Oracle-aktien faller efter rapport om OpenAI-missar — $300B-avtal i fokus

Oracle Corporations aktier föll ungefär 5% i den tidiga premarket-handeln på tisdagen efter att en rapport väckte oro för OpenAIs tillväxtbana, en av dess största kunder, vilket skuggade molnjättens långsiktiga intäktsutsikter.

Nedgången följer en rapport från The Wall Street Journal, som sa OpenAI har missat interna mål för både användartillväxt och intäkter under de senaste månaderna.

Utvecklingen är betydelsefull för Oracle, som förra året tillkännagav ett massivt $300 billion, femårigt molnavtal med AI-företaget.

Effekterna av OpenAIs rapporterade tillväxtavmattning nådde även Tokyo, där SoftBank Group — som nu äger cirka 13% i startupen — såg sina aktier störtdyka 9.9%.

AI-infrastrukturleverantören CoreWeave föll också med 3.5%.

Oro för OpenAIs tillväxt

Enligt rapporten missade OpenAI sitt interna mål att nå 1 billion veckovis aktiva användare i slutet av 2025.

Företaget missade också flera månatliga intäktsmål tidigare i år, i takt med ökande konkurrens i viktiga segment som kodning och företagslösningar.

Rapporten uppger att företaget tappat mark till konkurrenter som Anthropic, samtidigt som dess flaggskepp ChatGPT sett minskad marknadsandel.

Data som nämns i rapporten visade att ChatGPT:s andel av generativ AI-webbtrafik sjönk från 86.7% ett år tidigare till 64.5% i januari 2026, medan Gemini steg kraftigt från 5.7% till 21.5%.

Viktigt är att rapporten noterade att OpenAIs ekonomichef, Sarah Friar, internt uttryckt oro för företagets förmåga att uppfylla framtida beräkningskontrakt om inte intäktstillväxten accelererar.

Investeraroro kring Oracles exponering

Dessa händelser har väckt nya farhågor bland investerare om Oracles exponering mot en enskild, högprofilerad kund.

Företaget har investerat kraftigt i datacenterinfrastruktur för att stödja sina AI-ambitioner, mycket av det kopplat till förväntad efterfrågan från OpenAI.

Oracles finansiella ställning har kommit under ökad granskning. Återstående prestationsåtaganden ökade med 325% till $553 billion.

Företaget håller också på att resa $50 billion genom en kombination av skuld och eget kapital för att finansiera ytterligare datacenterkapacitet.

Dessa investeringar görs före intäktsgenerering från OpenAI-avtalet, som väntas börja bidra meningsfullt först nästa år.

Analytiker flaggar strukturella risker

Vissa marknadsaktörer har uttryckt oro över hållbarheten i Oracles strategi.

George Noble, en hedgefondveteran och tidigare Fidelity-förvaltare, varnade för att företagets satsning på artificiell intelligens kan vila på sköra grunder.

”Oracle har använt projektfinansieringsstrukturer (lån som återbetalas från projicerade framtida kassaflöden) för att helt dölja tiotals miljarder ytterligare i upplåning från balansräkningen. Så när analytiker citerar Oracles skuldbörda, så UNDERSKATTAR de den faktiska exponeringen med en betydande marginal,” skrev han i ett inlägg på X.

Noble hävdade att Oracles positiva narrativ i hög grad är beroende av en koncentrerad satsning, särskilt OpenAI-kontraktet, och varnade för att förseningar i relaterade projekt och långivarnas skepsis kan utgöra ytterligare risker.

Han föreslog också att den senaste resultatutvecklingen kan ha stödts av redovisningsjusteringar och kostnadsbesparande åtgärder, och varnade för att det bredare narrativet kan ”sluta FRUKTANSVÄRT”.

Oracle-aktien har redan sjunkit kraftigt, ungefär 50% från sitt 52-veckors högsta som nåddes i september förra året.

Delade uppfattningar bland analytiker och investerare

Trots oron är sentimentet kring aktien fortsatt delat.

Enligt data från Koyfin bedömer 34 av 44 analytiker för närvarande Oracle-aktien som ‘Buy’ eller högre, med ett genomsnittligt riktkurs som antyder ungefär 40% uppsida.

Detaljhandelsinvesterarsentimentet har dock försvagats de senaste dagarna.

På Stocktwits beskrevs sentimentet kring Oracle som neutralt, där vissa handlare uttryckte försiktighet.

”$ORCL OpenAI-nyheter kommer att få den att falla hårt i dag,” skrev en användare, medan en annan sa, ”$ORCL pinsam aktie och jag skäms för att jag köpte den.”

Inte alla analytiker delar den pessimistiska synen.

Dan Ives från Wedbush Securities upprepade sin positiva hållning till aktien, tilldelade en Outperform-rekommendation och ett riktkursmål på $225 den 24 april.

Ives menade att marknaden ”grundläggande missförstår” Oracles tunga kapitalutgifter som en risk snarare än ett strategiskt skifte.

Han beskrev företagets omvandling till en ”grundläggande infrastrukturleverantör” för AI-ekonomin som fortfarande i ett tidigt skede.

”De tidiga faserna av en betydande ompositionering” kräver stora initiala investeringar, sa han och lade till att Oracle redan stärkt sin balansräkning genom att resa $30 billion via investment-grade-obligationer och preferensaktier.

Enligt Ives är oro över negativt fritt kassaflöde ”bakåtblickande” och tar inte hänsyn till omfattningen av framtida efterfrågan inbakad i långsiktiga kontrakt som OpenAI-avtalet.

Han tillade att när dessa partnerskap börjar omvandlas till intäktsökning, kan den nuvarande svagheten i Oracles aktiekurs ses som ett köptillfälle.