Aurul revine peste $4,350: pot minutele Fed să împingă prețurile spre $4,500?

Aurul a urcat ușor miercuri, pe măsură ce randamentele titlurilor de Trezorerie ale SUA au scăzut, oferind aurului fizic un respiro după o corecție puternică, în timp ce traderii așteptau minutele ședinței Fed din iulie.

Aurul spot s-a tranzacționat în jur de $4,350 pe uncie în orele asiatice, după ce a scăzut cu aproape 2% marți.

Revenirea a avut loc pe măsură ce randamentul de referință al Trezoreriei pe 10 ani a scăzut spre 4.70% și randamentul pe 30 de ani a coborât de la niveluri apropiate de un maxim de 19 ani.

Mișcarea lasă aurul prins între două forțe. Datele economice mai slabe au redus așteptările pentru o nouă majorare a dobânzii Fed, dar prețurile ridicate la petrol și preocupările fiscale persistente mențin inflația și costurile de împrumut pe termen lung ridicate.

Minutele Fed ar putea reconfigura așteptările pentru ratele din septembrie

Fed a menținut rata de referință la 3.5% până la 3.75% la reuniunea din 28–29 iulie, deși trei membri au votat în favoarea unei majorări.

Acea scindare oferă minutei de miercuri o semnificație suplimentară, pe măsură ce investitorii caută indicii despre cât de larg este sprijinul pentru o politică monetară mai restrictivă.

CME FedWatch indică în continuare o menținere a ratei în septembrie ca rezultat mai probabil, în timp ce așteptările pentru o creștere s-au temperat după citiri economice americane mai slabe.

Ultimele prețuri futures arătau aproximativ o probabilitate de două treimi ca ratele să rămână neschimbate.

Kelvin Wong, analist senior de piață la OANDA, vede retragerea așteptărilor privind majorările de dobândă, combinată cu îngrijorările legate de finanțele publice, ca un factor de susținere pentru aur.

Randamentele mai scăzute reduc, în general, costul de oportunitate al deținerii aurului fizic, care nu plătește dobândă.

Chiar și așa, saltul recent al randamentelor suverane pe termen lung arată că relația devine mai puțin directă.

Investitorii solicită, de asemenea, o compensație mai mare pentru riscul inflației și cel fiscal, factori care pot întări cererea pentru aur ca activ defensiv.

Următorul test tehnic al aurului se situează în jurul valorii de $4,390

După vânzările de marți, atenția se îndreaptă către dacă aurul poate reconstrui impulsul peste zona $4,390.

Lukman Otunuga, șeful cercetării de piață la FXTM, consideră că o mișcare susținută peste acel nivel ar putea deschide calea către aproximativ $4,505.

O ruptură sub $4,300, însă, ar putea readuce în prim-plan suporturile în jurul valorilor $4,200 și $4,150.

Aurul rămâne mult sub recordul din ianuarie, dar s-a redresat puternic în august, pe măsură ce datele americane mai slabe și așteptările mai reduse privind creșterea dobânzilor au încurajat investitorii să se întoarcă la metal.

Acest lucru face ca minutele Fed să fie un potențial catalizator în ambele direcții.

O relatare cu un ton mai restrictiv ar putea împinge randamentele în sus și ar pune din nou presiune pe aurul fizic, în timp ce dovezile că factorii de decizie sunt mai puțin înclinați să înăsprească politica ar putea consolida revenirea.

Riscul din Iran menține activ pariul pe inflație

Geopolitica rămâne o altă complicație pentru perspectivele privind ratele.

Președintele Donald Trump a declarat marți că SUA nu poartă negocieri cu Iranul și a susținut că Strâmtoarea Hormuz este deschisă, în timp ce Teheranul a continuat să conteste acea relatare.

Prețurile petrolului au crescut din nou miercuri, Brent tranzacționându-se peste $90 pe baril. Energia persistent scumpă ar putea menține vii preocupările legate de inflație chiar dacă alte părți ale economiei SUA se temperează.

În altă parte, argintul s-a tranzacționat în jur de $63 pe uncie, în timp ce platina a urcat, iar paladiul a rămas aproape neschimbat.

Divergența îl pune pe traderi în postura de a balanța sensibilitatea aurului la politica monetară cu componenta de cerere industrială mai puternică din cazul celorlalte metale prețioase.