Warner Bros (WBD) hisseleri düşük değerde: bu bir değer tuzağı mı?

Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) hisse senedi fiyatı, yayın ve kablolu yayın işleriyle ilgili endişelerin devam etmesi nedeniyle Wall Street'te büyük bir hayal kırıklığı yarattı. Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 78 dolardan yaklaşık 13 dolara düştü ve bugün değerlemesi 50 milyar dolardan 19 milyar dolara çıktı.

Warner Bros. Discovery zorluklarla karşı karşıya

WBD, medya sektörünün en büyük şirketlerinden biridir. CNN, Discovery Channel, HBO ve Oprah Winfrey Network (OWN) gibi tanınmış markaların sahibidir. Aynı zamanda Superman, Harry Potter ve Game of Thrones gibi tanınmış serilerin yapım evinin de sahibidir.

WBD için en büyük zorluk, kablo sektöründe süregelen eğilimler nedeniyle artık yaygın olarak zehirli varlıklar olarak görülen birçok televizyon markasına sahip olmasıdır. Son veriler birçok Amerikalının kablolu yayın aboneliklerini iptal ettiğini gösteriyor. Bir araştırma, kablolu yayın kullanan Amerikalıların %30'unun kablolu yayınlarını iptal etmeyi planladığını ortaya çıkardı.

Ayrıca birçok aile Netflix, MAX ve YouTube gibi platformlardan içerik izlemeyi tercih etti. Pek çok genç artık televizyonla ilgilenmiyor çünkü TikTok ve Instagram gibi şirketlerin kısa videolarına odaklanıyor. Bu trendler kablo şirketlerinden ve reklamlardan elde edilen gelirleri de etkiliyor.

En son mali sonuçlar, dördüncü çeyrekteki gelirinin %7 düşüşle 10,2 milyar dolara gerilediğini gösterdi. Ayrıca geçen yılki grevler nedeniyle 400 milyon dolar ve silahlanma giderlerinden 1,7 milyar dolar zarar etti.

Segment bazında bakıldığında, stüdyo bölümünün geliri %18 düşüşle 3,1 milyar dolara gerilerken, televizyon ağının gelir rakamı %8 düştü. Bunu dağıtım, reklam ve içerik gelirlerindeki düşüşe bağladı.

İyi performans gösteren tek işletme, HBO, Max ve Discovery+'dan oluşan doğrudan tüketiciye yönelik işletme oldu. Çeyreği 97,7 milyondan fazla aboneyle kapattı. Şirket, yayın hizmetlerini çeşitli uluslararası pazarlara genişletmeyi planlıyor.

Warner Bros. Discovery'nin kazancı

WBD oldukça düşük değerde

Warner Bros. Discovery, 39,9 milyar dolara ulaşan borç yığını da dahil olmak üzere pek çok zorlukla karşı karşıya. Yine de şirket, birleşme tamamlandığında toplam borcunun neredeyse 50 milyar dolar seviyesinde olmasından bu yana ilerleme kaydetti.

Şirket, bu yıl 1,8 milyar dolarlık vadeyle karşı karşıya, ardından önümüzdeki üç yılda sırasıyla 3,1 milyar dolar, 2,3 milyar dolar ve 4,7 milyar dolarlık vadeler gelecek. 2023'te 6 milyar doların üzerinde serbest nakit akışı vardı, bu da vadelerini iyi bir şekilde karşılayabileceği anlamına geliyor.

Zorluklara rağmen şirketin değerinin ciddi şekilde düşük olduğu yönünde bir his var. Bunun güzel bir örneği, WBD'den daha küçük bir şirket olan Paramount Global'dir. PARA'nın piyasa değeri 8 milyar doların üzerindeyken Apollo, 26 milyar doların üzerinde değere sahip bir satın alma anlaşması sundu. Paramount'un sonunda ne kadar paraya satılacağı belli değil. Açık olan şey, WBD'nin Paramount'tan daha değerli olduğu, yani değerlemesinin daha yüksek olması gerektiği anlamına geliyor.

Parça toplamı hesaplaması, şirketin indirimli işlem yaptığını gösterir. Örneğin Netflix'in 269 milyondan fazla abonesi ve 241 milyar doların üzerinde bir değerlemesi var. Bu, her aboneye 896 ABD doları değerindedir.

WBD'nin yayın işine daha düşük bir rakam, örneğin 300 dolar uygularsak, bu, bölümün değerinin 29,3 milyar dolar olacağı anlamına gelir. Ve bu yalnızca onun akış işidir. Kablo işi zor durumdayken, alıcılar popüler markalardan bazılarına sahip olmaya istekli.

Geçen yıl Byron Allen, BET ve VH1'i 3,5 milyar dolara satın almaya kalkıştı. Ayrıca Disney'in ABC ve National Geographic gibi televizyon ağlarını 10 milyar dolara satın almaya çalıştı.

Warner Bros. Discovery hisse senedi fiyatı tahmini

TradingView'den WBD grafiği

Günlük grafiğe baktığımızda WBD hisse senedi fiyatının halka açıldığından bu yana güçlü bir düşüş eğiliminde olduğunu görüyoruz. Sürekli olarak tüm hareketli ortalamaların altında kaldı, bu da satıcıların kontrolün tamamen elinde olduğu anlamına geliyor.

Hisse senedi, geçen yılın Aralık ayındaki en düşük seviyesi olan 8,80 dolarlık temel desteğin altına geriledi. Aynı zamanda, MACD göstergesi pozitif bir işaret olan yükseliş eğilimi gösteren bir formasyon oluşturdu.

Warner Bros hisseleri de düşen bir kama formasyonu oluşturdu. Bu nedenle hisse senedinin önümüzdeki aylarda toparlanma ihtimali var. Böyle bir durumda izlenecek bir sonraki nokta, 11 dolar civarındaki kama formasyonunun üst tarafı olacak.