Nvidia după rezultate: 3 cifre pe care investitorii trebuie să le urmărească

Acțiunile Nvidia NASDAQ:NVDA au atras atenția joi după ce producătorul de cipuri a înregistrat un trimestru record și a oferit o perspectivă optimistă privind cât poate dura boom‑ul cheltuielilor pentru inteligența artificială.

Veniturile din al doilea trimestru fiscal au atins 96,22 miliarde de dolari, în creștere cu 106% față de anul precedent și peste cele 92,17 miliarde de dolari anticipate de analiști.

Veniturile din centre de date au ajuns la 89 miliarde de dolari, în timp ce Nvidia a ghidat vânzări de 108 miliarde de dolari pentru al treilea trimestru. Acțiunile au scăzut inițial, înainte de a se întoarce pe creștere în tranzacționarea extinsă.

Creștere de 70%: Nvidia anticipează ani de cerere pentru AI

Cea mai mare surpriză a fost prognoza pe termen lung, rară pentru Nvidia.

Conducerea se așteaptă ca veniturile să crească cu aproximativ 70% în anul fiscal 2028, care se încheie în ianuarie 2028.

Wall Street prognozase anterior o creștere de circa 44%, făcând această perspectivă o declarație majoră conform căreia Nvidia nu vede cheltuielile pentru infrastructura AI apropiindu‑se de un vârf pe termen scurt.

Shay Boloor, principalul strateg de piață de la Futurum Equities, a declarat pentru Reuters că prognoza pare mai credibilă pentru că „cererea se extinde dincolo de hyperscalers‑ii inițiali.”

Cloudurile AI, companiile, clienții suverani și firmele industriale devin cumpărători tot mai importanți alături de Microsoft, Amazon, Meta și alți giganți tehnologici.

Nvidia se așteaptă, de asemenea, ca laboratoarele AI să reprezinte aproximativ un sfert din activitatea totală anul viitor.

Dacă o creștere de 70% se dovedește realizabilă, prognozele de câștiguri ale Wall Street ar putea în continuare să fie prea prudente.

Marjele de 71%–72% arată că creșterea devine mai costisitoare

Nvidia a menținut o marjă brută ajustată de circa 75% în Q2 și se așteaptă la aproximativ 74% în Q3.

Totuși, conducerea a avertizat că marjele ar putea atinge un minim între 71% și 72% în trimestrul din ianuarie, înainte de a se stabiliza în jurul a 72%–73% în anul fiscal următor.

Presiunea provine în mare parte din creșterea costurilor memoriei și componentelor, pe măsură ce cererea pentru AI pune presiune asupra ofertei.

Acest aspect contează deoarece evaluarea Nvidia a fost susținută nu doar de creșteri excepționale ale veniturilor, ci și de profitabilitate remarcabilă.

Dacă vânzările continuă să crească în timp ce marjele se contractă, investitorii ar putea cere dovezi suplimentare că fiecare dolar adițional de venituri din AI poate genera câștiguri suficiente.

Naveen Chhabra, analist principal la Forrester, a declarat pentru MarketWatch că penuria de aprovizionare și presiunea asupra clienților de a demonstra rentabilitatea investițiilor în AI devin „problemele strategice dominante.”

Argumentul său merge dincolo de costurile Nvidia. Clienții trebuie tot mai des să dovedească că infrastructura costisitoare pentru AI generează valoare de afaceri măsurabilă pentru ca ritmul actual al cheltuielilor să continue.

Citește și - Nvidia va cumpăra Hugging Face pentru 12,9 miliarde de dolari într‑un pariu major pe AI open‑source: raport

Constrângerile de aprovizionare creează o problemă diferită pentru Nvidia

Al treilea număr este mai puțin precis, dar posibil la fel de important: Nvidia nu poate, în prezent, să satisfacă toată cererea pe care clienții o prognozează.

Directorul financiar Colette Kress le‑a spus analiștilor că prognozele clienților indică posibilitatea ca creșterea Nvidia să se dubleze anul viitor, dar a adăugat că compania rămâne constrânsă de capacitatea de aprovizionare.

Asta sună optimist, dar creează o problemă dificilă pentru piața de capital.

Jay Goldberg, analist la Seaport Research Partners, adresându‑se Bloomberg, a întrebat: „Sunt epuizate stocurile și de unde mai vine potențialul ascendent când nu mai ai stocuri?”

Argumentul său nu este că cererea pentru AI slăbește, ci că Nvidia ar putea avea o capacitate mai redusă de a livra uriașele surprize pozitive la care investitorii s‑au obișnuit, atunci când capacitatea disponibilă este deja în mare parte alocată.

Disponibilitatea memoriei este deosebit de importantă, în timp ce capacitatea de producție și alte componente pot limita și ele livrările.

Asta lasă Nvidia cu o provocare neobișnuită după încă un trimestru remarcabil.

Cererea rămâne excepțională și conducerea prognozează o creștere mult peste ipotezele anterioare ale Wall Street. În același timp, marjele scad și constrângerile de aprovizionare limitează cât de repede acea cerere se poate transforma în venituri.