MU, AMD și alte acțiuni de cipuri urcă, dar Morgan Stanley vede o rotație departe de producătorii de cipuri

Acțiunile producătorilor de semiconductori au fost în creștere luni, dar Morgan Stanley spune că slăbiciunea recentă din această categorie sugerează că investitorii privesc tot mai mult dincolo de producătorii de cipuri și către un grup mai larg de beneficiari ai boom‑ului inteligenței artificiale.

Într-o notă publicată luni, casa de brokeraj a declarat că slăbiciunea recentă a acțiunilor producătorilor de semiconductori din SUA indică o lărgire a conducerii pieței, iar hyperscalers — marile companii tehnologice care investesc masiv în infrastructură pentru inteligență artificială și centre de date — sunt bine poziționate pentru a obține performanțe superioare pe măsură ce piața se rotește în afara numelor din sectorul semiconductoarelor.

Grupul de hyperscalers include companii precum Microsoft, Amazon și Meta Platforms, toate angajând miliarde de dolari pentru extinderea infrastructurii pentru inteligență artificială.

„De asemenea, credem că acest cohort deține o opționalitate atractivă în cadrul ecosistemului AI: afaceri de bază puternice, capacitatea de a participa la/conduce dezvoltarea și implementarea stratului de aplicații agentice, precum și un levier de reducere a costurilor subapreciat”, au spus strategii.

Deși aceste giganți tehnologici au majorat brusc cheltuielile de capital pentru a susține dezvoltarea IA, investitorii continuă să dezbată dacă produsele bazate pe IA vor genera randamente suficiente pentru a justifica cheltuielile.

Morgan Stanley, însă, a spus că ar putea exista "mai multă disciplină în capex pe termen scurt" și a susținut că acțiunile hyperscalerilor au deja la activ o perioadă de subperformanță.

În ciuda notei, acțiunile de cipuri au urcat luni, Micron cu peste 4.1%, AMD cu peste 9.4%, Nvidia cu aproximativ 0.6% și Marvell Technology cu 5.1%.

Raliul acțiunilor de cipuri își pierde avântul

Comentariile casei de brokeraj apar după ce acțiunile producătorilor de semiconductori au depășit semnificativ sectorul tehnologic mai larg în ultimele luni.

În timp ce Alphabet, Amazon, Meta Platforms și alți hyperscalers au fost supuși unor vânzări masive în iunie, Philadelphia Semiconductor Index a urcat cu 11% în cursul lunii.

Totuși, sentimentul s-a schimbat în ultimele săptămâni.

Philadelphia Semiconductor Index a scăzut acum cu aproape 14% față de maximul record atins luna trecută, pe măsură ce investitorii devin tot mai îngrijorați de evaluările supraîntinse.

Chiar și după corecție, indicele rămâne cu aproximativ 123% peste nivelul din septembrie, evidențiind amploarea raliului, impulsionat de cererea în creștere pentru cipuri AI și echipamente pentru centre de date.

În aceeași perioadă, un coș UBS care urmărește acțiunile hyperscalerilor a scăzut cu 2%.

Morgan Stanley consideră că această schimbare de performanță reflectă o rotație naturală în cadrul temei investiționale AI, mai degrabă decât o prăbușire a entuziasmului pentru inteligența artificială.

Se așteaptă o rotație mai largă a pieței

Casa de brokeraj se așteaptă, de asemenea, ca rotația pieței să se extindă dincolo de sectorul tehnologic.

Wilson a spus că temperarea așteptărilor privind majorări suplimentare ale ratelor dobânzilor de către Federal Reserve, combinată cu scăderea prețului țițeiului, ar trebui să ofere suport companiilor din sectorul consumului discreționar, acțiunilor din transporturi și firmelor de biotehnologie.

Strategii au avertizat însă că corecția din sectorul semiconductoarelor ar putea genera o volatilitate mai mare pe piața de acțiuni, deoarece multe dintre cele mai mari companii de cipuri au devenit factori-cheie ai performanței pieței mai largi.

Deși au descris slăbiciunea recentă ca parte a alternării conducerii observate între sectoarele legate de AI în ultimii doi ani, au avertizat că investitorii ar trebui să se aștepte la o "piață de acțiuni, în ansamblu, volatilă/mai slabă."

Wilson a păstrat un țel pentru finele anului de 8,000 pentru S&P 500, ceea ce implică aproximativ 7% potențial de creștere față de nivelurile actuale.

La începutul acestui an, el a prezis corect că acțiunile din SUA vor trece peste tensiunile geopolitice, întrucât rezultatele corporative solide au continuat să susțină evaluările.

Perspectiva Morgan Stanley reflectă opiniile exprimate de alți strategi de pe Wall Street.

Strategul JPMorgan Mislav Matejka a susținut, de asemenea, că în a doua jumătate a anului este probabil ca conducerea pieței să se lărgească dincolo de tehnologie.

"Este puțin probabil ca AI să fie singura poveste în oraș", a scris Matejka într-o notă recentă.