Tesla-aktien faller under 400 USD: varför positiva elbilsprognoser inte hjälper

Tesla-aktien TSLA sjönk något i tidig handel på onsdagen, trots att analytiker prognostiserade starkare än väntade resultat för andra kvartalet och ny europeisk data visade på ökande användning av bolagets Full Self-Driving-mjukvara.

Aktierna i elbilstillverkaren föll 1,6 % till 398,66 USD i tidig handel.

Analytiker ser ett starkt andra kvartal

Wolfe Research uppgav att Tesla verkar vara på väg att leverera ett stabilt andra kvartal, stödd av förbättrade fordonsleveranser och högre lönsamhet.

Analytikern Emmanuel Rosner förutspår leveranser för andra kvartalet på cirka 420 000 fordon, ungefär 10 % över motsvarande period föregående år och över Wall Street-konsensus på omkring 400 000 enheter.

Rosner prognostiserar också bilgrossmarginaler (exklusive regulatoriska krediter) för andra kvartalet i det låga 18-procentområdet, jämfört med 17,7 % i första kvartalet exklusive garantirelaterade justeringar.

Företaget förväntar sig ett resultat per aktie på cirka 0,50–0,52 USD, vilket är högre än nuvarande konsensus på 0,45 USD.

Tidigare denna vecka höjde Goldman Sachs också sin leveransprognos för andra kvartalet 2026 till 420 000 fordon från tidigare 405 000.

Trots den konstruktiva kortsiktiga utsikten menade Wolfe Research att fordonsleveranser och bilverksamhetens lönsamhet bara utgör en liten del av Teslas totala värdering.

”Den mycket större delen, enligt vår bedömning, är kopplad till förtroendet för deras långsiktiga (och mer betydande) satsningar inom robotaxi, humanoider och kringliggande AI-tjänster,” skrev Rosner.

Robotaxi-utbyggnad förblir i fokus

Enligt Wolfe Research är investerarnas uppmärksamhet fortfarande centrerad kring Teslas förmåga att genomföra sina ambitioner inom autonom körning och robotik.

Rosner varnade för att tidslinjerna för utrullning verkar vara långsammare än tidigare väntat, särskilt för robotaxis.

Analytikern sade att Tesla sannolikt kommer att missa sina målsättningar för utrullning under första halvåret och noterade att ”rampkurvorna är flackare än tidigare väntat, mest markant för robotaxi.”

Konkurrensen intensifieras också.

Wolfe pekade på Alphabet-ägda Waymos planer att expandera till 20 städer i år, Mobileyes mål att sätta i drift 100 robotaxis till 2027, samt ökade satsningar på produktion av humanoida robotar från Figure AI och Boston Dynamics.

Rosner kommenterade också investerarspekulationer kring Tesla och SpaceX.

”TSLA-aktien har fortsatt att stå emot väl även när investerare söker sig till SPCX, där marknaden antar en ökad sannolikhet för en slutlig TSLA/SPCX-fusion, vilket ger en form av nedåtskydd,” skrev analytikern.

Wolfe Research sade emellertid att en sådan transaktion troligen inte skulle ske förrän tidigast mitten av 2027.

Europeisk FSD-användning ökar

Separat meddelade den nederländska vägmyndigheten att 40 000 Tesla-fordon i Nederländerna har börjat använda bolagets Full Self-Driving (Supervised)-mjukvara sedan de fick godkännande tidigare i år.

Enligt myndigheten har dessa fordon tillsammans kört 24 miljoner kilometer utan några allvarliga incidenter.

Även om Tesla marknadsför systemet som Full Self-Driving (Supervised) klassificeras det fortfarande som ett förarassistanssystem.

Förare måste hålla uppmärksamheten på vägen och vara beredda att ingripa när som helst.

”På grund av den kontinuerliga och strikta övervakningen av föraren i fordonet är förarassistanssystemet åtminstone lika säkert som andra förarassistanssystem,” sade myndigheten i ett uttalande.

Den nederländska myndigheten godkände tekniken den 10 april, efter vad den uppgav var 3 000 timmars testning på banor och allmänna vägar under varierande väderförhållanden.

Myndigheten uppgav att den övervakar tekniken månadsvis istället för de årsvisa granskningar som vanligtvis genomförs för förarassistanssystem.

Det nederländska godkännandet har också legat till grund för provisoriska godkännanden i Belgien, Danmark, Estland och Litauen.