Här är varför investerare blankar CoreWeave-aktien

CoreWeave NASDAQ:CRWV aktiekurs ligger fortsatt under press den här månaden, trots bolagets växande roll inom artificiell intelligens (AI), där det har blivit ett förstahandsval som partner för ledande företag. CRWV sjönk till $105 på tisdagen, från månadens topp på $138. 

Med en blankningsandel på 14% och aktien ned 45% från förra årets topp, är här de främsta orsakerna till att investerare blankar aktien.

CoreWeave-aktien pressas av ökande avskrivningar

På pappret går CoreWeaves verksamhet för fullt. Bolaget har tecknat de största avtalen i neocloudbranschen, med en intäktsbacklogg som har stigit till nära $100 billion. Det har ingått långsiktiga avtal med flera av branschens största aktörer som Microsoft, Anthropic, OpenAI och Meta Platforms.

De senaste resultaten visade att intäkterna ökar kraftigt. Intäkterna steg till över $2.078 billion under första kvartalet från $982 million under motsvarande period förra året. Viktigast är att analytiker anser att bolaget har mer uppsida kvar, med årsintäkter som förväntas stiga till $12.6 billion i år, följt av $25 billion nästa år.

Ändå oroas investerare av de stigande avskrivningarna under ytan. De senaste rapporterna visade att avskrivnings- och amorteringskostnaderna steg till över $1.14 billion från $443 million. Detta är viktigt eftersom D&A-kostnaderna utgjorde 57% av intäkterna och väntas fortsätta öka på kort sikt.

Utspädning och stigande skulder

CoreWeave-aktien blankas också på grund av kraftigt ökade kapitalutgifter, vilket lett till en explosion i skulder och utspädning. De senaste rapporterna visade att bolaget planerar att spendera mellan $30 billion och $35 billion i kapitalutgifter i år. Summan kan landa nära eller över det övre intervallet på grund av stigande priser på chip och minneskomponenter.

Ledningen har flera finansieringskällor. Den fick nyligen en investering på $2 billion från NVIDIA, som nu äger ungefär 11% av bolaget. Den använder också kundförskottsbetalningar för att finansiera tillväxten. 

Viktigast är att bolaget tar in kapital genom att sälja aktier, vilket utspäder befintliga aktieägare. Antalet utestående aktier har stigit till 448 miljoner från 317 miljoner i fjol.

Utspädningen väntas fortsätta under överskådlig framtid eftersom bolaget också upptar stora mängder konvertibel skuld. Siffrorna visar att dess långfristiga skuld ökade till över $17 billion, medan den kortfristiga skulden uppgår till $7.5 billion. Det är enorma siffror för ett bolag som hade mindre än $2 billion i total skuld 2022.

Värdering och ökad konkurrens

CoreWeaves blankningsandel har också ökat på grund av den växande konkurrensen i branschen. Mycket av konkurrensen kommer från Nebius (NASDAQ: NBIS), en neocloud som tagit emot ordrar värda miljarder dollar. Det fick nyligen en order på $27 billion från Meta Platforms.

Fler företag som IREN, TeraWulf, Mara Holdings, Riot Platforms och Hive Digital har alla gått in i branschen. Därför finns farhågor att framtida avtal blir mer konkurrensutsatta. CoreWeave har dock fortfarande fördelen som först in på marknaden, vilket ger dess verksamhet konkurrensfördelar.

Det finns också oro för att bolaget blivit kraftigt övervärderat, med ett börsvärde på $57 billion, vilket motsvarar ungefär 57% av dess totala intäktsbacklogg.

CRWV-aktien har bildat ett huvud-och-axlarmönster

Diagram över CoreWeave-aktiekursen | Källa: TradingView

Teknisk analys antyder samtidigt att aktien kan backa ytterligare. Den har bildat vad som ser ut som ett huvud-och-axlar-mönster, vilket är ett vanligt tecken på en nedåtgående vändning. Den föll också under nyckelstödnivån vid $114.30, dess högsta punkt den 29 januari, som var halslinjen i dubbelbottenmönstret.

Därför finns en risk att aktien återupptar nedåttrenden och eventuellt rör sig mot $88, dess högsta punkt den 16 mars i år.