Micron ned 6 %, SK Hynix och SanDisk 5 %: varför kollapsar minneshandeln?

Micron Technology (NASDAQ: MU) och SanDisk-aktien (NASDAQ: SNDK) föll kraftigt i USA:s förhandel på tisdagen och vände därmed måndagens starka uppgång i minneskretsar när investerare minskade exponeringen mot 2026 års hetaste AI-vinnare.

Micron indikerades cirka kl. 05.30 ET ned cirka 6 %, medan SanDisk var ner 5,3 %.

SK Hynix ADR:er noterade i USA föll runt 5,1 %, även efter att bolagets aktier noterade i Seoul hade stigit tidigare under den asiatiska handeln.

Nedgången kom utan något uppenbart försämrat minnesefterfrågeunderlag över natten.

I stället sjönk Nasdaq 100-futures med omkring 1,2 % och 30-årsräntan på amerikanska statsobligationer steg till cirka 5,33 %, dess högsta nivå på nästan två decennier, vilket skapade en tuffare miljö för högt värderade teknikaktier.

Måndagens minneseufori förbyts i kraftig vändning

Micron steg 4,1 % på måndagen, SanDisk hoppade 8,9 % och SK Hynix ADR:er adderade runt 3 % när investerare återvände till minnesbolag efter juli månads kraftiga utförsäljning.

SanDisk hade redan stigit ungefär 35 % under de fem handelsdagarna fram till fredagen innan uppgången förlängdes på måndagen.

Ny entusiasm kom från investeringar i AI-infrastruktur, SanDisks optimistiska målsättningar på investerardagen och rapporter om att amerikanska tjänstemän avrådde Apple från att skaffa minneskretsar från kinesiska leverantörer.

Samtidigt gör samma momentum som drev uppgångarna också handeln sårbar när investerare minskar risken.

AvaTrade-analytikern Simon Friedman varnade investerare för att jaga minnesaktier efter rekylens återhämtning, rapporterade MarketWatch, och pekade på sektorns nyliga volatilitet och omfattningen av juliutförsäljningen.

Analytiker: minnesfundamenten har inte plötsligt brustit

Den underliggande industribilden är fortsatt starkare än vad tisdagens aktierörelser antyder.

AI-datacenter fortsätter att konsumera ökande mängder högbandbreddminne, DRAM och flashlagring samtidigt som utbudet förblir begränsat.

Tillverkarna tecknar också längre kundavtal, vilket förbättrar synligheten jämfört med tidigare cykler.

"Den senaste volatiliteten i halvledaraktier verkar vara frikopplad från någon materiell förändring i långsiktiga fundamenta," sade ClearBridge Investments portföljförvaltare Divya Mathur till Reuters tidigare i månaden.

Mathur tillade att aktiekurser kan reagera kraftigare än den underliggande utsikten när investerare omprövar förväntningar och riskaptit.

Deutsche Bank-analytikern Melissa Weathers har på liknande sätt hävdat att denna minnescykel "är annorlunda än andra", enligt MarketWatch.

Hon förväntar sig att DRAM-utbudet förblir tajt genom 2027 och in i 2028 eftersom AI-efterfrågan fortsätter att belasta tillgången på högbandbreddminne.

Förväntningar kan nu vara den större risken

SanDisk visar varför starka fundament fortfarande kan ge våldsamma rörelser i aktien.

På sin investerardag siktade bolaget på årlig intäktstillväxt i mitten till övre tonåren från räkenskapsåret 2028 till 2030 och justerade bruttomarginaler kring 80 %, delvis stödd av flermånads-/fleråriga kundavtal.

Analytiker på Bank of America sade att strategin tyder på att minnesindustrin "kan gå in i en mer uthållig fas" än dess historiska boom-och-bust-mönster, enligt MarketWatch.

Den optimismen är också problemet.

Efter enorma uppgångar bland minnesaktier kräver investerare exceptionella resultat.

Analytiker noterade att under en tidigare utförsäljning i augusti räckte inte ens starka rapporter och positiva prognoser för att tillfredsställa investerare eftersom förväntningarna hade blivit så högt ställda.