Hims & Hers faller 15% efter resultatmiss när GLP‑1-övergång tynger

Aktierna i Hims & Hers Health HIMS föll kraftigt i förhandeln på tisdagen efter att telehälsobolaget rapporterat svagare än väntade intäkter för första kvartalet och en överraskande förlust.

Aktien sjönk cirka 15% före öppningen efter att bolaget uppgett att förändrade förutsättningar i dess GLP‑1-verksamhet för viktminskning hade belastat marginalerna och stört intäktsredovisningen under kvartalet.

Hims & Hers sade att man strategiskt gått över till att sälja varumärkesbaserade GLP‑1-behandlingar istället för kompounderade versioner, ett steg som ökade omstruktureringskostnaderna och tillfälligt pressade bolagets finansiella resultat.

Bolaget uppgav också att kortare leveransscheman för vissa viktminskningsprodukter påverkat tidpunkten för intäktsredovisning på den amerikanska marknaden, vilket tyngde kvartalets intäktstillväxt.

Analytiker beskrev det senaste kvartalet som en övergångsperiod för telehälsobolaget när det anpassar sig till förändrade regulatoriska och konkurrensmässiga villkor på den snabbväxande marknaden för fetmabehandlingar.

Övergångspress slår mot lönsamheten

Hims & Hers redovisade en förlust på 40 cent per aktie för de tre månader som slutade 31 mars, jämfört med analytikernas förväntningar om en vinst på 4 cent per aktie, enligt LSEG-data.

Finanschefen Yemi Okupe sade att förlusten i stor utsträckning orsakades av nedskrivningar kopplade till ingredienser som används i kompounderade semaglutidprodukter, tillsammans med engångskostnader för juridiska ärenden och sammanslagningsrelaterade kostnader.

Semaglutid är den aktiva substansen i storsäljande fetmabehandlingar, inklusive Wegovy och Ozempic.

Bolaget hade tidigare gynnats av en stark efterfrågan på kompounderade GLP‑1-läkemedel, som vanligtvis såldes till lägre priser än varumärkesalternativ som Wegovy och Zepbound.

Dock har den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA skärpt restriktionerna kring kompounderade versioner av GLP‑1-läkemedel i takt med att bristen på varumärkesbehandlingar började lätta.

Tidigare i år hänvisade myndigheten Hims & Hers till Department of Justice över potentiella överträdelser rörande kompounderade GLP‑1‑produkter, vilket utlöst ett kraftigt fall i bolagets aktiekurs.

Läkemedelsföretag tar tillbaka marknadsandelar

Investerare har i allt större utsträckning ifrågasatt om Hims & Hers kan upprätthålla sin snabba tillväxt när stora läkemedelsföretag försöker återta marknadsandelar som förlorats under leveransbristen.

I februari stämde Novo Nordisk Hims & Hers för påstått patentintrång kopplat till kompounderade viktminskningsläkemedel.

Den danska läkemedelstillverkaren gick senare i mars med på att lägga ner stämningen efter att Hims förband sig att sälja varumärkesprodukterna Ozempic och Wegovy via sin nätapotekplattform.

Övergången mot varumärkesläkemedel förväntas pressa marginalerna på kort sikt, även om Hims uppgett att man räknar med att återgå till lönsamhet under 2027.

Analytikern Michael Cherny på Leerink Partners beskrev kvartalets resultat som svagt och speglande en pågående operativ omställning.

Utsikterna förblir optimistiska

Trots det svaga kvartalet utfärdade Hims & Hers en intäktsprognos som överträffade Wall Streets förväntningar.

Bolaget prognostiserade intäkter för andra kvartalet mellan $680 million och $700 million, över analytikerkonsensus på $643 million.

Det höjde också sin försäljningsprognos för helåret till mellan $2.8 billion och $3 billion, upp från den tidigare prognosen på $2.7 billion till $2.9 billion som gavs tidigare i år.

Analytiker på Citigroup beskrev utsikterna som "blandade", och noterade att guidningen för andra kvartalet fortfarande låg under bankens egna prognoser.

Prognoserna exkluderar eventuella bidrag från Hims & Hers föreslagna förvärv av den australiska telehälsovårdleverantören Eucalyptus, som förväntas slutföras i mitten av 2026.

Investerarsentimentet kring bolaget har varit volatilt under de senaste månaderna.

Aktien nådde botten i slutet av februari innan den återhämtade sig kraftigt och stigit med mer än 100% sedan dess i kölvattnet av investerarnas entusiasm kring peptider och viktminskningsbehandlingar.

Analytiker på Morgan Stanley sade att den senaste uppgången återspeglade en växelverkan mellan oro för försvagade näromsiktiga fundamenta och entusiasm kring nya produktkategorier samt långsiktiga tillväxtmöjligheter inom digital hälsovård och fetmabehandlingar.