Coinbase scade; Baird avertizează asupra volumelor slabe și riscurilor de evaluare

Acțiunile Coinbase Global COIN au scăzut vineri după ce Baird și-a reiterat calificativul Neutral pentru operatorul de exchange de criptomonede, dar a redus obiectivul de preț, avertizând că activitatea de tranzacționare slabă ar putea continua să afecteze afacerea.

Acțiunile Coinbase au scăzut cu aproape 7% în tranzacționare, până la aproximativ 152 USD.

Acțiunile au avut evoluții slabe pe parcursul anului 2026, scăzând cu aproximativ 34% de la începutul anului, în condițiile în care prețurile criptomonedelor au rămas aproape de minimele din ultimele 52 de săptămâni.

Baird a numit, de asemenea, Coinbase „Bearish Fresh Pick”, invocând îngrijorări că volumele reduse de tranzacționare ar putea persista pe termen îndelungat și ar putea conduce la rezultate dezamăgitoare pentru trimestrul al doilea.

Activitatea slabă de tranzacționare umbrește perspectiva veniturilor

Deși Coinbase s-a extins dincolo de activitatea sa principală de tranzacționare în ultimii ani, veniturile din tranzacții rămân un motor major al performanței financiare.

Analistul Baird, David Koning, estimează că veniturile companiei pentru al doilea trimestru vor fi cu aproximativ 5%–6% sub așteptările Wall Street, iar volumele de tranzacționare sunt prognozate să scadă între 15% și 20% față de trimestrul anterior.

Analistul a remarcat că activitatea pe întreaga piață a criptomonedelor a rămas redusă, în ciuda unei ușoare îmbunătățiri la începutul lunii iunie.

„Aprilie și mai au fost două dintre cele mai lente luni din ultimii ani,” a scris Koning, menționând că directorul principal de brokeraj al Robinhood a evidențiat recent forța în acțiuni, opțiuni, futures și piețe de predicții, dar nu a făcut nicio referire la crypto.

Baird a pus, de asemenea, sub semnul întrebării dacă revenirea modestă a volumelor de tranzacționare din iunie reflectă o cerere sustenabilă.

„În timp ce primele zile din iunie au arătat volume decente (mai apropiate de nivelurile medii din ultimii ani), credem că acest lucru se datorează unor vânzări semnificative de Bitcoin, care pot fi urmate de un interes limitat pentru tranzacționare,” a scris analistul David J. Koning.

Casa de brokeraj a susținut că piața criptomonedelor în ansamblu continuă să se confrunte cu mai multe vânturi împotrivă, inclusiv performanța puternică a S&P 500, inflația ridicată, costurile mari de împrumut și concurența din partea altor teme de investiții cu creștere ridicată, precum acțiunile din sectorul inteligenței artificiale și noile oferte publice inițiale.

Incertitudinea reglementară rămâne o problemă

Baird a semnalat, de asemenea, incertitudinea legată de propunerea CLARITY Act, un proiect privind structura pieței pe care mulți susținători ai criptomonedelor îl consideră un pas important către o adoptare mai largă a industriei.

Potrivit firmei, dezacordurile legislative privind etica și problemele legate de emiterea de crypto fac din ce în ce mai puțin probabil ca proiectul să fie adoptat înainte de alegerile de la jumătatea mandatului din noiembrie.

Întârzierea, a spus Baird, ar putea permite băncilor și companiilor fintech care operează în cadrul actualelor reglementări să-și consolideze pozițiile competitive.

Platforma de piețe de predicții Polymarket atribuie în prezent o probabilitate de 57% ca legislația să devină lege anul acesta, în scădere de la 65% cu o lună înainte.

Dezbaterea privind evaluarea se intensifică

Pe lângă îngrijorările legate de încetinirea creșterii, Baird a susținut că evaluarea Coinbase ar putea veni sub presiune suplimentară dacă așteptările privind câștigurile continuă să scadă.

Casa de brokeraj a redus obiectivul de preț la 142 USD de la 160 USD și a remarcat că acțiunea se tranzacționează în prezent la aproximativ 35 de ori câștigurile estimate pe acțiune pentru 2027.

„Combinația dintre estimările în scădere și multiplii slabi în rândul fintech-urilor care raportează rezultate peste așteptări sau își majorează previziunile ar putea, în cele din urmă, să afecteze evaluarea COIN,” a scris firma.

În scenariul său pesimist, Baird consideră că acțiunea ar putea scădea între 75 USD și 90 USD dacă câștigurile pe acțiune pentru 2027 scad la 3 USD și multiplu de evaluare se contractă la 25–30 de ori câștigurile.

În ciuda perspectivei prudente, Baird rămâne mai pesimist decât mare parte din Wall Street.

Potrivit datelor FactSet, aproximativ 64% din cei 39 de analiști care acoperă Coinbase evaluează în prezent acțiunea ca Buy, iar prețul țintă mediu este în jur de 231 USD.