului este probabil să rămână foarte reactivă, cu o înclinație spre riscurile de creștere.