Revenire pentru aur? Barclays anticipează prețuri până la $4,900

Barclays și-a menținut perspectiva optimistă pe termen lung pentru aur, estimând că metalul va ajunge la $4,791 pe uncie până la sfârșitul anului 2026 și la $4,900 în 2027, chiar și după o corecție abruptă în timpul conflictului din Iran.

Într-o notă de cercetare publicată în această săptămână, echipa de cercetare cross-asset a băncii din Marea Britanie, condusă de Lefteris Farmakis și Themistoklis Fiotakis, a spus că declinul recent de 26% al aurului a fost determinat de factori temporari care i-au diminuat atractivitatea ca activ de refugiu, potrivit unui raport Kitco. 

Printre acestea s-au numărat un dolar american mai puternic, creșterea randamentelor, o piață de acțiuni în avans și lichidarea pozițiilor cu efect de levier, precum și vânzări din partea băncilor centrale din Rusia și Turcia.

Factori temporari au cauzat slăbiciunea recentă

Analiștii au observat că prăbușirea aurului de la vârful din ianuarie până la minimul din iunie a reflectat o normalizare a ratelor reale, piețele eliminând așteptările de reduceri ale Fed în acest an și atractivitatea pe termen scurt a acțiunilor în creștere. 

Ei au calculat că creșterea indicelui dolarului și rally-ul S&P 500 de 10% au explicat aproximativ 10% din declinul prețului aurului, restul provenind din lichidarea pozițiilor.

Totuși, Barclays consideră că aceste presiuni sunt temporare.

Banca estimează valoarea corectă curentă a aurului la aproximativ $4,150 pe uncie și se așteaptă la o revenire pe măsură ce tensiunile legate de Iran se diminuează.

Factorii structurali rămân puternici

Echipa Barclays a subliniat că suporturile structurale esențiale ale aurului — inflația persistentă, incertitudinea politicilor și continuarea diversificării rezervelor băncilor centrale — rămân în continuare intacte. 

Le-au descris drept „variabile cu evoluție lentă al căror efect se acumulează în timp”, ceea ce le face mai puțin eficiente în șocuri pe termen scurt, precum criza iraniană, dar puternice pe termen mediu.

Banca a evidențiat, de asemenea, impactul inflaționist al șocului energetic iranian, notând că fiecare punct procentual de creștere a inflației oferă aurului o apreciere de aproximativ 5%. 

Având în vedere așteptările unei reafirmări a tendinței descendente a dolarului, revenirea la achiziții constante din partea băncilor centrale și presiunea susținută de creștere a inflației cauzată de prețurile mai mari la energie, Barclays anticipează că aurul își va recăpăta avântul.

Acțiuni miniere recomandate

Barclays și-a menținut țintele de preț pentru 2026 și 2027 la $4,791, respectiv $4,900 pe uncie.

Analiștii au avertizat că ar putea exista încă o scădere pe termen scurt la mark-to-market, dar au recomandat expunere la acțiuni ale mineritului de aur, inclusiv Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont și Agnico Eagle.

„În pofida oscilațiilor recente ale prețului, dacă există o perioadă în care aurul ar trebui să se tranzacționeze cu o primă, aceasta este acum,” a spus echipa Barclays.

Perspectivele rămân constructive

Atitudinea optimistă a băncii vine în contextul în care aurul a corectat puternic de la maximele anterioare, în mijlocul conflictului din Orientul Mijlociu. 

Cu toate acestea, pe măsură ce conflictul pare să se diminueze și factorii structurali reapar, Barclays se așteaptă ca aurul să își reia traiectoria ascendentă.

Prognoza subliniază o perspectivă mai largă împărtășită de marile bănci că raliul pe termen lung al aurului rămâne intact, susținut de riscuri geopolitice, incertitudinea politicii monetare și eforturile continue de dedolarizare ale băncilor centrale la nivel mondial.

Pentru investitori, mediul curent poate oferi un punct de intrare atractiv, potrivit Barclays, pe măsură ce obstacolele temporare se atenuează și punctele forte fundamentale se reafirmă pe restul anului 2026 și în 2027.

Ca activ care nu generează dobândă, aurul beneficiază de această reevaluare, după ce anterior a fost pus sub presiune din cauza anticipării majorărilor de dobândă. 

„Dacă noul președinte al Fed, Warsh, va tempera în continuare așteptările privind dobânzile la prima sa conferință de presă de miercuri, este probabil ca revenirea prețului aurului să continue,” a spus Carsten Fritsch, analist pe materii prime la Commerzbank AG, într-un raport.