Opțiunile SpaceX explodează pe măsură ce Wall Street prețuiește o mișcare de 50%

Noua piață de opțiuni a SpaceX a explodat marți, oferind traderilor o modalitate nouă și mult mai riscantă de a paria pe avansul companiei aerospațiale după IPO.

Contractele au început să se tranzacționeze la doar câteva zile după debutul spectaculos al SpaceX pe Nasdaq, iar cererea a fost imediată.

Opțiunile call, care profită când o acțiune crește, au dominat activitatea inițială. Dar prețurile arătau și ceva mai complicat decât simplul entuziasm.

Wall Street se pregătește acum pentru o mișcare masivă în orice direcție, traderii văzând loc pentru încă un raliu abrupt, în timp ce se pregătesc și pentru o inversare dureroasă.

O ofertă publică inițială spectaculoasă pregătește terenul

SpaceX a stabilit prețul IPO la 135 USD pe acțiune săptămâna trecută, devenind deja una dintre cele mai urmărite listări din istoria pieței.

De atunci, acțiunea a urcat cu aproximativ 50%, ridicând valoarea de piață a companiei peste Amazon și temporar peste Microsoft în timpul tranzacțiilor de marți.

Această viteză contează, deoarece, în mod normal, o acțiune are nevoie de timp pentru a se stabiliza după listare.

În cazul SpaceX, investitorii au pătruns aproape imediat, ajutați de combinația rară a companiei de lansări spațiale, Starlink, contracte de apărare, ambiții în inteligența artificială și susținerea personală a lui Elon Musk.

Raliul a creat, de asemenea, o cerere acumulată în rândul investitorilor care au primit alocații mici la IPO sau au ratat complet. Pentru ei, opțiunile oferă o altă cale de acces.

O opțiune este un contract care îi oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde o acțiune la un preț fix înainte de o dată stabilită.

Un call este un pariu pe creștere. Un put este protecție sau un pariu împotriva scăderii. Pe măsură ce SpaceX se mișcă atât de rapid, ambele tabere au devenit scumpe.

Debut al opțiunilor ca o lansare de rachetă

Scara debutului opțiunilor de marți a fost izbitoare. Aproximativ 1,8 milioane de contracte de opțiuni SpaceX s-au tranzacționat, mult peste recordul anterior al Meta pentru prima zi la opțiuni din 2012.

Opțiunile call au depășit put-urile, arătând că cererea bullish a rămas puternică chiar și după raliul dramatic al acțiunii.

Susquehanna a declarat că SpaceX a avut al cincilea cel mai mare volum de call-uri dintre toate acțiunile în acea zi.

Datele de la Trade Alert indică faptul că opțiunile SpaceX au fost al treilea cel mai tranzacționat contract pe acțiune în general, fiind depășite doar de Tesla și Nvidia.

“Este neobișnuit în istorie ca opțiunile pentru companii să se tranzacționeze atât de rapid,” a declarat Mike Khouw, strateg-șef la YieldMax ETFs, pentru Yahoo Finance.

“Acesta este al treilea cel mai activ contract de opțiuni pe o singură acțiune tranzacționat astăzi.”

Povestea mai mare nu a fost doar volumul. A fost ceea ce prețurile opțiunilor sugerau despre mișcările viitoare.

Susquehanna a estimat că piața prețuiește aproximativ o probabilitate de 15% ca SpaceX să urce încă 50% în următoarele trei luni.

De asemenea, prețuia o șansă similară ca acțiunea să își piardă jumătate din valoare în aceeași perioadă.

Asta înseamnă ceea ce traderii numesc „cozi” (tails). Se referă la rezultate extreme la oricare capăt al distribuției.

În acest caz, piața spune că SpaceX ar putea continua să urce puternic sau să se prăbușească brusc, iar niciunul dintre rezultate nu pare îndepărtat.

De asemenea citiți- Acțiunile SpaceX urcă puternic după IPO: Va urma calea Circle, Figma, Klarna?

„Prea periculos să vinzi”: avertismentul Wall Street-ului

Acest risc bilateral este motivul pentru care strategii pe derivate se arată prudenți, chiar dacă volumul explodează.

“Coada distribuției pare prea scumpă pentru a fi cumpărată, dar și prea periculoasă pentru a fi vândută,” a spus Chris Murphy, un strateg la Susquehanna, în comentarii citate de CNBC.

Afirmația surprinde problema cu care se confruntă traderii. Cumpărarea opțiunilor este costisitoare deoarece volatilitatea implicită este ridicată. Volatilitatea implicită este estimarea pieței privind cât de violent se poate mișca o acțiune.

Dar vânzarea de opțiuni poate fi chiar și mai riscantă, deoarece o mișcare bruscă în orice direcție ar putea lăsa vânzătorii expuși la pierderi mari.

Pe partea de creștere, cumpărătorii de call pariază că SpaceX poate repeta genul de impuls observat la Tesla în cele mai speculative faze ale sale.

Pe partea de scădere, cererea pentru put reflectă îngrijorări legate de evaluare, riscul expirării perioadei de lock-up și posibilitatea ca entuziasmul inițial să se estompeze odată ce mai multe acțiuni devin disponibile.

Reuters a relatat că o tranzacție mare din septembrie părea să se protejeze împotriva scăderii acțiunii sub 205 USD, probabil legată de oferta viitoare de acțiuni după ce restricțiile de lock-up ale IPO vor fi relaxate.

Scepticii spun că evaluarea lasă deja puțin loc de eroare.

“Investitorii câștigă rareori atunci când cumpără acțiuni evaluate la peste 100x venituri”, i-a declarat vânzătorul short Jim Chanos pentru Yahoo Finance, recunoscând totodată că Starlink este “o afacere reală”.