Kospi are cea mai proastă săptămână din martie: ce a provocat această volatilitate?

Acțiunile sud-coreene au încheiat vineri cea mai proastă săptămână din peste trei luni, punând capăt unei perioade turbulente care a dus și la comparații între indicele bursier de referință al țării și frenezia de tip „meme-stock” care a cuprins piețele globale în 2021.

Indicele de referință KOSPI a închis în scădere cu 519.09 puncte, sau 5.81%, la 8,411.21 după ce a coborât cu până la 9% mai devreme în sesiune, declanșând opriri automate de tranzacționare pentru a doua oară în această săptămână.

Măsura a reprezentat a cincea activare a restricțiilor de tranzacționare asupra indicelui în acest an și doar a 11-a astfel de situație din istoria indicelui.

KOSPI a încheiat săptămâna în scădere cu 6%, cea mai accentuată scădere săptămânală de la începutul lunii martie, când conflictul din Iran a zdruncinat piețele financiare globale.

Corecția vine după o perioadă de creștere extraordinară.

Indicele de referință a urcat cu 76% în 2025 și aproape s-a dublat până acum în acest an, devenind cea mai performantă piață bursieră majoră din lume.

Indicele dominat de producători de cipuri și interesul investitorilor de retail amplifică oscilațiile tip „meme”

Turbulențele au început când KOSPI a scăzut cu 10% marți și de atunci a oscilat puternic între pierderi și câștiguri abrupte, uneori schimbând direcția în aceeași sesiune de tranzacționare.

Scăderea de vineri a urmat unei reveniri de 5.4% și 3.3% în cele două sesiuni precedente.

Rezultatele puternice ale producătorului american de cipuri de memorie Micron au stabilizat temporar sentimentul investitorilor, dar acele câștiguri s-au dovedit a fi de scurtă durată.

„Scăderea de azi poate fi explicată în mare parte prin volatilitatea ridicată într-un context de concentrare în sectorul de cipuri, în timp ce îngrijorările privind scăderea cererii de memorii sunt oarecum exagerate,” a declarat Han Ji-young, analist la Kiwoom Securities.

Concentrarea indicelui în acțiuni din sectorul semiconductoarelor a amplificat din ce în ce mai mult mișcările pieței.

Samsung Electronics și SK Hynix reprezintă acum aproape 60% din capitalizarea de piață a KOSPI, astfel încât schimbările în sentimentul investitorilor legate de inteligența artificială și cipurile de memorie pot mișca întreaga piață.

Analiștii afirmă că un alt factor major al volatilității a fost influența tot mai mare a investitorilor de retail.

Morgan Stanley a declarat la începutul acestei săptămâni că puternica revenire a indicelui a atras un nou val de investitori de retail, sporind lichiditatea, dar și volatilitatea.

KOSPI a închis în creștere sau scădere cu cel puțin 5% în 20 de ocazii în acest an, comparativ cu doar două situații în 2025.

Oscilațiile intraday abrupte au generat comparații cu mania acțiunilor de tip meme care a înconjurat companii precum GameStop și Bed Bath & Beyond în 2021.

„Kospi în 2026 începe să se tranzacționeze cu o forță de tip meme,” a spus Hebe Chen, analist de piață la Vantage Global Prime din Sydney, într-un raport Bloomberg.

„Cu Samsung și SK Hynix exercitând o influență disproporționată, iar produsele cu pârghie amplificând mecanic fiecare mișcare într-o piață cu prea puține ținte evidente pentru ca acei bani să le urmărească, fiecare oscilație în sentimentul legat de AI poate deveni rapid un eveniment la nivel de indice.”

ETF-urile cu levier contribuie la volatilitate

ETF-urile cu levier pe acțiuni individuale au devenit un punct focal în ultimele săptămâni.

Produsele au devenit din ce în ce mai populare în rândul investitorilor de retail din Coreea de Sud și au contribuit la amplificarea mișcărilor pieței prin reechilibrări mecanice.

Autoritatea financiară a țării și-a exprimat recent regretele pentru aprobarea unor astfel de produse, amplificând îngrijorările că câștigurile recente ar fi putut fi determinate parțial de fluxuri tehnice, nu de fundamentale.

ETF-urile cu levier pe acțiuni individuale necesită adesea ajustări substanțiale ale pozițiilor atunci când piețele se mișcă brusc, intensificând atât câștigurile, cât și pierderile.

„KOSPI are un beta atât de mare față de restul pieței, reflectând o participare puternică a retailului și o concentrare pe un număr mic de titluri care uneori se tranzacționează cu o volatilitate similară cu cea pe care ai asocia-o cu acțiunile de tip meme, chiar dacă sunt companii cu capitalizări de trilioane de dolari,” a spus Matt Toms, șeful execuțiilor de cash equity pentru Asia-Pacific la Barclays Plc, în raportul Bloomberg.

Potrivit estimărilor Goldman Sachs, o mișcare de 5% pe piața coreeană poate declanșa aproximativ $4.7 miliarde în fluxuri de reechilibrare ale ETF-urilor, pe măsură ce dealerii de opțiuni își ajustează pozițiile.

Această sumă reprezintă aproximativ o optime din volumele medii zilnice de tranzacționare ale acțiunilor coreene.

„Orice lucru care mișcă Nasdaq-ul cu 2% va mișca Kospi cu 10%, pentru că există această amplificare masivă a volatilității în Coreea din cauza activității investitorilor de retail,” a spus Alex Redman, strateg șef pe acțiuni la CLSA Singapore, în raportul Bloomberg.

Analiștii rămân constructivi în pofida turbulențelor

În ciuda volatilității crescute, mai mulți strategi rămân optimiști în privința perspectivelor pe termen lung ale pieței.

Morgan Stanley a menținut un obiectiv de bază de 9,000 pentru KOSPI și a estimat că indicele ar putea urca până la 10,500 într-un scenariu de bull market, ceea ce implică aproape 25% potențial de creștere față de nivelurile actuale.

Firma a menționat fundamentale încă puternice pentru producătorii de cipuri de memorie și pentru acțiunile legate de inteligența artificială.

Brokerul a descris, de asemenea, un scenariu pesimist în care indicele scade până la 6,500.

„Volatilitatea pieței a intrat într-o fază de expansiune,” se arată în raport.

„Diversificarea produselor și lărgirea bazei de investitori aduc efectul pozitiv al unei lichidități sporite, dar, în același timp, sunt factori care amplifică volatilitatea.”

Ca rezultat, Morgan Stanley a recomandat o strategie tip barbell, menținând expunerea la acțiuni de creștere, în timp ce mărește alocările către sectoare mai defensive precum serviciile financiare, apărare, sănătate și bunuri de consum premium.