VZ, TMUS, T: de ce acțiunile telecom scad după anunțul divizării Comcast

Acțiunile companiilor telecom americane Verizon VZ, T-Mobile (TMUS) și AT&T (T) scad în această dimineață după ce Comcast (CMCSA) a anunțat planurile de a se diviza în două companii publice, independente.

Reorganizarea corporativă va separa infrastructura telecom de bază a CMCSA de uriașele sale segmente de media și divertisment printr-un spin-off neimpozabil pentru acționarii existenți.

Iată de ce anunțul Comcast are, în mare, efect negativ asupra acțiunilor VZ, TMUS și T.

Concurența sporită va afecta acțiunile VZ, TMUS și T

Prin separarea NBCUniversal, „Noul” Comcast devine un jucător pur, suplu și bine capitalizat, concentrat pe bandă largă și servicii wireless.

Analiștii din telecom avertizează că un CMCSA eliberat de povara mediilor tradiționale este în poziție să-și apere agresiv teritoriul pe bandă largă și să-și extindă afacerea wireless ca operator virtual de rețea mobilă (MVNO).

Aceasta reprezintă o amenințare directă, amplificată, la adresa bazelor de abonați ale Verizon, AT&T și T-Mobile, într-o piață telecom deja saturată și cu creștere scăzută.

Cu miliarde de capital eliberate din finanțarea conținutului de streaming, Comcast poate scala agresiv pachetele mobile cu marjă ridicată, forțând cei trei mari operatori wireless într-un război defensiv al prețurilor care erodează marjele pentru a-și păstra abonații postplătiți.

De ce altfel divizarea CMCSA este negativă pentru VZ, TMUS și T

Odată ce NBCUniversal va ajunge pe piața publică ca entitate independentă în circa un an, analiștii au semnalat imediat că va deveni o țintă principală pentru consolidare.

Analiștii de pe Wall Street speculează deja asupra posibilelor cumpărători, Netflix fiind avansat ca principal candidat după ce a ratat recent activele Warner Bros.

Dacă NBCUniversal își va combina vasta bibliotecă de conținut și parcurile tematice cu o platformă tehnologică sau de streaming dominantă, va modifica dramatic peisajul distribuției media, lăsând strategiile tradiționale de conținut și pachetare ale giganților telecom mult mai puțin competitive.

Această consolidare ar devaloriza pachetele oferite de operatori pe care AT&T și Verizon se bazează pentru retenția clienților, forțându-i să plătească taxe de licențiere mai mari pentru conținut premium sau să-și vadă abonații migrarea către alianțe tehnologice și media exclusive ale unor platforme mai puternice.

Nota privind licitația de spectru

Amplificând sentimentul negativ, rezultatele recent încheiate ale Licitației 113 organizate de FCC au fost publicate.

Iată ce s-a dezvăluit: Verizon a cheltuit masiv $3.2 billion pe 82 de licențe de spectru pentru a rămâne competitiv, în timp ce noi intrați, precum Starlink al SpaceX, au fost mai precauți.

Acesta este un memento puternic pentru investitori asupra cheltuielilor masive și continue de capital necesare pentru a fi un operator wireless tradițional – contrastând puternic cu noua structură corporativă cu active reduse a Comcast.

În timp ce operatorii tradiționali investesc miliarde în unde radio doar pentru a menține paritatea rețelei, Comcast se poate baza pe amprenta sa existentă, de fibră-coaxială, foarte profitabilă.

Această discrepanță de capital permite gigantului tehnologic proaspăt dezagregat să returneze numerar acționarilor sau să finanțeze achiziții agresive de clienți, lăsând principalele acțiuni telecom din SUA într-un dezavantaj structural semnificativ.

Investitorii ar trebui să rețină, totuși, că Wall Street menține ratinguri echivalente cu "buy" pentru toate trei — Verizon, AT&T și T-Mobile US Inc — pentru următoarele 12 luni.