JP Morgan sänker sin syn på BoE:s räntehöjningar efter Baileys varning om marknadsrisker

JP Morgan har nedjusterat sina förväntningar på Bank of England:s räntehöjningar i år, med hänvisning till nyliga kommentarer från guvernör Andrew Bailey som antydde att finansmarknaderna kan överskatta behovet av stramare penningpolitik.

Den amerikanska banken räknar nu med endast en räntehöjning 2026, jämfört med den tidigare prognosen på två höjningar i april och juli.

Den reviderade utsikten kommer samtidigt som beslutsfattare väger de ekonomiska följderna av stigande energipriser och den bredare osäkerheten kopplad till konflikten i Iran.

Marknaderna prissätter räntehöjningar för högt

Bailey gav försiktiga signaler i en intervju med Reuters och tog avstånd från marknadens förväntningar om flera räntehöjningar.

Finansmarknaderna prissätter för närvarande in två höjningar i år, efter att tidigare ha förväntat sig så många som fyra.

"(Marknaden) prissätter oss fortfarande för att höja räntorna. Jag skulle fortfarande säga att det är en bedömning marknaderna får göra, men jag tycker att de förutser för mycket," sade Bailey.

Som en följd av denna tonförskjutning förväntar sig JP Morgan nu en enskild räntehöjning i juni. "Baileys kommentarer tyder på att april är för tidigt för att en majoritet ska stödja en höjning, och vi går nu över till att förvänta oss en höjning i juni," sade Allan Monks, bankens chefsekonom för Storbritannien.

Trots justeringen tillade Monks att banken fortfarande förväntar sig två räntesänkningar 2027.

Tillväxtrisker och inflation försvårar penningpolitiken

Bank of England står inför en komplex penningpolitisk bakgrund, eftersom kriget i Iran har lett till en kraftig ökning av de globala energipriserna.

Medan högre energikostnader driver på inflationen, tynger de också den ekonomiska tillväxten.

Bailey betonade behovet av en balanserad strategi och påpekade att beslutsfattare måste ta hänsyn till risker för sysselsättning och ekonomisk aktivitet tillsammans med inflationstrycket.

"Vi måste förstås agera med penningpolitiken om vi tycker att det är lämpligt. Men det förefaller mig, och gör det fortfarande i dag, att det viktigaste är att angripa källan till chocken," sade han.

"Självklart måste vi hantera de chocker som drabbar oss. Men vårt mandat är mycket tydligt i detta avseende ... vi måste göra det på ett sätt som ... orsakar minst skada för den ekonomiska aktiviteten och för jobben," tillade han.

Centralbanken har varnat för att finansmarknaderna förblir sårbara, särskilt inom områden som privata krediter och obligationsmarknader, där belåningsnivåerna är förhöjda.

Svag efterfrågan begränsar prissättningskraften

De ekonomiska förhållandena i Storbritannien förblir sköra, där Bailey pekar på tecken på försvagad efterfrågan och en mjukare arbetsmarknad.

Inflationen väntas stiga till 3,5 % under tredje kvartalet 2026, över Bank of England:s mål på 2 %, men fortfarande långt under tidigare toppar.

Trots inflationstrycket verkar företag ha begränsad möjlighet att föra vidare högre kostnader.

"Företag säger konsekvent till mig att de verkar i en kontext av avsaknad av prissättningsmakt," sade Bailey.

Han erkände att viss övervältring av högre energikostnader är sannolik men betonade att den bredare omgivningen präglas av ekonomisk svaghet.

"Kontexten just nu är en av en försvagad arbetsmarknad. Vi bedömer att aktiviteten ligger något under potentialen — så ett visst produktionsgap öppnar sig," sade han.

Bank of England väntas tillkännage sitt nästa räntebeslut den 30 april, och investerare följer noga efter ytterligare vägledning när beslutsfattare navigerar i ett utmanande ekonomiskt landskap format av geopolitiska risker och ojämn tillväxt.