Varför rasar SK Hynix- och Samsung-aktierna med över 10% idag?

SK Hynix- och Samsung-aktierna föll mer än 10% i Seoul på tisdagen när investerare omvärderade riskerna kring AI-boomen och Kinas accelererande ambitioner inom halvledare.

Minnestillverkaren föll som mest 11.1% den 28 juli, medan Samsung Electronics tappade nästan 10%.

KOSPI sjönk 7.41%, vilket utlöst tillfälliga begränsningar i programhandeln när dess två största chipaktier förstärkte marknadsnedgången.

SK Hynix-aktierna noterade i USA hade redan stängt på måndagen till $143.02, under erbjudandepriset på $149.

Svagheten fortsatte in på asiatisk handel, men raset ser mer ut som en omvärdering av sentiment och värderingar än som bevis för att efterfrågan på HBM plötsligt kollapsat.

Rädsla för AI-finansiering skakar marknadens starkaste satsning

SK Hynix har blivit en stor vinnare på AI-infrastrukturboomen eftersom företaget levererar avancerad HBM som används tillsammans med Nvidia-acceleratorer.

Samsung har också tjänat på förväntningarna om att stigande efterfrågan på minne och foundrytjänster ska förbättra intjäningen.

Denna framgång gjorde båda företagen sårbara när investerare ifrågasatte om omfattningen och finansieringen av investeringar i datacenter kan upprätthållas.

Nvidia föll nästan 5% under måndagens USA-session efter rapporter om att det kan komma att tillhandahålla omkring $250 billion i finansieringsgarantier för ett OpenAI-datacenterprojekt.

Kostnadseffektiva kinesiska open-source-modeller ökade osäkerheten genom att antyda att vissa AI-arbetsbelastningar kan kräva mindre avancerad beräkningskraft än tidigare antagits.

Det finns inget tydligt bevis för att HBM-order har kollapsat, men förhöjda förväntningar innebär att även stark efterfrågan kanske inte längre räcker för att stödja premiumvärderingar.

Kiwoom Securities-analytikern Han Ji-young sade till Reuters att halvledaraktierna fallit kraftigt trots bättre än väntat resultat från Samsung och Alphabet.

Hans varning betonade marknadens nya norm: investerare vill nu ha trygghet kring framtida AI-utgifter, prissättning och orderinsyn, inte bara solida kvartalssiffror.

CXMT förvandlar Kinas chipambitioner till en värderingsrisk

Kina tillförde ytterligare en tryckpunkt. CXMT stängde 466% över sitt IPO-pris efter debuten i Shanghai, vilket visar starkt inhemskt stöd för en nationell minnesmästare.

Rapporter om att ett statligt stödd kinesiskt företag börjat producera immersions DUV-litografimaskiner bidrog till rädslan att lokala tillverkare kan få tillgång till bättre verktyg för chipproduktion.

CXMT ligger fortfarande efter SK Hynix och Samsung vad gäller avancerad HBM-teknik.

Dess notering tillför dock kapital för att expandera kapaciteten för konventionell DRAM, förbättra tillverkningsprocesser och minska Kinas beroende av importerat minne.

Analytiker på Mirae Asset Securities noterade att investerare var mindre oroade över CXMT:s nuvarande intjäning än över dess potential för accelererad kapacitetsutbyggnad och teknisk utveckling efter börsintroduktionen.

Hotet kräver inte att CXMT omedelbart går om någon av de koreanska tillverkarna inom HBM.

Snabbare tillväxt inom commodity-DRAM kan pressa priserna, försvaga Samsungs marginaler inom konventionellt minne och få investerare att tillämpa lägre värderingsmultiplar över sektorn.