Demisia lui Keir Starmer zguduie lira și gilts; FTSE ignoră tumultul

Prim-ministrul britanic Keir Starmer a declarat că va demisiona luni, încheind un mandat de puțin sub doi ani și îndreptând Marea Britanie spre al șaptelea prim‑ministru din ultimul deceniu.

Pentru piețe, anunțul nu a luat pe nimeni complet prin surprindere.

Presiunea asupra lui Starmer a crescut de luni de zile, iar revenirea lui Andy Burnham la Westminster îi determinase deja pe investitori să anticipeze o schimbare la vârf.

Partea mai semnificativă a fost reacția divizată: lira s‑a slăbit, gilts au rămas sub presiune, iar FTSE 100 aproape că nu s‑a mișcat.

O demisie pe care piețele o așteptau parțial, dar care s‑a resimțit

Lira a scăzut sub 1,32 USD pentru prima dată în trei luni, pe măsură ce traderii au reacționat rapid pentru a anticipa următoarea etapă a luptei pentru conducerea Partidului Laburist.

Lira era în scădere cu aproximativ 0,3% la circa 1,319 USD, în timp ce randamentul obligațiunilor guvernamentale britanice pe 10 ani rămânea în jur de 4,85%, încă aproape de maximele post‑2008 și peste costurile de împrumut comparabile ale țărilor G7.

Această combinație spune multe. Demisia în sine a fost pe larg anticipată, dar confirmarea a cristalizat prima de risc pe care investitorii o atașaseră activelor britanice.

Schimbarea prim‑ministrului ridică noi întrebări privind politica fiscală, cheltuielile publice și dacă următorul lider va rămâne în cadrul strict al bugetului condus de cancelarul Rachel Reeves.

„Acest nivel de volatilitate politică îi face pe investitori din ce în ce mai nervoși în privința consecvenței politicii economice”, a spus Susannah Streeter de la Wealth Club într‑o notă de piață.

FTSE 100 scăzuse deja cu aproximativ 1% săptămâna trecută, pe măsură ce investitorii se pregăteau pentru turbulențe. Luni, însă, indicele blue‑chip era aproape neschimbat, în jurul valorii de 10,358.

Acea calmare nu trebuie confundată cu încrederea în Westminster. Reflectă structura neobișnuită a pieței de acțiuni de referință din Marea Britanie.

De ce FTSE 100 rămâne nemișcat

FTSE 100 nu este o expunere pură pe economia britanică. Multe dintre cele mai mari companii ale sale obțin majoritatea veniturilor în străinătate, în special în sectoarele energie, minerit, farmaceutice, bunuri de consum și servicii financiare.

O liră mai slabă poate chiar avantaja acele venituri denominate în dolari când sunt convertite în lire.

Asta explică de ce acțiunile britanice nu reacționează ca obligațiunile sau lira. Piața obligațiunilor se concentrează pe credibilitatea fiscală internă.

Lira reacționează la incertitudinea politică. FTSE privește în exterior.

Andreas Lipkow, analist‑șef de piață la CMC Markets, a spus că investitorii „continuă să acorde o pondere mai mare evoluțiilor din negocierile SUA‑Iran decât zgomotului politic intern”, potrivit Investing.com.

El a adăugat că piețele rămân mai concentrate pe prețurile energiei și sentimentul global de risc decât pe incertitudinea pe termen scurt de la Westminster.

Această distincție contează: dacă progresele în negocierile SUA‑Iran reduc temerile legate de aprovizionarea cu petrol și inflație, ele pot susține acțiunile globale chiar dacă politica britanică devine mai haotică.

FTSE 250, cu expunere mai mare pe piața internă, este mai vulnerabil la costuri de împrumut mai ridicate, cererea consumatorilor mai slabă și orice încetinire a creșterii din Marea Britanie.

Din punct de vedere tehnic, FTSE 100 este mai degrabă blocat într‑un interval decât în declin.

Analiștii de la AskTraders au semnalat zona 10,570 ca nivel cheie care ar trebui străpuns înainte ca indicele să‑și recâștige impulsul ascendent.

Incertitudinea politică s‑ar putea să nu fie suficientă pentru a declanșa o vânzare masivă, dar încă limitează apetitul pentru risc.