De ce acțiunile software precum INTU, ADBE, TTD, WDAY, CRM rămân în urma S&P 500

Indicele S&P 500 a crescut cu peste 21% în ultimele 12 luni și este în urcare cu 7% de la începutul anului, adăugând trilioane de dolari în valoare de piață. Raliul a fost alimentat de boom-ul în curs al inteligenței artificiale, care a împins creșterea câștigurilor corporative la maxime ale ultimilor ani.

Acțiunile software de top se prăbușesc în acest an

O privire mai atentă asupra câștigătorilor și învinșilor de top relevă un fenomen distinct. Acțiunile software precum Intuit (INTU), Trade Desk (TTD), Adobe (ADBE) și Salesforce CRM se numără printre cele mai slabe evoluții. Toate au scăzut cu peste 43% în acest an și cu mai mult de 50% față de maximele istorice.

Acțiunile Intuit au scăzut cu 67% față de cel mai înalt nivel atins în iulie anul trecut. Titlurile The Trade Desk s-au prăbușit cu 87% față de maximul lor istoric, anulând câștigurile din 2024, când compania a fost una dintre cele mai performante din Statele Unite.

Acțiunile Adobe au coborât la 196 USD, în scădere cu peste 70% față de recordul anterior, în timp ce Salesforce s-a prăbușit cu 57% în această perioadă. Alte companii software precum ServiceNow, Palantir, Autodesk, AppLovin și Veeva s-au retras, de asemenea, puternic în acest an.

Per ansamblu, iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a înregistrat scăderi în ultimele patru săptămâni consecutive. A scăzut cu 27% față de cel mai înalt nivel înregistrat până acum.

Acțiunile software de top s-au prăbușit în acest an | Sursa: TradingView

Temeri legate de SaasPocalypse și resetarea evaluărilor

Retragerea continuă a acțiunilor software are loc din cauza temerilor legate de SaasPocalypse și a resetării evaluărilor.

SaasPocalypse este un fenomen în care investitorii cred că companiile software vor fi perturbate de instrumente de inteligență artificială precum Claude, Harvey și Numeric.

Marea majoritate a acestor companii și-au majorat investițiile în AI, creând instrumente pe care speră să le complementeze soluțiile existente. De exemplu, Salesforce a lansat Agentforce, care implică construirea și implementarea de agenți AI autonomi capabili să efectueze activități în domenii precum vânzări, servicii pentru clienți, marketing și comerț. Intuit a lansat Intuit Assist, un asistent financiar bazat pe AI care ajută companiile să își automatizeze contabilitatea, pregătirea declarațiilor fiscale și marketingul.

CITEȘTE MAI MULT: Acțiunile Salesforce ating minimul pe 52 de săptămâni în contextul unei serii record de pierderi și al temerilor legate de AI

Workday a lansat Workday Illuminate, care ajută companii din diverse industrii precum HR, finanțe și planificare. Toate celelalte firme software, precum ServiceNow, Trade Desk și Figma, au lansat soluții similare.

Totuși, aceste produse nu au condus la o creștere substanțială a veniturilor pentru aceste companii. De exemplu, analiștii estimează că creșterea veniturilor Adobe va fi de 11% în acest an, urmată de 8% în anul următor. Creșterea Workday este estimată la 11,6% în acest an și 10% anul viitor.

Aceeași dinamică se regăsește și la alte companii software din Statele Unite, precum ServiceNow, Trade Desk și Figma.

Acțiunile software scad și din cauza resetării evaluărilor în industrie. Pentru mult timp, aceste companii s-au numărat printre cele mai scumpe de deținut, iar investitorii le recalifică acum evaluările.

Un exemplu elocvent se găsește pe piețele private, unde companii precum Medallia, Pluralsight, Qualtrics și Proofpoint au suferit scăderi abrupte ale evaluărilor.

Thoma Bravo, o societate de private equity concentrată pe software, a cumpărat Medallia într-o tranzacție de 6,4 miliarde USD în 2021. Capitalul propriu al companiei a fost acum șters, pe măsură ce creditori precum Blackstone, KKR și Apollo au preluat controlul.

Același lucru s-a întâmplat cu Pluralsight, care a devenit publică în 2018 și a fost apoi achiziționată într-o tranzacție de 3,8 miliarde USD de către Vista Equity Partners. În cele din urmă, valoarea sa s-a prăbușit, iar Vista a fost nevoită să efectueze o depreciere de 3 miliarde USD.

Se vor redresa acțiunile software?

Întrebarea pentru investitori este dacă acțiunile software se vor redresa în viitorul apropiat. Istoria arată că, în cele din urmă, aceste companii își revin, deoarece au devenit puternic subevaluate. De exemplu, Adobe are un P/E prospectiv de 8, în timp ce Workday are un multiplu de 10. Salesforce are un multiplu prospectiv de 10, iar The Trade Desk are un multiplu de 9.

Totuși, redresarea este probabil să dureze. De asemenea, ea va avea loc pe măsură ce investitorii își vor roti alocările din acțiunile din sectorul semiconductorilor și al memoriilor, odată ce raliul acestora se va estompa.