SpaceX-rally väcker oro för teknikbubblan, jämförelser med meme-aktier

SpaceX snabba kursuppgång sedan börsdebuten återuppväcker farhågor om att investerarnas entusiasm för artificiell intelligens och teknikaktier kan pressa värderingarna mot bubbelterritorium, och vissa marknadsobservatörer jämför utvecklingen med den meme-aktiehysteri som grep Wall Street de senaste åren.

Det Elon Musk-ledda företaget har stigit med nästan 50% från sitt noteringspris på $135 på mindre än en vecka, och klättrat in bland världens mest värdefulla företag trots rapporterade förluster och utan någon klar tidsplan för lönsamhet i flera av sina ambitiösa långsiktiga projekt.

Analytiker säger att aktiens snabba uppgång lyfter fram en växande klyfta mellan värderingar och fundamenta i delar av tekniksektorn.

Ipek Ozkardeskaya på Swissquote sade att SpaceX stigande aktiekurs efter förra veckans IPO är en signal om att stigande teknikaktier kan befinna sig i bubbelterritorium.

”SpaceX är kanske den största varningsflaggan på att dagens teknikuppgång når en punkt där värderingarna inte längre är rimliga,” sade Ozkardeskaya.

Aktien var upp omkring 3% i förhandeln på onsdagen.

Värdering stiger trots obesvarade frågor

SpaceX-aktierna steg 4.8% på tisdagen till stängningskurs $201.80, vilket gav företaget ett börsvärde på ungefär 2,7 biljoner USD (ca 25,3 biljoner kr).

Vinsten gjorde att SpaceX kunde överträffa Amazon i marknadsvärde och kortvarigt gå om Microsoft under intradagshandeln innan den senare drog sig tillbaka.

Företagets värdering har ökat med ungefär 800 miljarder USD (ca 7,6 biljoner kr) sedan IPO:n förra veckan.

Uppgången har kommit trots kvarstående frågor kring lönsamheten i flera centrala initiativ, inklusive dess investeringar i AI och bredare rymdinfrastrukturambitioner.

SpaceX genererade 18,7 miljarder USD (ca 178,2 miljarder kr) i intäkter förra året men redovisade en nettförlust på 4,9 miljarder USD (ca 47,1 miljarder kr) efter att resultaten från xAI inkluderats, som fortfarande är kraftigt förlustbringande.

Till skillnad från många av Wall Streets största teknikföretag har SpaceX ännu inte visat upp den uthålliga lönsamhet som normalt ligger bakom värderingar på flera biljoner dollar.

Volatilitet driver jämförelser med meme-aktier

Tisdagens handelsdag underströk ytterligare investerarnas oro över spekulativ aktivitet kring aktien.

SpaceX-aktier steg så högt som $225.64 under dagen innan de gav upp större delen av vinsterna vid stängning.

”Det är ett 2,5 biljoner USD (ca 23,9 biljoner kr) företag, men det känns helt klart som en av de där meme-aktierna, med tanke på hur den handlas,” sade Joe Saluzzi, medansvarig för aktiehandel på Themis Trading, i en Reuters-rapport.

”Vi har sett momentum tidigare; de tenderar bara att fortsätta och man måste vara mycket, mycket försiktig med den här typen av aktier.”

Saluzzi är inte ensam. CNBC-programledaren och marknadsexperten Jim Cramer jämförde också SpaceX med en meme-aktie.

Marknadsaktörer noterade att SpaceX relativt lilla andel aktier i fritt omlopp har förstärkt prisrörelserna, vilket gör aktien särskilt sårbar för utbrott av spekulativ efterfrågan.

Företaget förväntas få ytterligare stöd de kommande veckorna när det läggs till i stora index, vilket kommer att driva köp från passiva investeringsfonder och börshandlade fonder.

Optionshysteri eldar på uppgången

Investerarnas aptit för SpaceX var särskilt tydlig på optionsmarknaden, där handelsaktiviteten exploderade på första dagen då optioner blev tillgängliga.

Nästan en miljon köpoptioner i SpaceX omsattes på tisdagen, vilket gjorde aktien till det femte mest handlade optionsunderliggande i marknaden.

Volymen placerade SpaceX bredvid några av de mest handlade värdepapperen, inklusive Nvidia, Tesla, Invesco QQQ Trust och SPDR S&P 500 ETF.

Köpoptioner, som låter investerare tjäna på stigande aktiekurser, dominerade handeln och speglade fortsatt optimistiskt sentiment.

”Volymen är ännu mer anmärkningsvärd eftersom veckovisa optioner ännu inte listats; dessa förväntas börja handlas på torsdag, vilket ytterligare kan öka kortfristig aktivitet och detaljhandelsdeltagande,” sade Chris Murphy, medansvarig för derivatstrategi på Susquehanna Investment Group.

Murphy pekade ut flera aggressiva haussepositioner, inklusive köp av tusentals köpoptioner med lösen i juli och lösenpriser långt över nuvarande handelsnivåer.

Samtidigt använde vissa investerare mer defensiva strategier.

Stora collar-affärer som involverade köp av säljoptioner och försäljning av köpoptioner antydde att vissa aktieägare sökte skydd mot en möjlig nedgång, särskilt inför kommande lock-up-perioders utgång.

Analytiker varnar för att sådan intensiv optionsaktivitet kan förstärka volatiliteten genom att uppmuntra kortsiktig spekulation och påskynda prisrörelser åt båda håll.

För tillfället förblir SpaceX en av marknadens hetaste affärer.

Men när värderingarna stiger vidare in i outforskad terräng växer frågetecknen kring om investerarnas optimism drivs av affärsmässiga fundament eller av tron att någon annan vill betala ännu mer imorgon.