Cum ar putea influența noul președinte Fed Warsh perspectiva pieței aurului

Prețurile aurului au fost supuse unei presiuni semnificative în ultimele zile, scăzând aproape de nivelul psihologic de $4,000 pe uncie troy pentru prima dată din noiembrie 2025. 

Pe măsură ce Federal Reserve se pregătește pentru prima sa reuniune sub conducerea noului președinte Kevin Warsh, metalul prețios se află la o răscruce critică unde semnalele politicii monetare ar putea determina direcția în săptămânile următoare.

Prețurile aurului au avut o săptămână tumultoasă până acum, cu cotații pe COMEX sub $4,100 pe uncie pentru prima dată în șapte luni. 

„Remarcabil, declinul recent al prețului s-a produs în pofida scăderii prețului petrolului,” a declarat Carsten Fritsch, analist de materii prime la Commerzbank AG, într-un raport. 

Epoca Warsh aduce incertitudine pe piața aurului

Piața aurului urmărește îndeaproape cum va conduce Warsh, cunoscut pentru o înclinație mai restrictivă în favoarea stabilității prețurilor, banca centrală. 

Datele privind piața muncii din SUA, mai puternice decât se așteptau, au alimentat deja speculațiile despre potențiale majorări de dobândă în loc de reduceri, contribuind la declinul recent al metalului. 

Aceasta a rupt, de asemenea, relația inversă dintre petrol și aur care a dominat de la începutul războiului din Iran.

Barbara Lambrecht, analist de materii prime la Commerzbank AG, a subliniat această schimbare. 

„În ultimele săptămâni, prețul aurului a scăzut chiar și pe fondul reducerii prețurilor petrolului. Motivul probabil stă în datele surprinzător de puternice de pe piața muncii din SUA, care au amplificat preocupările pieței privind posibilitatea unor majorări ale dobânzilor Fed.”

Eliminarea biasului de acomodare, probabil deja reflectată în prețuri

Piețele se pregătesc pentru o posibilă schimbare în comunicarea Fed. 

Potrivit FXStreet, strategi de la National Bank of Canada se așteaptă ca Warsh să adopte o abordare mai puțin acomodativă, punând mai mult accent pe stabilitatea prețurilor în raport cu ocuparea forței de muncă și reducând dependența de forward guidance. 

Warsh a criticat anterior „creșterea misiunii” Fed în probleme non-monetare și a pus la îndoială anumite măsuri ale inflației, preferând medii ajustate care au arătat tendințe mai favorabile.

Aurul se menține în jurul valorii de $4,200 pe fondul semnalelor mixte

Aurul se menține în prezent în jurul valorii de $4,200, pe măsură ce traderii evaluează atât perspectivele politicii Fed, cât și evoluțiile din negocierile SUA‑Iran. 

În timp ce președintele Trump a semnalat progrese spre un posibil acord, incertitudinea persistă. Orice surpriză cu caracter restrictiv din partea lui Warsh ar putea împinge aurul mai jos, testând suportul în apropierea minimelor recente. 

Pe de altă parte, declarațiile care temperă așteptările privind majorările de dobândă ar putea declanșa un raliu de relaxare.

Lambrecht a conturat două scenarii clare: „Doar dacă Kevin Warsh ar surprinde piața cu remarci cu caracter restrictiv, prețul aurului ar scădea probabil în continuare. Dacă, în schimb, el ar domoli așteptările privind majorările de dobândă, prețul aurului s-ar recupera probabil ușor.”

Implicații orientate spre viitor

Următoarea reuniune a FOMC reprezintă un moment pivotal pentru aur. Un ton mai dependent de date și mai restrictiv din partea lui Warsh ar putea consolida narațiunea „mai multe dobânzi, pe o perioadă mai lungă”, menținând presiunea asupra activului care nu plătește dobândă. 

Aceasta ar fi deosebit de provocatoare dacă datele economice din SUA continuă să arate reziliență, limitând spațiul pentru o relaxare monetară pe termen scurt. Totuși, susținerile structurale pentru aur rămân intacte. 

Riscurile geopolitice din Orientul Mijlociu, diversificarea în curs a băncilor centrale față de dolar și nivelurile ridicate ale datoriei globale continuă să ofere un cadru favorabil pe termen lung. 

O rezolvare a conflictului din Iran ar putea atenua temerile legate de inflația generată de energie și ar putea deschide calea pentru reduceri de dobândă în cele din urmă, susținând posibil aurul mai târziu în cursul anului.

Riscuri și oportunități în perspectivă

Se așteaptă volatilitate pe termen scurt, deoarece spargerea recentă a aurului sub mediile mobile cheie sugerează un impuls tehnic descendent, dar condițiile supravândute ar putea atrage investitori în căutare de oportunități dacă Warsh adoptă un ton echilibrat. 

Investitorii vor urmări, de asemenea, actualizata diagramă a punctelor (dot plot) și proiecțiile economice ale Fed pentru indicii privind traiectoria politicii până în 2027.

Pentru piața aurului, debutul lui Warsh ca președinte nu înseamnă doar decizia imediată, ci stabilirea tonului pentru mandatul său.

Un schimb clar comunicat către prioritizarea controlului inflației ar putea apăsa prețurile pe termen scurt, în timp ce orice semnal de flexibilitate ar putea stabiliza sentimentul.

Pe măsură ce se apropie reuniunea Fed, traderii de aur sunt poziționați cu prudență.

Rezultatul ar putea fie să extindă corecția recentă, fie să marcheze începutul unei faze de recuperare, în funcție de modul în care Warsh îmbină credibilitatea în controlul inflației cu așteptările pieței privind o relaxare eventuală. 

Zilele următoare vor oferi claritate importantă asupra faptului dacă noua eră Fed aduce presiune reînnoită sau respiro pentru metalul galben.