Petrobras temettüyü azalttı: Hisse senedini satmanın zamanı geldi mi?

Brezilya'nın devlet kontrolündeki petrol devi Petróleo Brasileiro SA (NYSE:PBR), hissedar beklentileri ve piyasa dinamikleriyle boğuşurken bir kez daha mercek altında. Petrobras, bugün erken saatlerde ilk çeyrek kârında yıllık bazda %38'lik bir düşüş bildirmesinin ardından, 2024'ün ilk çeyreğindeki temettü ödemesini düşürdüğünü duyurdu. Bu hamle, temettülerin hisse başına 1,04 reale (toplam 13,45 milyar reale (2,6 milyar $)) düşmesini sağlayacak; bu, Bloomberg'in verilerine göre analistlerin 3,2 milyar dolarlık tahmininin oldukça altında.

Piyasanın bu habere hızlı tepki vermesi şaşırtıcı değil; Petrobras hisseleri bugün sabah seansında %2'den fazla düşüş yaşadı. Citi'deki analistler de dahil olmak üzere analistler, sermaye tahsisi riskine ilişkin endişeleri, petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimini ve temettü ve serbest nakit akışı getirileri üzerindeki etkilerini gerekçe göstererek olumsuz bir piyasa tepkisi bekliyorlardı.

Temettülerdeki bu azalma, Petrobras içinde nakit rezervlerinin en iyi şekilde nasıl kullanılacağına dair bir iç anlaşmazlık döneminin ardından geldi. Yönetim kurulu ile hükümet paydaşları arasında daha önce yaşanan anlaşmazlıklar, İcra Kurulu Başkanı Jean Paul Prates'in görev süresine ilişkin spekülasyonlara yol açmıştı. Prates, bir miktar nakitin özel temettü olarak dağıtılmasını savunurken, hükümet temsilcileri fonların şirket içinde tutulmasından yanaydı.

Sonuçta Petrobras mevcut nakdin %50'sini özel temettü olarak dağıttı. Petrobras'ın iş planını uygulama ve gelecekteki yatırımları güvence altına alma becerisine ilişkin Prates'in verdiği güvencelere rağmen, şirketin temettü politikası ve sermaye harcamaları konusunda endişeler devam ediyor. Rüzgar, güneş ve biyoyakıtlar gibi yenilenebilir enerji segmentlerine daha fazla kaynak ayırmayı planlayan Petrobras, kârlılık ve hissedar getirileri üzerindeki potansiyel etkiler konusunda incelemelerle karşı karşıya.

Yatırımcılar bu gelişmeleri ve bunların Petrobras'ın finansal sağlığı ve piyasa performansı üzerindeki etkilerini değerlendirirken, potansiyel fiyat hareketleri ve piyasa duyarlılığına dair içgörüler elde etmek için dikkatimizi grafiklere çevirelim.

Uzun vadeli direnç boğa koşusunu engelliyor

Petrobras'ın hisseleri, COVID'in başlangıcındaki katliamın ortasında 4 doların altına düştüğünden beri, son dört yılda yalnızca fiyat getirilerinde dört kattan fazla getiri sağladı. Temettü de dahil edilirse hisse senedinin sağladığı toplam getiri kolaylıkla %450'yi geçecektir.

TradingView'den PBR grafiği
Böyle muhteşem bir geri dönüşe rağmen hisse senedi, yakın zamanda uzun süredir düşmanı olan 18 dolarlık dirençle yeniden karşılaştı ve oradan geri çekildi. Hisse senedi, COVID krizi sırasındaki düşüşten önce bile 18 doların üzerinde işlem görmekte zorlandı ve bu yıl da Şubat ayında 17,91 dolara ulaşarak bu seviyeyi geçemedi.

Hisse senedini daha düşük seviyelerden satın alan uzun vadeli yatırımcılar, hisse senedi 12,8 doların üzerinde işlem gördüğü ve uzun vadeli yükseliş trend çizgisinin altına düşmediği sürece elinde tutmaya devam edebilir. Ancak hisseyi mevcut seviyelerden almak isteyen yatırımcıların, uzun pozisyon başlatmadan önce haftalık kapanışının 18 doların üzerinde olmasını beklemesi gerekiyor.