CEO-ul Palantir spune că susține IPO-ul SpaceX: ar trebui și tu?

Directorul executiv al Palantir, Alex Karp, a făcut titluri în această dimineață când a declarat pentru CNBC că susține SpaceX înaintea a ceea ce se conturează a fi cea mai mare ofertă publică inițială (IPO) din istoria pieței de capital.

Karp, al cărui companie a colaborat cu SpaceX la propuneri de apărare, inclusiv inițiativa Golden Dome pentru protecția împotriva rachetelor, a fost extrem de elogios – numind IPO-ul SpaceX o binecuvântare pentru America și un prilej de celebrare pentru orice antreprenor.

Dar a susține o companie aerospațială și a-ți paria banii pe acțiunile ei sunt două lucruri foarte diferite.

Karp are un motiv simplu să fie optimist în privința IPO-ului SpaceX

A existat o căldură autentică în modul în care Karp a vorbit despre Elon Musk și SpaceX la CNBC.

A subliniat amploarea uluitoare a IPO-ului, observând că, în majoritatea țărilor, o listare de această magnitudine ar declanșa euforie națională.

„Cred că majoritatea americanilor și, în mod cert, sper, toți antreprenorii își doresc succesul,” a spus Karp. Și și-a formulat optimismul într-un mod notabil de precis: „Optimist în privința lui Elon în spațiu? Da. Optimist în privința spațiului? Nicio idee.”

Această nuanță contează. Karp nu face un apel direct asupra întregului sector – el face un apel privind fondatorul. Crede în capacitatea de execuție a lui Musk, o opinie ancorată în ani de observare a faptului că SpaceX a realizat lucruri pe care nicio altă firmă nu le-a dus la îndeplinire.

Pentru investitorii retail tentați să îl urmeze pe Karp, acesta este un aviz semnificativ, deși incomplet.

Tehnologia SpaceX e remarcabilă; evaluarea e cu totul altceva

Nu există niciun argument serios împotriva credibilității inginerești a SpaceX.

Compania a rescris economia lansărilor de rachete, a transformat Starlink într-un serviciu de internet prin satelit cu peste 10,3 milioane de abonați și dezvoltă Starship cu ambiții care se întind, literalmente, până la Marte.

Veniturile SpaceX au crescut cu un spectaculos 33% anual anul trecut, până la $18,7 miliarde, Starlink generând singur mai mult de $11 miliarde, făcându-l singura divizie cu adevărat profitabilă a companiei.

Totuși, problema este eticheta de preț atașată acestei străluciri. SpaceX țintește o evaluare de aproape $1,8 trilioane, într‑o ofertă care va fi cea mai mare IPO de până acum, de peste trei ori mai mare decât oferta record a Alibaba în SUA.

Aceasta implică un raport preț‑vânzări (P/S) pe ultimele 12 luni de aproximativ 95x. Ca referință — Nvidia, una dintre cele mai scump cotate companii tech, se tranzacționează la aproximativ 23x vânzări.

Chiar și Palantir — propria companie a lui Karp, notorie pentru multiplele sale foarte ridicate — se tranzacționează la aproximativ 73x.

Așadar, SpaceX le cere investitorilor un premium care depășește practic orice comparabil de pe piață.

Între timp, în ciuda profitabilității Starlink, aceasta a raportat o pierdere operațională de $2,6 miliarde pentru 2025, atribuită în mare parte diviziei sale xAI consumatoare de numerar.

Rețineți că Morningstar estimează valoarea corectă a SpaceX la aproximativ $780 miliarde – mai puțin de jumătate din obiectivul IPO-ului.

Cum să abordezi IPO-ul SpaceX în această săptămână

Iată întrebarea pe care ar trebui să și-o pună investitorii: când Alex Karp spune că susține SpaceX, el pune capital în spatele acelui sentiment — sau încurajează din tribune, confortabil așezat?

Karp nu a menționat că va investi personal în IPO. A vorbit ca un partener, un coleg și un admirator al parcursului lui Musk.

Aceasta este o poziție foarte diferită de o recomandare financiară. A susține o companie nu costă nimic.

Cumpărarea acțiunilor sale în IPO la un multiplicator preț‑vânzări apropiat de 100x costă considerabil și implică riscuri semnificative de scădere.

Un analist a avertizat deja că acțiunile SpaceX ar putea scădea până la doar $75 în săptămânile care urmează debutului.

Cererea pentru IPO este, potrivit relatărilor, aproape de a fi suprasubscrisă de patru ori, ceea ce reflectă entuziasmul febril din jurul listării, dar și riscul unei mahmureli post‑IPO dacă creșterea va dezamăgi.

Pe scurt, SpaceX este o companie cu adevărat extraordinară, condusă de un fondator cu adevărat excepțional.

Cu siguranță, susține‑o. Dar înainte să transferi economiile în SPCX din prima zi, amintește‑ți că nici Karp — autodeclarat optimist care chiar lucrează cu SpaceX — nu a spus „cumpărați acțiunile”.