Intel ar urma să înregistreze primul profit anual din 2023 anul viitor

Acțiunile Intel INTC au urcat cu 10% marți.

Acțiunile companiei de semiconductori au efectuat o revenire spectaculoasă în 2026 – tranzacționându-se în prezent la peste 2x prețul de la începutul acestui an.

Totuși, în ciuda avansurilor tehnologice recente și a contractelor obținute în segmentul foundry, compania încă nu a atins o bornă operațională importantă: obținerea profitabilității anuale GAAP.

Pentru cei care păstrează acțiunile INTC, vestea bună este că gigantul semiconductoarelor este acum mai aproape ca niciodată de a depăși acel prag.

De fapt, experții cred acum că cererea accelerată pentru AI și extinderea marjelor brute ar putea determina compania să înregistreze primul său an profitabil din 2023 chiar începând de anul viitor.

Tăria operațională a acțiunilor Intel este mascată

Pierderea GAAP de 11 miliarde USD (aprox. 48,9 miliarde RON) în Q2 pare dramatică la prima vedere, dar o examinare mai atentă arată că roșul provine în principal din elemente contabile fără impact în numerar.

Principalul factor de tragere a fost o ajustare de marcaj la piață fără impact în numerar în valoare de 12,5 miliarde USD (aprox. 55,6 miliarde RON) legată de acțiuni puse în escrow destinate guvernului SUA conform acordului cu administrația Trump — o ajustare contabilă, nu o ieșire de numerar.

Combinat cu provizioanele neînregistrate pentru deprecierea goodwill-ului din Q1, aceste ajustări ascund performanța solidă de bază a Intel în unitățile sale principale de business.

Excluzând aceste elemente non-operaționale, INTC a înregistrat de fapt 2,2 miliarde USD (aprox. 9,8 miliarde RON) în profit net ajustat non-GAAP și a generat 7 miliarde USD (aprox. 31,1 miliarde RON) în flux de numerar operațional doar în Q2, susținut de o creștere an/an de 59% a veniturilor din Data Center și AI.

Traiectoria veniturilor arată că profitabilitatea pe întregul an este posibilă în 2027

Pentru a atinge profitabilitatea anuală GAAP în 2027, Intel trebuie să acopere aproximativ 23 miliarde USD (aprox. 102,3 miliarde RON) în cheltuieli operaționale anuale estimate.

Cu marjele brute GAAP în creștere cu 100 de puncte de bază secvențial, până la 40,4% în trimestrul al doilea, iar conducerea estimând 41% în trimestrul curent – pragul de venituri pentru punctul de echilibru al gigantului se situează în jurul a 56 miliarde USD (aprox. 249,1 miliarde RON) anual.

Ritmul actual al vânzărilor depășește confortabil acel prag, cu venituri în prima jumătate a anului de aproximativ 29,7 miliarde USD (aprox. 132,1 miliarde RON) și estimarea pentru veniturile din Q3 stabilită la 15,8 miliarde USD (aprox. 70,3 miliarde RON) până la 16,8 miliarde USD (aprox. 74,7 miliarde RON), ceea ce implică o rată anualizată de aproape 65 miliarde USD (aprox. 289,1 miliarde RON).

Deși pierderile contabile din H1 împiedică atingerea profitabilității GAAP pe întregul an în 2026, o creștere modestă a cifrei de afaceri de 5%–10% anul viitor, în raport cu cheltuieli operaționale mid-$20 billion, ar trebui să genereze confortabil câteva miliarde de dolari în profit net GAAP.

Merită cumpărate acțiunile INTC astăzi?

Deși drumul operațional către profitabilitate în 2027 este clar, capitalizarea de piață a INTC, de aproximativ 503 miliarde USD (aprox. 2,2 trilioane RON), indică faptul că Wall Street a inclus deja în preț o parte semnificativă din această redresare.

Tranzacționând la un multiplicator forward de aproximativ 90x, investitorii trebuie să cântărească zgomotul pe termen scurt, precum reevaluările „pe hârtie” ale acțiunilor în escrow pentru guvern sau costurile de restructurare, în raport cu execuția pe termen lung a nodului de fabricație 18A.

Pentru capital nou, urmărirea unor raliuri intrazile agresive implică risc de evaluare; o abordare mai precaută este să se aștepte consolidarea prețului sau să se construiască poziții pe corecții.

Rețineți că Wall Street acordă în prezent acțiunilor Intel calificativul Hold, cu un preț-tintă mediu de aproximativ 114 USD, ceea ce indică un potențial de apreciere de aproape 15% de aici.