Petrolul urcă după înăsprirea condițiilor Iranului la Hormuz — declinul e o capcană?

Prețurile petrolului au crescut luni, pe măsură ce traderii au reevaluat dacă prăbușirea bruscă de săptămâna trecută a precedat evoluțiile diplomatice legate de Strâmtoarea Hormuz.

Brent a urcat cu aproximativ 1% până la $84.46 pe baril în tranzacțiile de dimineață, în timp ce West Texas Intermediate a crescut la $78.79, recuperând o parte din pierderile de peste 7% din săptămâna trecută.

Redresarea a avut loc după ce Iranul a spus că un aranjament de navigație cu Oman era aproape, iar redeschiderea mai amplă a strâmtorii a fost condiționată de concesii importante din partea Washingtonului.

Condițiile includ ridicarea sancțiunilor, eliberarea activelor iraniene înghețate, compensații pentru daune de război, încetarea amenințărilor militare americane și ridicarea blocadei navale impuse de Washington.

Traderii au prețuit acordul înainte ca petrolierele să revină

Magnitudinea declinului de săptămâna trecută arată cât de rapid piața a integrat perspectiva dezescaladării.

Brent a scăzut cu 5,3% pe 4 august, închizând la $79.36 pe baril, în timp ce WTI a coborât cu 5,7% la $75.77, după ce secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a sugerat că Washingtonul ar putea fi aproape de un acord cu Iranul care ar facilita redeschiderea Hormuz.

Robert Yawger de la Mizuho a declarat într-o notă citată de The Wall Street Journal că negocierile se concentrau pe redeschiderea strâmtorii și reluarea exporturilor de țiței din Golful Persic.

El se aștepta la apariția unui acord, în ciuda problemelor nerezolvate legate de conflictul mai amplu.

Un acord privind coridoarele de navigație nu echivalează cu o revenire completă la fluxurile de țiței de dinaintea crizei.

Iranul între timp a majorat costul politic pentru redeschiderea căii navigabile, iar atacurile asupra navelor comerciale au menținut riscurile de securitate la un nivel ridicat.

JPMorgan avertizează că tamponul se subțiază în fiecare lună

Situația ofertei devine mai periculoasă cu cât perturbările persistă.

Analiștii JPMorgan, conduși de strategul pentru mărfuri Natasha Kaneva, au spus că piețele păreau reticente să reevalueze în mod repetat riscul geopolitic, investitorii presupunând în schimb o rezolvare pe termen scurt.

Dar banca a avertizat că rezervele globale sunt finite.

Cu importuri chinezești reduse, JPMorgan estimează că fiecare lună suplimentară de conflict și fluxurile din Hormuz mai slabe decât se aștepta ar putea adăuga aproximativ $7-$8 pe baril la valoarea corectă a Brent.

Dacă perturbarea durează trei luni, banca estimează că prețul mediu lunar ar atinge aproximativ $114.

Standard Chartered vede o fragilitate similară. Șefa cercetării în energie, Emily Ashford, a declarat, în comentarii preluate de Rigzone, că prețurile țițeiului vor rămâne probabil determinate de titlurile privind escaladarea și dezescaladarea.

Atacurile reînnoite asupra navelor și fragilitatea încetării focului au întrerupt revenirea pieței către condiții normale, a spus ea.

O capcană astăzi nu anulează perspectiva descendentă pentru 2027

Redresarea de luni nu înseamnă neapărat că petrolul intră într-un nou raliu susținut.

Citi și-a majorat prognoza pentru Brent din trimestrul al treilea la $80 pe baril, de la $75, pe 7 august, deoarece conflictul SUA-Iran și perturbarea ofertei durau mai mult decât anticipase anterior.

Totuși, banca și-a menținut prognoza pentru trimestrul al patrulea la $70 și media pentru 2027 la $65, sugerând că prețurile ar putea scădea semnificativ odată ce oferta se va normaliza.

JPMorgan are, de asemenea, o perspectivă descendentă dincolo de criza imediată. Cea mai recentă ipoteză de bază poziționează Brent la o medie de $80 în trimestrul al patrulea, înainte ca un surplus reînnoit de ofertă să împingă media pentru 2027 spre $63.

Goldman Sachs se așteaptă ca Brent să rămână în mare parte între $80 și $90 până când ori apare un acord credibil între SUA și Iran, ori conflictul escaladează semnificativ.