SoftBank hisseleri %5 yükseldi, yen güçleniyor: bu kombinasyon neden sıra dışı

SoftBank hisseleri Çarşamba günü %5 yükseldi ve yen neredeyse yedi ayın en yüksek seviyesine yaklaşmasına rağmen Eylül rallisini sürdürdü.

Hisse 10:15 JST civarında ¥6,884 seviyesinden işlem görüyordu; 3 Eylül'deki ¥5,001'den neredeyse %38 artış gösterdi.

Bu hareket alışılmadık çünkü SoftBank'ın değerlemesi Arm ve OpenAI gibi yurtdışı teknoloji varlıklarına bağlı.

Güçlenen yen, bu varlıkların yen eşdeğeri değerini düşürür ve yüksek beta'lı teknoloji maruziyetini destekleyen carry trade'ler hakkında soru işaretleri doğurur.

SoftBank'ın yapay zekâ yeniden fiyatlanması yendeki güçlenmeyi gölgede bırakıyor

SoftBank'ın yapay zekâ maruziyetinin sert şekilde yeniden fiyatlanması ralliyi tetikledi.

OpenAI'nin GPT-6 Astra lansmanı Asya teknoloji hisselerinde heyecanı yeniden canlandırdı ve Arm'daki yükselişler ek destek sağladı.

SoftBank, 4 Eylül'de %11.8, 7 Eylül'de %11.2 ve 8 Eylül'de %5.5 yükseldikten sonra Çarşamba günkü yükselişi kaydetti.

SoftBank, faaliyet gösteren bir işletmeden ziyade yatırım holdingi gibi hareket ediyor.

Resmi rakamlar, 30 Haziran itibarıyla net varlık değerinin ¥72.3 trilyon olduğunu ve Arm'ın düzeltilmiş öz sermaye değerinden ¥49.91 trilyon pay aldığını gösteriyor. SoftBank ayrıca OpenAI'nin en önemli destekçilerinden biri haline geldi.

Dolar cinsinden varlıklar, yenin güçlenmesinden daha yavaş yükselirse, Japon para birimine çevrildiğinde değeri düşebilir.

Şu anda yatırımcılar bu sürüklenmeyi görmezden geliyor; çünkü Astra ve Arm'ın SoftBank'ın yapay zekâ değerini, yenin onu düşürmesinden daha hızlı artırdığına inanıyorlar.

Yen rallisi ciddi, ama riskten kaçış şoku değil

Yen, son bir hafta içinde güçlenmesinin ardından Çarşamba günü dolar başına yaklaşık ¥153.3 seviyesinden işlem gördü.

Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) bir faiz artışı beklentileri hızlandı. Piyasa verilerine göre Eylül artışı ihtimali yaklaşık %65'ten %98'e tırmanmıştı ve Aralık'a kadar başka bir hamle neredeyse fiyatlanmış durumda.

Ancak yenin neden güçlendiği önemli.

MUFG stratejisti Michael Wan Çarşamba günü, şimdiye kadarki hareketin yerel Japon faktörlerinden kaynaklandığını yazdı. Ek olarak, gelişen piyasaların ve carry trade'lerin "çok dirençli" kaldığını belirtti.

Bu ayrım, SoftBank'ın para birimiyle birlikte yükselmesinin nedenini açıklamaya yardımcı oluyor.

Yatırımcılar daha yüksek Japon faizleri veya daha fazla yurtiçi sermaye geri dönüşü bekledikleri için yen satın alıyorlarsa, otomatik olarak hisse senetlerini satmaları gerekmez.

LPL Financial'dan Adam Turnquist, Wall Street Journal'a, dolar başına ¥152'nin altına düşmenin yen rallisini hızlandırabileceğini ve daha fazla kısa pozisyon kapatmaya zorlayabileceğini söyledi.

Carry trade'ler bozulmaya başlarsa tehlike başlar

Yen uzun süredir ucuz bir fonlama para birimi olarak kullanılıyor.

Yatırımcılar yen borçlanır ve parayı ABD teknoloji hisseleri dahil daha yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırır. Yen yükselip Japon faizleri tırmandığında, bu işlem daha az cazip hale gelir.

Düzensiz bir çözülme, yatırımcıları dolar cinsinden varlıkları satmaya ve borcu geri ödemek için yen satın almaya zorlayabilir; bu da her iki hareketi de güçlendirir.

Bu, SoftBank için önem taşıyor çünkü değerlemesi, kaldıraç azaltma şokunda savunmasız olabilecek aynı AI ekosistemine bağlı.