De ce scad astăzi acțiunile Micron, SanDisk și alte companii de semiconductori?

Acțiunile Micron Technology MU au scăzut cu peste 8% miercuri, pe măsură ce o vânzare generalizată a acțiunilor din sectorul semiconductori a luat avânt, investitorii realizând profituri după o primă jumătate a anului record pentru sector.

În același timp, o nouă acțiune colectivă în SUA îndreptată împotriva principalilor producători de cipuri de memorie a amplificat presiunea.

Scăderea a fost parte a unei retrageri mai ample în rândul acțiunilor din sectorul semiconductori.

SanDisk a scăzut cu peste 10%, Advanced Micro Devices a pierdut aproximativ 5%, Nvidia a scăzut cu peste 2%, iar Seagate Technology a înregistrat un declin de peste 6%.

Indicele Nasdaq Composite a scăzut cu peste 0,4%, pe măsură ce investitorii au făcut rotații dinspre titlurile din tehnologie după luni de creșteri solide.

ETF-ul VanEck Semiconductor, care crescuse cu 72% în primele șase luni ale anului, având cea mai puternică performanță pentru prima jumătate din momentul lansării sale în 2000, a scăzut cu peste 4,7% miercuri.

Micron s-a numărat printre performerii remarcabili ai acestui an, acțiunile crescând cu peste 230% pe fondul unei cereri în creștere pentru produse de memorie legate de inteligența artificială.

Raliul a atras, de asemenea, o participare semnificativă a investitorilor de retail, contribuind la o volatilitate sporită.

Participanții la piață se întreabă din ce în ce mai mult dacă câștigurile rapide în acțiunile din sectorul memoriei pot fi susținute pe măsură ce industria se apropie de o nouă fază de extindere.

Au apărut îngrijorări și cu privire la capacitatea suplimentară de producție planificată în Coreea de Sud, anunțată săptămâna trecută, ceea ce ridică temeri că industria cipurilor de memorie — tradițional ciclică — ar putea trece în cele din urmă de la ofertă strânsă la supraofertă.

Combinația dintre evaluări întinse și realizarea de profituri a apăsat asupra sectorului, chiar dacă analiștii continuă să prevadă o cerere sănătoasă pe termen lung, susținută de cheltuielile pentru infrastructura AI.

Procesul reaprinde atenția asupra pieței DRAM

Ca urmare a precauției investitorilor, Micron a fost numită împreună cu ceilalți producători de cipuri de memorie Samsung Electronics și SK Hynix într-o acțiune colectivă în SUA care susține că companiile au restricționat deliberat producția de cipuri DRAM convenționale pentru a majora prețurile.

Plângerea susține că cei trei producători au redus producția de memorii mainstream DDR3 și DDR4, în timp ce au redirecționat capacitatea de producție către memorii high-bandwidth (HBM) cu marje mai mari, folosite în servere AI și sisteme avansate de calcul.

Potrivit reclamanților, pivotul industriei spre AI a devenit un pretext pentru crearea unei penurii artificiale de produse de memorie convenționale.

Împreună, Samsung, SK Hynix și Micron reprezintă aproximativ 90% din piața globală DRAM, conferindu-le deciziilor lor de producție o influență semnificativă asupra stabilirii prețurilor din industrie.

Procesul afirmă că prețurile pentru DRAM convențional au crescut cu aproximativ 700% în ultimii patru ani.

Cazul readuce, de asemenea, aminte de problemele legale anterioare ale industriei.

La mijlocul anilor 2000, Samsung și Hynix și-au recunoscut vina într-o investigație a Departamentului de Justiție al SUA privind trucarea prețurilor DRAM, plătind amenzi penale de $300 million, respectiv $185 million.

Micron a cooperat cu acea investigație și a evitat o sancțiune corporativă, deși un angajat a pledat ulterior vinovat pentru obstructionarea justiției.

Deși acea istorie poate conferi greutate celor mai recente acuzații, experții juridici notează că dovedirea unor restricții coordonate ale ofertei rămâne dificilă.

Analiștii rămân optimiști în privința perspectivelor pieței memoriei

În ciuda procesului și a vânzărilor masive de pe piață, analiștii continuă să estimeze fundamentale favorabile pentru industrie.

Analistul KeyBanc John Vinh a remarcat marți că prețurile contractuale pentru mai multe configurații standard DRAM au crescut cu aproximativ 3% în iunie față de luna precedentă, în timp ce prețurile memoriilor NAND flash au urcat cu 2,4%.

„Deși industria își extinde capacitățile ca răspuns la cererea de DRAM/HBM determinată de AI, capacitatea semnificativă nu este așteptată înainte de 2027, ceea ce tot nu va fi suficient de important pentru a închide diferența,” a scris Vinh.

„Având în vedere mediul de ofertă restrâns, disciplina de producție din industrie și cererea excesivă din centrele de date pentru HBM și DDR5, anticipăm o cerere puternică continuă și tendințe pozitive ale prețurilor până în 2026 atât pentru NAND, cât și pentru DRAM,” a adăugat el.

Vinh menține un rating de supraponderare și un preț țintă de $1,600 pentru Micron.

Experții mai subliniază strategia Micron de a asigura acorduri pe termen lung cu clienții, cu prevederi de preț minim, pe care conducerea consideră că le va ajuta să mențină marjele brute „mult deasupra” vârfurilor ciclice anterioare.

Se estimează că aceste contracte vor reprezenta aproximativ 40% din veniturile companiei, conducerea urmărind să crească această proporție în timp.

Analistul UBS Timothy Arcuri a spus că aceasta sugerează că Micron crede că poate menține marje brute de 70%–75%, mai mici decât aproximativ 85% raportate în ultimul trimestru, dar în continuare semnificativ peste vârful anterior de circa 62% atins în 2018.

Arcuri menține un rating de cumpărare cu un preț-țintă de $1,625, în timp ce ținta medie a Wall Street pentru Micron este de $1,543, conform FactSet.