Iulie pe bursă: analiștii anticipează o revenire după volatilitatea AI din iunie

Investitorii au încheiat luna iunie într-o notă de neliniște, pe fondul îngrijorărilor privind sustenabilitatea boom‑ului inteligenței artificiale, al ratelor ridicate ale dobânzilor și al temerilor legate de creșterea inflației, care au declanșat oscilații puternice pe piețele de acțiuni din SUA.

Deși reculul recent a afectat sentimentul, mai mulți strategi cred că iulie ar putea marca începutul unei noi etape ascendente pentru acțiuni, susținută de puternice tendințe sezoniere, câștiguri corporative solide, amânări ale listărilor AI și fluxuri de investiții reînnoite.

Indicele de referință S&P 500 a urcat în continuare cu peste 8% în acest an, iar Nasdaq Composite, cu pondere puternică în tehnologie, a avansat cu aproximativ 11%, prelungind un ciclu bursier ascendent care durează de peste trei ani.

În ciuda turbulențelor recente, analiștii spun că contextul la începutul lunii iulie pare considerabil mai favorabil.

Wells Fargo pariază pe o puternică revenire în iulie

Wells Fargo se numără printre vocile cele mai optimiste la începutul lunii, susținând că iulie a fost istoric una dintre cele mai puternice perioade pentru acțiunile din SUA și că mai mulți catalizatori suplimentari ar putea consolida acest tipar în acest an.

Într-o notă de strategie condusă de Ohsung Kwon, banca a descris „un raliu puternic în această vară în perspectivă”, indicând sezonalitatea, îmbunătățirea poziționării investitorilor, creșterea așteptată a câștigurilor, intrări proaspete din așa-numitele conturi Trump și întârzieri ale ofertelor publice majore legate de inteligența artificială.

Banca se așteaptă ca sentimentul investitorilor să se reseteze după volatilitatea din iunie, pe care o atribuie în mare parte rebalansării portofoliilor la sfârșitul trimestrului.

De asemenea, se așteaptă ca incertitudinea legată de alegerile de la jumătatea mandatului din SUA, care vor avea loc mai târziu în acest an, să devină un factor de piață mai important abia în septembrie.

Potrivit Wells Fargo, prima jumătate a lunii iulie a înregistrat cea mai puternică performanță sezonieră dintre perioadele comparabile din ultimul secol, indicele S&P 500 oferind un randament mediu de 1,35%.

Banca a notat, de asemenea, că indicatorul său proprietar de sentiment al investitorilor a revenit în teritoriu neutru după ce a declanșat un semnal de vânzare în mai.

Fondurile de investiții cantitative, care au înregistrat pierderi în ultima săptămână a lunii iunie, intră de asemenea în iulie cu o poziționare mult mai neutră decât înainte de vânzările recente, creând potențial spațiu pentru reluarea cumpărărilor.

Reflectând optimismul, Wells Fargo și-a majorat ținta pentru finele anului pentru S&P 500 la 7.950, de la 7.300, acum două săptămâni.

Reculul recent cauzat de îngrijorări privind cheltuielile pentru AI

Mult din slăbiciunea din iunie s-a concentrat în sectorul tehnologic, în special asupra așa-numitelor acțiuni Magnificent Seven care au propulsat piețele în sus în ultimii doi ani.

Matthew Timpane, strateg principal de piață la Schaeffer's Research, a declarat că piața mai largă a rămas relativ rezilientă în ciuda presiunii asupra celor mai mari companii tehnologice.

«Consider că iunie s-a menținut destul de bine în ciuda presiunii exercitate de Magnificent 7, în special deoarece atât dolarul, cât și randamentele au urcat luna aceasta», a spus el.

Timpane a remarcat că dolarul american a ieșit dintr-un interval de tranzacționare de un an înainte de a se retrage de la maximele din mai 2025, în timp ce randamentele obligațiunilor de stat au rămas, de asemenea, ridicate.

Potrivit datelor Schaeffer's, ETF‑ul Roundhill Magnificent Seven a scăzut cu aproximativ 12,7% în ultima lună.

