De ce cedează piața cipurilor AI? Nvidia, AMD și Intel scad premarket

Acțiunile Nvidia, AMD și Intel au scăzut în tranzacțiile premarket din SUA marți, după ce o creștere a randamentelor obligațiunilor pe termen lung a declanșat o retragere de la titlurile din sectorul tehnologic și semiconductori.

Nvidia a coborât cu peste 2%, iar AMD, Intel și Marvell au scăzut între 2,6% și 4,8%. Futures-urile Nasdaq 100 erau în scădere cu 1,17% la 4:50 a.m. ET.

Presiunea imediată a părut mai degrabă macroeconomică decât un semn al unei prăbușiri bruște a cheltuielilor pentru AI.

Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a atins 5,327%, cel mai ridicat nivel din 2007, în timp ce diminuarea speranțelor pentru un acord US-Iran a menținut petrolul la niveluri ridicate și a reaprins temerile legate de inflație.

Randamentele obligațiunilor în creștere creează o nouă problemă pentru acțiunile AI

Randamentele guvernamentale mai mari creează un context deosebit de inconfortabil pentru companiile tehnologice, deoarece reduc valoarea actuală a profiturilor anticipate pe mai mulți ani și cresc costurile de îndatorare corporativă.

Acest lucru contează pentru acțiunile din sectorul semiconductorilor, după câștiguri uriașe bazate pe așteptarea că cheltuielile pentru infrastructura AI vor continua să accelereze.

Când investitorii pretind brusc un randament mai mare pentru asumarea riscului, acțiunile de cipuri evaluate la premium pot cădea chiar și în absența unor vești specifice companiilor.

Nvidia și Tesla au condus scăderile în rândul acțiunilor de creștere marți, în timp ce Meta, Microsoft și Alphabet au tranzacționat, de asemenea, în scădere.

Caracterul larg al vânzărilor face ca mișcarea să arate mai mult ca o reașezare a evaluărilor și a riscului decât ca o deteriorare bruscă a cererii pentru semiconductori.

AMD arată cât de sus a urcat barema Wall Street pentru AI

AMD oferă un exemplu clar al celei de-a doua probleme care afectează sectorul de cipuri: rezultatele bune nu mai sunt întotdeauna suficient de bune.

Compania a estimat recent venituri pentru trimestrul al treilea de aproximativ $13 miliarde, peste estimarea Wall Street de $12,52 miliarde, iar CEO-ul Lisa Su a afirmat că veniturile din centrele de date ar trebui să crească de peste două ori până în 2027.

Cu toate acestea, acțiunile AMD au scăzut brusc după publicarea rezultatelor.

„Bănuim că așteptările crescuseră după rezultatele Intel de acum câteva săptămâni, iar buy-side-ul are deja o perspectivă destul de optimistă,” a declarat pentru Reuters analista Bernstein Stacy Rasgon.

Analiștii de la TD Cowen au spus că AMD se confruntă cu o „barieră foarte înaltă”, chiar dacă rezultatele și ghidarea au fost solide.

Aceasta surprinde problema întâlnită la nivelul acțiunilor AI. Investitorii plătesc tot mai mult pentru o accelerare continuă, nu doar pentru o cerere puternică.

Creșterea randamentelor titlurilor de stat face această barieră mai dificilă, deoarece oferă investitorilor o alternativă mai atractivă la acțiunile de creștere scumpe.

Nvidia și Intel arată că cererea pentru AI nu s-a prăbușit

Argumentul fundamental contrar rămâne substanțial.

Nvidia a anunțat luna aceasta că lucrează cu Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs și KKR la platforme menite să mobilize more than $500 billion of third-party capital for AI infrastructure.

Analistul Raymond James Simon Leopold a menținut o recomandare „Strong Buy” și un obiectiv de 330 USD, potrivit Investor's Business Daily, argumentând că finanțarea suplimentară ar putea extinde boom-ul AI.

Vivek Arya de la Bank of America a păstrat un obiectiv de 350 USD și a spus că structura mută mult din povara finanțării de pe umerii Nvidia.

Rezultatele recente ale Intel indică, de asemenea, o cerere rezilientă.

Veniturile din Data Center și AI pentru trimestrul al doilea au atins 6,26 miliarde USD, depășind estimarea analiștilor de 5,37 miliarde USD, iar ghidarea pentru trimestrul al treilea a depășit așteptările.

Strategistul Futurum Group, Shay Boloor, a afirmat că Intel ar putea continua să-și revizuiască în sus evaluarea dacă transformă actualele penurii din centrele de date într-o creștere susținută, în timp ce îmbunătățește economia găsirii (foundry economics).