Vad utlöste indiska rupiens största nedgång på åratal? 5 viktiga skäl

Indiska rupiens värdering mot större globala valutor har sjunkit till sin lägsta nivå på mer än ett decennium, tyngd av stigande råoljepriser och ihållande utländska kapitalutflöden.

Data från Reserve Bank of Indias senaste bulletin visade att rupiens 40-valutors reala effektiva växelkurs (REER) sjönk till 92.72.

REER justerar för inflationsskillnader och används i stor utsträckning för att bedöma en valutas konkurrenskraft.

Den senaste avläsningen placerar rupien betydligt under sitt långsiktiga genomsnitt på 98.25, vilket indikerar att valutan är djupt undervärderad jämfört med historiska nivåer.

1. Oljeprisuppgång till följd av Iran-kriget pressar rupien

En kraftig uppgång i råoljepriserna, som drivs av kriget i Iran, har framträtt som en viktig faktor som tynger rupien.

Högre oljepriser ökar Indiens importfaktura, vilket leder till en starkare efterfrågan på dollar och lägger nedåtgående press på den lokala valutan.

Analytiker noterade att oljerelaterad efterfrågan på dollar har intensifierats eftersom importörer trappat upp inköp för att säkra leveranser.

2. Utländska portföljutflöden förstärker valutans svaghet

Stora utländska portföljutflöden har försvagat rupien ytterligare.

Investerare har tagit ut pengar ur indiska aktier i spåren av ökad global riskaversion och ökad efterfrågan på den amerikanska dollarn.

Som nämnts i en Reuters-rapport sade analytiker vid BofA Global Research att rupien sannolikt kommer att förbli under press på grund av "dollarefterfrågan från en upptrappning av oljeimporter för att säkra leveranser och av betydande aktieutflöden i spåren av ökad riskaversion."

3. Svag inflation drar ner den reala växelkursen

Relativt dämpad inflation i Indien har också bidragit till fallet i REER.

Lägre inflation minskar den relativa prisnivåfördelen och drar ner valutans handelvägda värdering.

Denna faktor har förstärkt effekten av rupiens ungefärliga nedgång på 4.5% hittills i år, enligt en Reuters-rapport.

4. Skarp deprecieringstrend sedan slutet av 2024

Marsavläsningen av REER avslutar en brant nedgång på nästan 15 poäng från topparna i slutet av 2024, vilket markerar ett av de skarpaste episoderna av real depreciering på senare år.

Rupien nådde också en rekordlåg nivå på 95.21 per dollar i slutet av mars, vilket belyser det ihållande trycket på valutan.

5. Brettare handelsvägda mått signalerar djupare undervärdering

En snävare REER-mätare baserad på sex valutor visar en ännu brantare nedgång.

Indexet sjönk till 89.61 i mars, dess lägsta nivå sedan registreringen började i april 2015, och långt under sitt långsiktiga genomsnitt på nästan 100.

Indiens sex största handelspartner under räkenskapsåret 2024–2025 inkluderade USA, Kina, Förenade Arabemiraten, Ryssland, Saudiarabien och Singapore, enligt handelsministeriets data.

Begränsad återhämtningsutsikt trots undervärdering

Trots att rupien verkar undervärderad ser analytiker begränsat utrymme för en återhämtning på kort sikt.

Ihärdig dollarefterfrågan och globala osäkerheter förväntas hålla valutan under press.

Samtidigt förbättrar ett svagare REER exportkonkurrenskraften och gör indiska tillgångar billigare för utländska investerare, även om det minskar värdet av deras befintliga investeringar mätt i utländsk valuta.

Reserve Bank of India har antagit en växelkurs på 94 per dollar i sina prognoser för räkenskapsåret 2026–27.

En 5% depreciering från denna nivå kan lägga till cirka 40 basispunkter till inflationen och 25 basispunkter till tillväxten, enligt RBI:s uppskattningar.