Robinhood urcă 11% pe valul BTC — poate HOOD păstra câștigurile?

Acțiunile Robinhood au urcat cu 11% vineri, pe măsură ce un rally puternic al Bitcoin a ridicat acțiunile legate de crypto pe întregul piață.

Bitcoin se tranzacționa în jurul valorii de 77.000 USD, în creștere substanțială față de aproximativ 62.800 USD la începutul săptămânii, pe măsură ce investitorii au plasat bani în active digitale în urma unei combinații de catalizatori macroeconomici și de politică.

Mișcarea a oferit un impuls proaspăt pentru Robinhood HOOD, a cărei platformă de tranzacționare permite clienților să cumpere și să vândă criptomonede alături de acțiuni și alte active.

Alte acțiuni legate de crypto au avansat de asemenea puternic. Strategy a urcat cu peste 6%, în timp ce Coinbase a câștigat circa 9%, iar Circle Internet Group a avansat în jur de 9%.

Rally-ul urmează unei perioade turbulente pentru activele cu risc, piețele reacționând inițial pozitiv la scăderea randamentelor obligațiunilor de stat înainte ca un short squeeze puternic să accelereze mișcarea în criptomonede.

Potrivit CoinGlass, aproximativ 2,7 miliarde USD (aprox. 12 miliarde RON) în poziții short pe crypto au fost lichidate, forțând traderii care pariaseră împotriva activelor digitale să-și închidă pozițiile și adăugând presiune de cumpărare suplimentară.

Intervenția Trezoreriei a contribuit la declanșarea mișcării

Catalizatorul inițial a venit din piața obligațiunilor.

Randamentele titlurilor de stat au scăzut puternic miercuri, după ce Trezoreria SUA a anunțat planuri de a dubla mărimea răscumpărărilor planificate de datorii guvernamentale pe termen lung.

Intervenția a redus temporar presiunea asupra activelor cu risc, inclusiv asupra criptomonedelor, care tind să fie sensibile la modificările în lichiditate și costurile de împrumut.

Max Stuedlein, head of Partnerships la Sygnum APAC, a declarat că rally-ul Bitcoin reflectă o aliniere a catalizatorilor macroeconomici și de politică.

„Decizia Trezoreriei de a dubla răscumpărările de datorii guvernamentale pe termen lung urmărește să abordeze îngrijorările legate de randamentele pe termen lung, unde costurile de împrumut au crescut din cauza preocupărilor privind nivelul datoriei SUA și a unui efect de crowding-out parțial generat de emisiunile de datorie ale hyperscaler-ilor”, a spus el.

Efectul s-a extins de atunci dincolo de Bitcoin, pe măsură ce investitorii s-au orientat către acțiuni legate de crypto.

Cererea instituțională se consolidează

Rally-ul Bitcoin este susținut și de o cerere reînnoită din partea investitorilor din SUA.

ETF-urile spot Bitcoin au atras 606 milioane USD (aprox. 2,7 miliarde RON) în intrări joi, comparativ cu 517 milioane USD (aprox. 2,3 miliarde RON) cu o zi înainte.

Intrările totale din această săptămână au depășit 1,6 miliarde USD (aprox. 7,1 miliarde RON), marcând cea mai puternică performanță săptămânală din octombrie anul trecut.

Această cerere instituțională oferă o fundație mai solidă pentru rally decât acoperirea pozițiilor short de una singură, deși rămâne neclar cât timp poate continua ritmul intrărilor.

Pentru Robinhood, o activitate crypto mai puternică se poate traduce în venituri din tranzacții mai mari.

Dar compania a încercat tot mai mult să demonstreze că afacerea sa devine mai puțin dependentă de tranzacționarea de criptomonede.

Crypto a reprezentat doar 12.88% din veniturile din tranzacții ale Robinhood în al doilea trimestru, în scădere puternică față de un vârf de 53% în trimestrul patru din 2024.

Robinhood vizează un rol mai mare în acțiunile tokenizate

Peste catalizatorii de politică mai largi se suprapune impulsul Robinhood pentru acțiuni tokenizate.

CEO-ul Vlad Tenev a publicat pe 18 august un articol foarte distribuit în care îndeamnă factorii de decizie din SUA să modernizeze legislația privind valorile mobiliare pentru a permite versiuni bazate pe blockchain ale acțiunilor să se tranzacționeze intern.

El a avertizat că SUA riscă să rămână în urmă față de piețele externe, unde tranzacționarea de acțiuni tokenizate a atins 9 miliarde USD (aprox. 40 miliarde RON) în volum în 2026, o creștere de peste 800% de la începutul anului.

SEC lucrează de asemenea, potrivit rapoartelor, la o „excepție de inovație” care ar putea permite platformelor aprobate să ofere tranzacționare 24/7 în acțiuni tokenizate.

Un astfel de cadru ar putea oferi Robinhood un avantaj regulator semnificativ pentru extinderea produselor sale existente de tokenizare.