«Traderii și investitorii nu par să fie îndrăgostiți de marii hiperscaleri în acest moment, deoarece aceștia continuă să cheltuiască agresiv pentru capex în AI. În unele cazuri, aceste companii sunt chiar dispuse să emită datorie și capital în volum mare pentru a continua extinderea AI», a spus Timpane.

Chiar și așa, tendințele istorice sugerează că slăbiciunea s-ar putea să nu persiste.

Analiza Schaeffer's arată că iulie a generat randamente pozitive în 80% din cazuri în ultimele două decenii, cu câștiguri medii de 2,67%.

În ultimii 10 ani, iulie a înregistrat randamente pozitive în fiecare an, cu câștiguri medii de 3,51%.

Timpane a spus că investitorii ar trebui să continue să monitorizeze îndeaproape dolarul american și randamentele obligațiunilor de stat.

«Dacă sezonalitatea favorabilă din iulie se va materializa, vrem să vedem dolarul menținut sub control. De asemenea, vrem să vedem scăderea ratelor», a spus el.

Amânarea IPO-urilor AI ar putea prelungi ciclul tehnologic

Unul dintre argumentele mai surprinzătoare în sens ascendent provine din amânarea listărilor publice a mai multor companii AI de profil înalt.

Rapoarte recente sugerând că OpenAI și Anthropic ar putea amâna debuturile pe piața publică au afectat sentimentul în sectorul tehnologic, investitorii interpretând inițial aceste întârzieri drept un semn al înrăutățirii condițiilor de piață.

Wells Fargo, însă, susține contrariul.

Banca consideră că amânarea acestor listări reduce oferta de acțiuni noi, oferind susținere pentru titlurile tehnologice existente.

De asemenea, susține că IPO‑urile amânate ar putea avea un beneficiu de ordin secundar pentru ecosistemul AI mai larg.

Potrivit Wells Fargo, companiile care se pregăteau pentru listări publice au fost sub presiune să își îmbunătățească profitabilitatea prin majorarea prețurilor pe token percepute clienților enterprise care folosesc modelele lor AI.

Dacă IPO‑urile sunt amânate, acea presiune s‑ar putea relaxa, permițând ca prețurile pe token să rămână mai scăzute.

Prețurile mai scăzute ar putea stimula cererea de putere de calcul, prelungind în final ciclul de investiții în AI, în loc să îl scurteze.

„Cumpărați corecția AI: amânările IPO sunt favorabile”, a spus Wells Fargo.

Câștigurile și fluxurile de capital pot oferi sprijin suplimentar

Analiștii se așteaptă, de asemenea, ca rezultatele corporative să ofere un alt catalizator pentru acțiuni în iulie.

Wells Fargo prognozează o creștere a câștigurilor pe acțiune pentru al doilea trimestru de 22% față de anul precedent, accelerând de la creșterea de 19% înregistrată în primul trimestru.

Banca se așteaptă ca o parte din această îmbunătățire să provină din rambursări de tarife vamale acordate companiilor.

Estimează că aproximativ 36 de miliarde USD au fost deja distribuite, iar alte 90 de miliarde USD ar putea încă veni.

Companiile din sectorul bunurilor de consum și cele industriale sunt așteptate să fie printre cei mai mari beneficiari, multe firme indicând că potențialele rambursări nu au fost încă incluse în orientările privind câștigurile, lăsând loc pentru surprize pozitive.

Fluxurile noi de investiții ar putea sprijini, de asemenea, piețele.

Wells Fargo estimează că conturile nou-create „Trump” pentru copiii eligibili ar putea genera aproximativ 20 de miliarde USD de cumpărări insensibile la preț, concentrate în acțiuni americane cu capitalizare mare.

Deși suma reprezintă doar o mică fracțiune din fluxurile anuale către conturile de pensii, banca susține că aceste conturi ar putea avea un impact disproporționat, deoarece se așteaptă să investească în principal în acțiuni americane, nu în portofolii diversificate.

După un final de iunie volatil, analiștii cred că aceste forțe combinate ar putea contribui la deplasarea atenției investitorilor de la îngrijorările recente privind cheltuielile pentru AI către contextul sezonier mai favorabil care, istoric, a avantajat acțiunile americane în luna iulie.