Reliance Jio pregătește cel mai mare dosar IPO din India săptămâna aceasta: raport

Reliance Jio ar putea depune în următoarele zile documente preliminare pentru mult-așteptata sa ofertă publică inițială, potrivit unui reportaj Financial Times, ceea ce ar putea pregăti terenul pentru cea mai mare listare de pe bursă din istoria Indiei.

Depunerea raportată ar urma să aibă loc chiar înainte ca președintele Reliance Industries, Mukesh Ambani, să se adreseze acționarilor la adunarea generală anuală a companiei vineri.

Pentru investitori, momentul este important deoarece listarea Jio a fost discutată ani de zile, amânată de mai multe ori și urmărită îndeaproape de fonduri globale, investitori retail și operatori de telecomunicații concurenți.

Un prospect preliminar de tip „red herring”, sau DRHP, ar muta IPO‑ul din stadiul de promisiune în cel de documentație formală.

Cel mai important test IPO al Indiei

Ambani a semnalat pentru prima dată planurile de listare a Jio și Reliance Retail în 2019, când grupul își redesena încă modelul de la un gigant în domeniul petrolului și chimicalelor către o forță în sectorul consumatorilor, telecomunicațiilor și tehnologiei.

Jio a schimbat deja piața mobilă din India prin date ieftine și apeluri vocale gratuite. O listare publică a fost văzută ca pasul următor firesc.

Dar calendarul a continuat să alunece, piața așteptând mișcări în 2024, apoi în 2025.

În cele din urmă, Reliance a amânat listarea pentru 2026, parțial pentru că dimensiunea Jio îngreuna stabilirea prețului și parțial pentru că piața primară din India a devenit mai precaută.

La adunarea generală anuală din august 2025 a Reliance, Ambani le-a oferit investitorilor cel mai clar angajament de până acum.

„Jio face toate demersurile pentru a depune cererea pentru IPO. Ne propunem să listăm Jio în prima jumătate a anului 2026, sub rezerva tuturor aprobărilor necesare”, a declarat Ambani.

„Sunt convins că va fi o oportunitate foarte atractivă pentru toți investitorii.”

Termenul limită se apropie acum. Contextul, însă, nu este unul simplu.

Volumul de IPO-uri din India a scăzut puternic în acest an, iar piețele globale volatile au forțat companii precum PhonePe să amâne planurile de listare.

Asta face mișcarea Jio importantă nu doar pentru Reliance, ci și pentru sentimentul din întreaga conductă de IPO‑uri.

Cum ar arăta efectiv IPO‑ul

Se aşteaptă ca IPO‑ul Jio să fie structurat ca o ofertă de vânzare (offer for sale, OFS). Asta înseamnă că compania însăși nu va ridica capital proaspăt.

În schimb, acţionarii existenţi vor vinde o parte din participaţiile lor către investitori publici.

Această distincție contează deoarece Reliance nu renunță la controlul asupra Jio.

Tranzacția este concepută în principal pentru a oferi o ieșire parțială investitorilor globali care au intrat în Jio Platforms în 2020, inclusiv Meta, Google, KKR și fonduri suverane precum Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters a relatat anterior că discuțiile s‑au concentrat pe vânzarea de către acești investitori a aproximativ 8% din participațiile lor individuale.

Asta s‑ar traduce în oferirea a aproximativ 2,5% din capitalul total al Jio în cadrul IPO‑ului, cu vânzarea finală a participației probabil în intervalul 2,5%–3%.

„Vânzarea totală a participației va fi de 2,5% până la 3%,” a declarat o persoană familiarizată cu planurile de IPO pentru Reuters.

„Reliance dorește să lase bani pe masă pentru investitorii retail și nu a fost luată încă nicio decizie privind evaluarea companiei.”

Emisiunea ar putea valora în jur de 4 miliarde de dolari, în funcție de prețul final. Evaluarea este punctul în care dezbaterea devine mai acută.

Potrivit relatărilor, Goldman Sachs a plasat evaluarea în scenariul optimist la aproximativ 154 miliarde de dolari. Jefferies a estimat‑o mai aproape de 146 miliarde, în timp ce Macquarie și Emkay au fost mai conservatori, în jur de 121–123 miliarde.

Cazul optimist este simplu: Jio are scară, o rețea mare de date, avans în 5G și un ecosistem în creștere de servicii digitale.

Cazul pesimist este la fel de clar, principalul său competitor Bharti Airtel continuând să câștige mai mult de la fiecare client mobil.

Venitul mediu pe utilizator (ARPU) al Airtel a fost în jur de ₹257–₹259, în timp ce Jio a raportat un ARPU de ₹214 în trimestrul din martie.

Acest decalaj va conta când investitorii vor decide cât premium merită Jio.