Analiștii rămân împărțiți în privința Robinhood

În ciuda saltului de vineri, acțiunile Robinhood rămân în scădere cu aproximativ 8% în acest an, evidențiind incertitudinea care înconjoară titlul.

Tom Lee, cofondatorul și șeful cercetării la Fundstrat Global Advisors, ar fi inclus HOOD pe lista acțiunilor pe care se așteaptă ca investitorii să le evite în 2026.

Poziția sa precaută este remarcabilă pentru că Lee a fost în general văzut ca un susținător puternic al pieței criptomonedelor.

Alți investitori nu sunt de acord.

Kevin Simpson, fondator și CIO la Capital Wealth Planning, a spus că nu împărtășește perspectiva pesimistă a lui Lee.

Veniturile Robinhood din al doilea trimestru au crescut cu 32% YoY până la un record de 1,3 miliarde USD (aprox. 5,8 miliarde RON), în timp ce câștigul pe acțiune a urcat cu 48% și depozitele nete au atins un record de 22 miliarde USD (aprox. 97,9 miliarde RON).

Simpson a recunoscut că evaluarea este ridicată, dar a spus că rămâne încrezător în Vlad Tenev și în capacitatea Robinhood de a atrage investitori tineri.

Joseph Terranova de la Virtus Investment Partners a descris poziția lui Lee privind Robinhood drept „contraintuitivă”.

Bryn Talkington, managing partner la Requisite Capital Management, este de asemenea în dezacord cu Lee, argumentând că Robinhood rămâne strâns legat de criptomonede și ar putea beneficia semnificativ dacă piața crypto își continuă redresarea.

Goldman Sachs a adăugat recent la perspectiva optimistă, majorând prețul țintă pentru Robinhood la 123 USD, menținând în același timp ratingul Buy.

Consensul mai larg al analiștilor rămâne pozitiv, cu un preț țintă mediu de aproximativ 124.73 USD și un rating Overweight.

Evaluarea rămâne cea mai mare preocupare

Cea mai puternică argumentare împotriva urmăririi Robinhood după rally-ul de vineri este evaluarea sa.

Acțiunea se tranzacționează la un raport preț/câștig forward non-GAAP de aproximativ 38.3, comparativ cu o medie a sectorului de 11.34.

Raportul P/E trailing non-GAAP este în jur de 38.5, în timp ce P/E GAAP se situează la aproximativ 46.2.

Asta înseamnă că investitorii plătesc deja un premium substanțial pentru creșterea viitoare.

Susținătorii argumentează că premiumul este justificat deoarece Robinhood se extinde dincolo de crypto și construiește o platformă financiară mai largă.

Contribuția în scădere a criptomonedelor la veniturile din tranzacții susține acel argument.

Dar o evaluare ridicată lasă de asemenea acțiunea vulnerabilă dacă creșterea încetinește sau apetitul investitorilor pentru active cu risc se diminuează.

Rally-ul Bitcoin are propriile riscuri

Există și semne de avertizare în cadrul pieței criptomonedelor.

Potrivit lui Crispus Nyaga, analist de piață la Invezz, indicele de forță relativă (RSI) al Bitcoin a urcat la aproximativ 85, cel mai ridicat nivel din noiembrie 2024.

Un RSI peste 70 este în general considerat supracumpărat, sugerând că rally-ul recent ar fi putut evolua prea rapid.

Aceasta nu înseamnă neapărat că Bitcoin trebuie să scadă imediat, dar crește riscul de realizare a profiturilor după o mișcare atât de abruptă.

Piața obligațiunilor reprezintă o altă potențială amenințare.

Randamentele pe termen lung ale titlurilor de stat americane și-au reluat creșterea după ce impactul inițial al anunțului privind răscumpărările Trezoreriei s-a atenuat.

Randamentul pe 30 de ani a urcat la circa 5.246% vineri, apropiindu-se de maximul de la începutul anului.

Randamentele mai mari pot pune presiune pe activele speculative, făcând investițiile cu venit fix relativ mai sigure mai atractive și strângând condițiile financiare.

Poate Robinhood susține rally-ul?

Saltul de vineri arată cât de rapid poate beneficia Robinhood atunci când Bitcoin și apetitul pentru risc se apreciază.

Creșterea solidă a operațiunilor companiei și dependența în scădere de crypto oferă, de asemenea, investitorilor un motiv să o considere mai mult decât un proxy pur pentru criptomonede.

Dar evaluarea ridicată a titlului înseamnă că așteptările sunt deja mari.

Pentru moment, momentum-ul Bitcoin, intrările puternice în ETF-uri și apetitul reînnoit pentru acțiunile legate de crypto funcționează în favoarea Robinhood.

Întrebarea este dacă acești factori pot învinge o piață criptomonedelor din ce în ce mai supracumpărată și presiunea reînnoită din partea randamentelor titlurilor de stat.