Ökad export av mellandestillat i Arabiska havet ökar raffineringsmarginalerna, säger Vortexa

Ökningen av mellandestillatets sjöburna export från Arabiska havet, en viktig trend som formar den globala produktmarknaden sedan 2024, har avsevärt påverkat raffineringsmarginalerna i både Atlanten och Stillahavsområdet, säger Vortexa.

Sprickorna på marknaden för mellandestillat har varit motståndskraftiga under hela sommaren, trots dämpade globala efterfrågeutsikter.

Starka importflöden till nordvästra Europa och Medelhavet ger stöd och upprätthåller robusta marginaler även med svag grundläggande efterfrågan, sade shiptrackingbyrån i en rapport.

Exporten från Arabiska havet pressar marginalerna

Hittills i år har exporten av mellandestillat från Arabiska havet (WArS) ökat till säsongsmässiga månadstoppar tre gånger.

Under de första fem månaderna tog de globala marknaderna emot i genomsnitt 2,9 miljoner fat per dag från denna export, vilket markerar en ökning med 5 % jämfört med föregående år, enligt Vortexa-data.

När sommaren närmar sig försvagas Asien-Stillahavsområdets importefterfrågan, som tidigare beskrivits.

Som en följd av detta minskade importen av mellandestillat från Stillahavsområdet med 5 % på årsbasis i maj, visade uppgifterna.

"Överskottsvolymer som kommer från Indiens västkust och Mellanösternbukten absorberas ändå av efterfrågefickor i Europa, vilket håller sprickorna fasta trots dåliga slutanvändningsprognoser", säger Mick Strautmann, marknadsanalytiker på Vortexa, i rapporten.

Europeisk importefterfrågan

I år upplevde de europeiska raffinaderierna en längre period av underhåll och nedstängningar, som förvärrades av oväntade störningar.

I maj ökade importen av mellandestillat från Medelhavet till rekordhöga 1,9 miljoner fat per dag, vilket översteg den tioåriga säsongstoppen för tredje månaden i rad, visade Vortexa-data.

Spanien och Italien har tagit emot 23 % av denna import under andra kvartalet, enligt uppgifterna. Noterbart är att Spaniens import av diesel/gasolja nådde en topp på 217 000 fat per dag i april, en ökning med 65% jämfört med föregående månad.

Den senaste tidens störningar vid raffinaderiet i Bilbao har lett till minskat inhemskt utbud, vilket i sin tur ökar behovet av att importera överskott av råolja från Arabiska havet, säger Strautmann.

Minskad produktion från raffinaderier i nordvästra Europa på grund av underhåll drev lokala distributörer till lager i Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA).

Med ARA-gasoljenivåerna i maj på den lägsta nivån på 15 månader och pågående stora raffinaderiavbrott, söker köpare i nordvästra Europa ökad dieselimport, enligt Vortexa.

Flygbränsle och fotogen ger stöd

"Trots en besvikelse över efterfrågan på diesel verkar jet/kero stödja mellandestillat inför sommaren", tillade Strautmann.

På grund av en optimistisk prognos för sommarens flygresor ökar lagren av flygbränsle snabbt i ARA-regionen, enligt Vortexa.

Följaktligen ökade importen av jet/kero från externa regioner till nordvästra Europa och Medelhavet med en betydande ökning med 34 % på månadsbasis i maj.

Globalt sett har raffinaderierna maximerat produktionen av flygbränsle.

Trots detta har omklassificeringen av flygbränsle stagnerat månad för månad. Denna stagnation begränsar raffinaderiernas lönsamhet, särskilt med tanke på Europas ökade beroende av externt flygbränsle.

"Om vi blickar framåt kommer det att vara särskilt viktigt att titta på de mellersta destillatflödena ut ur Arabiska havet för att förutsäga vilken inverkan de kan ha på raffinaderimarginalerna i Atlanten och/eller Stillahavsområdet", säger Strautmann