Analys: Produktionsökning för OPEC+ drar ner oljeprisprognoserna under andra halvåret 2025

Oljepriserna kanske inte lindrar ytterligare nedgång under andra halvåret 2025, med ökat utbud från Organisationen för oljeexporterande länder och allierade som översvämmar marknaden.

Saudiarabien, OPEC+:s huvudman, verkar ha fått slut på tålamod efter månader av brutna löften, enligt Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Saudiarabien ska enligt uppgift ha antytt i samtal med allierade och branschexperter förra veckan att man inte längre vill hålla upp oljepriserna med fortsatta produktionsnedskärningar.

Saudiarabien har uttalat sin beredskap för en längre period av låga oljepriser.

Detta kulminerade i beslut om att höja produktionen kraftigt i både maj och juni av de åtta medlemmarna i OPEC+-alliansen.

De åtta medlemmarna inkluderar Saudiarabien, Ryssland, Irak, Kazakstan, Algeriet, Oman, Kuwait och Förenade Arabemiraten.

Oljepriserna kom under betydande press i början av veckan, efter att redan ha tappat cirka 8 % veckan innan och därmed registrerat de kraftigaste veckovisa nedgångarna på mer än en månad.

Kontrakt och kurvor

I början av veckan föll Brent-råoljan på den interkontinentala börsen kortvarigt under 60 dollar per fat.

Detta förde ner priset till nära den fyra och ett halvt års lägsta nivå som noterades för en månad sedan.

Priset ligger för närvarande runt 61 dollar per fat.

"Samtidigt planades bakåtgående trend i råoljekurvorna ut ytterligare i början", sa Fritsch.

Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, sa i en rapport:

Forwardkurvan hade handlats i backwardation fram till slutet av detta år.

Prisfallet och förändringarna i terminskurvorna var ett resultat av ett beslut av åtta OPEC+-länder att öka oljeproduktionen i juni med ytterligare 411 000 fat per dag.

Istället för att gradvis öka produktionen under tre månader som planerat i maj, kommer höjningarna nu att genomföras på en gång.

Risken för ytterligare produktion ökar

Ytterligare betydande produktionsökningar från OPEC är möjliga inom en snar framtid, enligt en Reuters-rapport.

Rapporten indikerade att de frivilliga produktionsnedskärningarna på 2,2 miljoner fat per dag från åtta länder kan vara helt uppvägda i oktober eller november om vissa nationer misslyckas med att upprätthålla produktionsdisciplin.

Saudiarabien är sannolikt alltmer missnöjt eftersom vissa länder, särskilt Kazakstan och Irak, inte fullt ut har genomfört de överenskomna produktionsminskningarna.

Nyligen har två nationer konsekvent överskridit sina överenskomna produktionskvoter och antingen misslyckats med att genomföra utlovade nedskärningar eller bara delvis gjort det.

Denna brist på efterlevnad förhindrar kompensation för tidigare överproduktion.

"Dessa mer aggressiva utbudshöjningar från OPEC+ innebär att oljeöverskottet kommer att tidigareläggas, vilket lämnar marknaden i överskott under hela 2025", sa Patterson.

Den faktiska produktionsökningen i maj och juni förväntas bli lägre

Nästan 1 miljon ytterligare fat olja per dag förväntas komma in på marknaden under andra kvartalet på grund av att de frivilliga produktionsnedskärningarna i april och maj har återställts, och de nyligen aviserade planerna för juni.

"Den faktiska ökningen av utbudet kommer sannolikt att bli lägre eftersom Kazakstan redan producerar 300–350 tusen fat per dag mer än den uppjusterade produktionsplanen från OPEC+ för juni", sa Fritsch.

Både Irak och Förenade Arabemiraten har begränsad kapacitet för ökad oljeproduktion.

Dessutom kommer Irak att vara skyldigt att genomföra ytterligare produktionsminskningar inom en snar framtid för att ta hänsyn till tidigare planerade kompenserande minskningar, enligt Fritsch.

Om man jämför åtta länders oljeproduktion i mars med deras överenskomna produktionsvolymer i juni, tyder OPEC:s månadsrapport på en potentiell ökning på totalt knappt 600 000 fat per dag.

IEA:s månadsrapport ger liknande siffror.

Enligt Commerzbanks bedömning verkar produktionssiffrorna för mars vara uppblåsta, vilket tyder på en nödvändig minskning med 275 000 fat dagligen.

Följaktligen skulle den förväntade produktionsökningen i juni bli betydligt mindre betydande.

Osäkerhet kring produktionsvolymer

Saudiarabiens hot om att ytterligare öka oljeproduktionen under de kommande månaderna kommer sannolikt att öka trycket på Irak och Kazakstan att hålla sig till överenskomna produktionsvolymer.

Den största osäkerheten är om de återstående nationerna kommer att agera på liknande sätt.

OPEC-medlemmen Iraks statliga marknadsföringsbolag, som rapporterar till oljeministeriet, gör detta enklare att genomföra.

För mer än två år sedan ledde en rättslig tvist till att en oljeledning i norra Irak stängdes av.

Omvänt visar det sig vara betydligt mer utmanande att säkra ett avtal med internationella oljebolag som är verksamma i Kazakstan.

Kazakstans fortsatta brott mot OPEC+-avtalet kan leda till diskussioner om dess fortsatta medlemskap i gruppen, enligt Commerzbank.

"Landet skulle dock också kunna följa Mexikos exempel, som bara har varit en passiv OPEC+-medlem i nästan fem år utan att vara bundet av produktionsmål", sa Fritsch.

Priserna ska ligga kvar i ett lägre band

OPEC+-länderna förväntas öka sin oljeproduktion med 600 000 till 900 000 fat per dag fram till juni. Denna uppskattade ökning representerar den faktiska ökningen från de åtta deltagande nationerna, enligt Commerzbank.

"Detta skulle vara tillräckligt för att oljemarknaden skulle visa ett betydande överutbud under andra kvartalet", sa Fritsch.

Ett ännu större överutbud av olja förväntas under kommande kvartal om ryktena om produktionsökningar fortsätter in i hösten.

Detta är särskilt oroande med tanke på att efterfrågan förväntas minska på grund av den tullkonflikt som initierats av USA:s president Donald Trump.

"Saudiarabien verkar också samarbeta med Trump-administrationen för att hålla nere trycket på oljepriset", säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.

Fritsch från Commerzbank noterade: