Råvaror: Olja sjunker under $100 när guld och koppar stiger efter US–Iran‑vapenstillestånd

Oljepriserna föll under $100 per fat på onsdagen efter att USA och Iran kom överens om ett två veckor långt eldupphör, vilket sannolikt också öppnar upp Hormuzsundet igen. 

Både Brent och West Texas Intermediate, de ledande råoljeindexen, föll med mer än 17% efter tillkännagivandet. 

Samtidigt steg guldpriserna på COMEX till en nästan tre veckors högsta nivå eftersom lägre energipriser och en svagare dollar stärkte känslan. Silver hoppade också mer än 7% vid tidpunkten för publicering. 

Koppar är en av de bäst presterande metallerna på onsdagen, en sannolik vändning efter svag utveckling sedan kriget mellan USA och Iran bröt ut.

Olja rasar under $100

Marknaderna reagerade med förutsägbar lättnad efter att ett två veckor långt eldupphör mellan USA och Iran nåtts, bara strax före ultimatumets deadline. 

Förhandlingar är planerade att fortsätta under denna period, och Hormuzsundet förväntas åter öppnas. Till följd av överenskommelsen föll Brentpriset omedelbart med $15.

“Dock, vid runt USD 95 per fat, ligger priserna fortfarande avsevärt högre än före krigsutbrottet,” sade Thu Lan Nguyen, chef för FX- och råvaruforskning på Commerzbank AG, i en rapport. 

This appears justified given the ongoing uncertainty about whether the ceasefire will be fully honored.

Den tio punkters-plan som den iranska ledningen presenterade, och som ligger till grund för de kommande fredsförhandlingarna, innehåller krav som USA sannolikt kommer att avfärda. 

Dessa krav omfattar fullständig borttagning av alla sanktioner, tillbakadragande av amerikanska militära styrkor från Mellanöstern och Irans fortsatt kontroll över Hormuzsundet.

Återställandet av sjötrafiken genom Hormuzsundet står inför osäkerhet. International Energy Agency‑chefen Fatih Birol betonade att de omfattande skadorna på regionens energi‑infrastruktur utesluter en snabb återgång till normal leverans, och noterade att omkring 75 energitillgångar skadats "grave eller mycket allvarligt".

De uppskattade återuppbyggnadskostnaderna är cirka $25 miljarder, främst på grund av omfattande skador på gasinfrastruktur och raffinaderier, enligt Rystad Energy.

Brentkontraktet handlades senast till $92.61 per fat, ner 15.3%, medan WTI var 16.9% lägre på $93.85 per fat. 

Guld klättrar tillbaka över $4,800

Det 14‑dagars eldupphöret i Mellanöstern (som nämnts ovan) utlöste en betydande marknadsreaktion, där guldpriset steg med upp till 3% till $4,886 per uns.

“Detta innebär att guld inte beter sig som en typisk säker hamn, inte ens i avspänningsskeden,” sade Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank. 

Det stora fallet i oljepriserna medför lägre inflationsrisker, vilket i sin tur pressar ned förväntade räntor.

Konsekvensen av denna utveckling blir sannolikt färre räntehöjningar i Europa, och potentiellt tidigare räntesänkningar i USA.

“Denna utsikt har lett till ett fall i obligationsräntor, vilket guld, som en icke‑räntabärande investering, gynnas av,” sade Fritsch. 

Whether this remains the case depends on whether a lasting peace settlement is found in the coming two weeks or whether there is a renewed escalation thereafter.

Vid tidpunkten för skrivandet handlades COMEX‑guldkontraktet till $4,806 per uns, upp 2.6%, medan silver låg på $76.650 per uns, upp 6.4% från föregående stängning. Guldkontraktet hade tidigare under dagen stigit till $4,886 per uns, dess högsta nivå sedan 19 mars.

Koppar rusar, aluminium stabilt

Koppar, en industrimetall, steg till en treveckorshögsta nivå när förbättrad riskaptit dämpade farhågor om betydande leveransstörningar.

Sentimentet har särskilt stärkts av den förbättrade klarheten kring sjölederna. 

Av särskild betydelse för aluminium­marknaden är tryggheten i att fartyg kan navigera Hormuzsundet, eftersom cirka 10% av världens aluminiumproduktion kommer från denna region.

“Framåtblickande kommer metallpriser att påverkas av huruvida eldupphöret utvecklas till en mer varaktig överenskommelse, tillsammans med förväntningar på amerikansk penningpolitik, där Federal Reserve‑kommunikation, inflationsdata och realränteutvecklingen är centrala kortsiktiga drivkrafter,” sade Ewa Manthey, råvarustrateg på ING Group, i en kommentar. 

Tre månaders kopparkontrakt på London Metal Exchange handlades till $12,720 per ton, upp 3.1%, medan aluminiumkontraktet var oförändrat på $3,463 per ton.