USD/TRY-prognos: Kommer den turkiska liran att återhämta sig 2024?

Växelkursen USD/TRY förblev i en konsolideringsfas inför årets slutliga centralbanksbeslut (CBRT). Paret handlades till 29 på torsdagen, mycket högre än sin lägsta 2023 på 18. Det har hoppat i de flesta månader under det senaste decenniet, vilket driver den turkiska liran in i okända zoner.

CBRT beslut framåt

Växelkursen USD till TRY har varit i en bullrun i decennier. Sammanlagt har paret skjutit i höjden från bara 1,1 2008 till nästan 30 idag. Denna krasch inträffade när presidenten, Recep Erdogan, radikalt förändrade CBRT och gjorde den mindre oberoende.

Bristen på självständighet har lett till bristande förtroende för centralbanken och den turkiska liran. Detta förklarar varför valutan har reagerat milt på sina dramatiska räntehöjningar i år. Sedan juni har banken levererat en serie gigantiska räntehöjningar i ett försök att höja valutan.

Priserna steg från cirka 18,5 % till 40 % i en av de kraftigaste ökningarna på flera år. I teorin borde sådana räntehöjningar leda till mer lirastyrka genom att uppmuntra människor och investerare att hålla valutan. Dessutom ger den amerikanska dollarn mindre än 5 %.

Istället för att höja den turkiska liran har de senaste räntehöjningarna hjälpt till att bromsa dess kollaps. USD/TRY har faktiskt legat i ett extremt snävt intervall de senaste månaderna.

Nästa viktiga katalysator för USD/TRY-paret kommer att vara årets slutliga räntebeslut. Ekonomer tror att banken kommer att leverera ytterligare en gigantisk räntehöjning, vilket kommer att pressa räntorna från 40% till 42,5%. Banken kommer också att peka på fler höjningar under 2024 i ett försök att höja liran.

USD/TRY prognos

USDTRY-diagram av TradingView

I grund och botten borde den turkiska liran fortsätta att falla 2024 eftersom Erdogan kommer att förbli vid makten. Även om dessa räntehöjningar är nödvändiga, har investerare inte förtroende för att Erdogan kommer att stödja dessa räntor länge.

Den andra risken är att den turkiska ekonomin inte går bra. De senaste uppgifterna avslöjade att ekonomin växte med 5,9 % under tredje kvartalet även när konsumtionen avtog. En kombination av högre räntor, svag global tillväxt och fallande industriproduktion kan drabba ekonomin.

Men det finns också en sannolikhet att liran kan få ett kortsiktigt rally under året då investerare anammar ett risk-on-sentiment. Vi har redan sett detta sentiment nyligen då amerikanska aktier har stigit till rekordhöga nivåer och US-dollarindex (DXY) och VIX har fallit.

I mitt basfall misstänker jag att USD/TRY-paret i genomsnitt kommer att ligga på 30 under den första delen av året. En tillfällig nedgång till cirka 25 är också möjlig eftersom risk-on-sentimentet råder.