Acțiunile Nvidia par solide, dar Taiwanul a expus cel mai mare risc

Ultimele evoluții ale acțiunilor Nvidia NASDAQ:NVDA oferă puține dovezi că boom-ul infrastructurii pentru AI își pierde din avânt.

NVDA a urcat 4% vineri, închizând la $210.96, extinzând câștigul săptămânal la aproximativ 8.3% pe măsură ce investitorii s-au întors la liderul cipurilor pentru AI după o perioadă de subperformanță relativă.

Avansul a lăsat acțiunea cu aproximativ 13% mai sus în 2026, pe baza închiderii ajustate de la sfârșitul anului, de $186.27.

Totuși, un avertisment din partea Taiwanului a atras atenția asupra condițiilor financiare care susțin acea creștere.

Guvernatorul băncii centrale, Yang Chin-long, le-a spus parlamentarilor pe 9 iulie că AI conduce o expansiune economică reală, dar îndatorarea excesivă ar putea încuraja investiții speculative și supra-construcții.

Taiwanul contează deoarece TSMC se află în centrul lanțului de aprovizionare, deservind Nvidia și alte companii tehnologice globale.

Avertismentul Taiwanului vizează motorul care alimentează boom-ul Nvidia

Yang nu a declarat că cererea pentru AI este pe cale să se prăbușească, nici nu a vizat evaluarea Nvidia.

Îngrijorarea sa era că companiile tehnologice ar putea împrumuta prea agresiv și s-ar putea extinde înainte ca randamentele financiare ale investițiilor lor să fie pe deplin stabilite.

„AI este condus de un potențial real de creștere,” a spus Yang la audierile parlamentare, avertizând în același timp asupra supra-extinderii cauzate de levierul excesiv.

Această distincție se leagă direct de modelul de afaceri al Nvidia. Compania furnizează procesoarele, echipamentele de rețea și sistemele complete folosite pentru a construi centre de date pentru AI.

Mari operatori de cloud trebuie să cheltuiască masiv pe cipuri, clădiri, electricitate și răcire înainte ca aceste active să genereze venituri semnificative.

Pentru Nvidia, cheltuielile mai mari ale hiperscalerilor susțin vânzările pe termen scurt.

Dar dacă acele cheltuieli generează fluxuri de numerar mai slabe, datorii în creștere sau randamente dezamăgitoare, clienții ar putea, în cele din urmă, să amâne proiectele de centre de date, să mențină hardware-ul existent în funcțiune mai mult timp sau să crească utilizarea procesoarelor personalizate mai ieftine.

Taiwan a evidențiat, prin urmare, un risc legat de ciclul financiar, nu o slăbiciune a produsului.

Nvidia ar putea rămâne furnizorul dominant de cipuri pentru AI și totuși ar putea suferi dacă bugetul total pentru infrastructură crește mai lent.

Wall Street încă consideră că avantajul competitiv al Nvidia rămâne intact

Bank of America rămâne ferm optimistă. Analistul Vivek Arya a reiterat o recomandare de cumpărare (Buy) și un obiectiv de preț de $350, argumentând că investitorii subevaluează puterea de stabilire a prețurilor a Nvidia.

Nvidia poate „susține” aproximativ 65% până la 70% din cheltuielile de capital pentru AI pe termen lung, a spus Arya într-o notă de cercetare.

El se așteaptă ca platforma Rubin să impună prețuri mai mari decât Blackwell, ajutând Nvidia să-și păstreze marjele brute la niveluri medii de circa 70% în pofida creșterii costurilor cu memoria.

Analistul Goldman Sachs James Schneider a menținut, de asemenea, o recomandare de cumpărare, cu un obiectiv de $285.

Schneider a remarcat că Nvidia tranzacționa la mai puțin de 14 ori estimarea sa pentru câștigurile din 2027, o evaluare pe care o consideră convingătoare având în vedere creșterea companiei.

Chiar și luând în calcul câștigurile de cotă de piață realizate de cipuri AI personalizate și procesoare rivale, Goldman se așteaptă ca veniturile Nvidia să crească cu aproximativ 55% până la $635 billion anul viitor.

Mesajul ambelor bănci este că concurența este reală, dar evaluarea Nvidia reflectă deja o cantitate considerabilă de îngrijorare în legătură cu aceasta.